TAAPS

Cos’è TAAPS?

Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS) è un sistema di rete di computer sviluppato dalla Federal Reserve Bank per elaborare le offerte e le offerte ricevute per i titoli del Tesoro.

I titoli del Tesoro vengono  negoziati tramite un processo d’asta nel mercato primario. TAAPS riceve offerte da broker che desiderano acquistare titoli negoziabili. Ogni offerta viene elaborata e rivista automaticamente da TAAPS per garantire che sia conforme alla circolare di offerta uniforme del Tesoro.

Punti chiave

• Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS) è un sistema informatico utilizzato sviluppato per mettere all’asta i titoli del Tesoro.
• TAAPS riceve offerte e offerte da broker e investitori istituzionali che desiderano acquistare titoli negoziabili.
• Ogni offerta viene elaborata e rivista automaticamente da TAAPS per garantire che sia conforme alle normative.
• TAAPS consente alle istituzioni di acquistare titoli direttamente, riducendo o eliminando i costi di intermediazione.

Come funziona TAAPS

Il Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS) è stato sviluppato per diventare il cuore del processo operativo per la vendita all’asta dei titoli del Tesoro. Il governo degli Stati Uniti vende titoli attraverso il Dipartimento del Tesoro e la Federal Reserve Bank per raccogliere fondi per finanziare il debito pubblico nazionale.

Il Dipartimento del Tesoro autorizza le Banche della Riserva Federale ad agire come agenti fiscali degli Stati Uniti in modo che possano effettuare l’annuncio dell’asta, la vendita dei titoli e qualsiasi normativa applicabile. L’asta è un processo di offerta in cui il dipartimento del Tesoro vende titoli di debito. L’importo dell’offerta dell’asta è il valore del Tesoro, chiamato anche valore nominale o valore nominale dell’obbligazione.

L’offerente è la persona o la parte che offre di acquistare i titoli da solo o tramite un istituto finanziario. In genere, gli investitori istituzionali, comprese le banche, i broker, i dealer, i fondi di investimento, i fondi pensione e le pensioni, i conti esteri e le compagnie di assicurazione possono fare offerte sui titoli del Tesoro tramite TAAPS.

Vantaggi di TAAPS

TAAPS fornisce alle istituzioni l’accesso diretto alle aste del Tesoro USA, tramite il loro computer, in cui il sistema riceve ed elabora elettronicamente le offerte. TAAPS consente alle istituzioni di acquistare titoli direttamente, riducendo o eliminando i costi di intermediazione. Tuttavia, i singoli investitori non hanno accesso a TAAPS e devono utilizzare Treasury Direct o rivolgersi a un’organizzazione con accesso a TAAPS.

Storia di TAAPS

Le aste del tesoro iniziarono nel 1929 con la vendita all’asta di buoni del tesoro a tre mesi. Dal 1973 al 1976 il sistema delle aste si espanse per includere cambiali, note, obbligazioni, Treasury Inflation Protected Securities (TIPS ) e Floating Rate Notes (FRN ). Fino al 1993, le offerte venivano ricevute in formato cartaceo ed elaborate manualmente, il che era un processo estremamente dispendioso in termini di tempo e inefficiente. Il sistema TAAPS ha creato il processo snello ed efficiente necessario per gestire il crescente volume di scambi di titoli del Tesoro.

Utilizzo del sistema di elaborazione automatizzata delle aste del tesoro

Di seguito è una spiegazione di alcuni dei passaggi coinvolti in un’asta del tesoro in cui TAAPS è responsabile di quanto segue:

• Ricezione di offerte
• Separare offerte competitive e non competitive
• Classifica delle offerte competitive aumentando il rendimento o il tasso di sconto
• Preparazione di un riepilogo dei risultati dell’asta.

Per utilizzare il sistema TAAPS, le istituzioni finanziarie devono richiedere un account. La domanda include un accordo che certifica che l’istituzione non è coinvolta in frodi negoziando titoli del Tesoro e una certificazione dell’autorità che i contatti elencati nella domanda hanno il potere di utilizzare TAAPS per conto dell’organizzazione.

Una volta creato un conto TAAPS, le istituzioni seguono il programma pubblicato delle aste di vari titoli del Tesoro. Per ogni asta, il Tesoro comunica le seguenti informazioni:

• Importo del titolo venduto
• Data dell’asta
• Data di emissione del titolo
• Data di scadenza
• Termini e condizioni di acquisto

I programmi delle aste includono anche le regole di idoneità applicabili e gli orari di chiusura per le offerte competitive e non competitive. Tipicamente, un’offerta non competitiva è un’offerta solitamente fatta da un investitore più piccolo, mentre un’offerta competitiva è un’offerta fatta da un investitore istituzionale più grande.

Le parti interessate presentano le offerte e, negli orari di chiusura di tali offerte, TAAPS classifica le offerte e le assegna agli offerenti secondo una serie di regole progettate sia per finanziare il Tesoro al minor costo sia per mantenere un mercato finanziario competitivo. Vengono determinate le offerte vincenti, che poi presentano le offerte, e gli strumenti finanziari vengono emessi ai vincitori.