Negoziazione sospesa

Cos’è il trading sospeso?

La sospensione delle negoziazioni si verifica quando la Securities and Exchange Commission ( SEC ) degli Stati Uniti interviene sul mercato per interrompere l’attività di negoziazione a causa di gravi preoccupazioni circa le risorse, le operazioni o altre informazioni finanziarie di una società.

Punti chiave

• La sospensione delle negoziazioni si verifica quando la SEC interviene sul mercato per interrompere l’attività di negoziazione a causa di gravi preoccupazioni circa le risorse, le operazioni o altre informazioni finanziarie di una società.
• La SEC ha l’autorità di sospendere la negoziazione di un titolo per un massimo di dieci giorni di negoziazione per proteggere gli investitori ai sensi della Sezione 12 (k) del Securities Exchange Act del 1934.
• La SEC non può avvisare gli investitori di una sospensione imminente perché un annuncio prematuro avrebbe un impatto negativo ingiusto sugli investitori esistenti.

Comprensione del commercio sospeso

La SEC ha l’autorità di sospendere la negoziazione di un titolo per un massimo di dieci giorni di negoziazione per proteggere gli investitori ai sensi della Sezione 12 (k) del Securities Exchange Act del 1934. La SEC prenderà la decisione di farlo sulla base di un’indagine e quindi rilascerà un comunicato stampa che dettaglia il motivo della sospensione. Durante il periodo di dieci giorni, la SEC non commenterà pubblicamente lo stato delle indagini. Una volta che il commercio in una sicurezza è sospeso, azioni non possono scambiare fino a quando la cessazione della sospensione o decade. Il tempo di sospensione è determinato caso per caso.

La sospensione del trading si verifica per molti motivi diversi, tra cui:

• Mancanza di informazioni aggiornate, accurate o adeguate su un’azienda, ad esempio quando non sono aggiornate nella sua presentazione di rapporti periodici.
• Domande sull’accuratezza delle informazioni disponibili pubblicamente, inclusi i contenuti dei recenti comunicati stampa.
• Preoccupazioni sulla negoziazione del titolo, come l’ insider trading o la manipolazione del mercato.

Il motivo più comune per una sospensione è la mancanza di informazioni finanziarie aggiornate o accurate. In molti casi, le aziende possono risolvere il problema presentando i rendiconti finanziari richiesti per tornare in conformità. Casi meno comuni potrebbero riguardare casi di frode in cui una società potrebbe vedere un impatto a lungo termine da una sospensione delle negoziazioni.

La SEC non può avvisare gli investitori di un’imminente sospensione per proteggere l’integrità delle indagini. Se la sospensione non si fosse verificata, un annuncio prematuro avrebbe avuto un ingiusto impatto negativo sugli investitori esistenti.

Il trading di titoli sulle borse nazionali, come il NYSE o il NASDAQ, può riprendere immediatamente a negoziare quando viene revocata una sospensione. Quando si tratta di titoli over-the-counter, i broker-dealer non possono sollecitare gli investitori ad acquistare o vendere titoli precedentemente sospesi fino a quando non vengono soddisfatti determinati requisiti, ma è consentita la negoziazione non richiesta.

In particolare, i broker-dealer devono compilare il modulo 211 con FINRA dichiarando di aver soddisfatto tutti i requisiti applicabili della regola 15c2-11 e della regola FINRA 6432. Queste regole assicurano che i broker-dealer abbiano motivo di ritenere che i propri bilanci e altri documenti sono accurati.

Spesso, il prezzo dei titoli si sposta bruscamente al ribasso a seguito di una sospensione poiché potrebbe esserci una mancanza di fiducia nella gestione. Tuttavia, il prezzo potrebbe riprendersi rapidamente se si ritiene che i problemi siano stati risolti.

Esempi di negoziazione sospesa

Ci sono diversi casi di sospensione delle negoziazioni nella storia recente. Forse il caso più famoso è stato lo scandalo Enron che è venuto alla luce nel 2001. Il prezzo delle azioni della società è crollato ed è stato scambiato a pochi centesimi in un paio di giorni. Enron successivamente dichiarò fallimento nello stesso anno e il NYSE sospese le negoziazioni delle sue azioni l’anno successivo citando il prezzo delle azioni del titolo inferiore a $ 1 in violazione degli standard del suo Big Board come motivo della sospensione.

Più recentemente, il NYSE ha sospeso le negoziazioni di alcune azioni quotate al NASDAQ, come Alphabet ( GOOG ) e Amazon ( AMZN ), per meno di un giorno, dopo che un problema tecnico ha portato i trader a ricevere rapporti sull’esecuzione degli scambi in modo insolito.