Sushi Bond
Cos’è Sushi Bond?
Il termine colloquiale sushi bond viene utilizzato per descrivere un’obbligazione emessa da una società giapponese in un mercato al di fuori del Giappone e denominata in una valuta diversa dallo yen. La valuta di emissione più comune è il dollaro USA.
Punti chiave
- Un’obbligazione sushi, denominata in una valuta diversa dallo yen, viene emessa da una società giapponese in un mercato al di fuori del Giappone.
- Le obbligazioni sushi hanno un tasso di interesse fisso, possono essere a breve o lungo termine e sono più desiderabili quando lo yen è debole.
- Il sushi bond è un tipo di Eurobond o obbligazione internazionale e la maggior parte degli acquirenti e dei venditori sono giapponesi.
Capire Sushi Bond
Un sushi bond è essenzialmente un tipo di Eurobond. Cioè, è un’obbligazione internazionale emessa in una valuta che non è originaria del suo emittente. In questo caso, l’emittente è il giapponese e la valuta è solitamente il dollaro USA.
Le obbligazioni sushi hanno un tasso di interesse fisso e possono essere a breve o lungo termine. Sono emessi principalmente da società giapponesi per investitori giapponesi. Diventano investimenti più popolari quando il valore dello yen è debole. Al contrario, un’obbligazione emessa da una società giapponese al di fuori del Giappone ma denominata in yen giapponese è nota come obbligazione euroyen.
Gli investitori istituzionali giapponesi li trovano attraenti perché esistono al di fuori della giurisdizione della Banca del Giappone (BoJ) e quindi non contano ai fini della regolamentazione che limita la proprietà di titoli esteri. Le istituzioni, le società e le compagnie di assicurazione giapponesi che desiderano aggiungere una certa diversificazione valutaria ai loro portafogli obbligazionari sono acquirenti logici.
Le società giapponesi possono emettere tali obbligazioni per capitalizzare le opportunità di investimento, per accedere a finanziamenti a basso costo o per rifinanziare le passività in valuta estera. L’attrattiva del sushi bond sia per gli acquirenti che per i venditori aumenta e diminuisce con i tassi di cambio delle valute.
Una caratteristica insolita del sushi bond è che sia gli acquirenti che i venditori sono generalmente giapponesi, anche se sono obbligazioni in valuta estera. Le obbligazioni possono essere acquistate direttamente o tramite i mercati obbligazionari secondari.
In una nota correlata, una società estera può emettere obbligazioni in Giappone nella valuta locale. Questi sono conosciuti, inevitabilmente, come legami shogun.
Poiché sono obbligazioni straniere, le obbligazioni sushi non contano ai fini dei limiti giapponesi sulla proprietà di titoli esteri.
Vantaggi di Sushi Bond
Un sushi bond rientra nell’ombrello della pratica di arbitraggio regolamentare per le partecipazioni di sicurezza giapponesi. Le pratiche di arbitraggio regolamentare mirano a ridurre la regolamentazione sfavorevole suggerita da standard legali e produrre risultati più favorevoli e più redditizi per l’investitore o l’acquirente.
In altre parole, sono scappatoie legali che aziende, istituzioni e investitori possono sfruttare a proprio vantaggio. Molte pratiche di arbitraggio normativo come i sushi bond possono essere trovate attraverso transazioni di mercato offshore o estero poiché le regole normative sono al di fuori delle giurisdizioni di mercato.
I sushi bond hanno raggiunto il culmine della popolarità tra gli investitori nel 1985, ma lo sono diminuiti con il rafforzamento del valore dello yen.