Prezzo di esercizio
Cos’è un prezzo di esercizio?
Un prezzo di esercizio è il prezzo stabilito al quale un contratto derivato può essere acquistato o venduto quando viene esercitato. Per le opzioni call, il prezzo di esercizio è il luogo in cui il titolo può essere acquistato dal titolare dell’opzione; per le opzioni put, il prezzo di esercizio è il prezzo al quale il titolo può essere venduto.
Il prezzo di esercizio è anche noto come prezzo di esercizio.
Punti chiave
- Il prezzo di esercizio è il prezzo al quale un contratto derivato può essere acquistato o venduto (esercitato).
- I derivati sono prodotti finanziari il cui valore è basato (derivato) sull’attività sottostante, solitamente un altro strumento finanziario.
- Il prezzo di esercizio, noto anche come prezzo di esercizio, è il fattore determinante più importante del valore dell’opzione.
Comprensione dei prezzi d’esercizio
I prezzi di esercizio sono utilizzati nel trading di derivati (principalmente opzioni). I derivati sono prodotti finanziari il cui valore è basato (derivato) sull’attività sottostante, solitamente un altro strumento finanziario. Il prezzo di esercizio è una variabile chiave delle opzioni call e put. Ad esempio, l’acquirente di un call di stock option avrebbe il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare quel titolo in futuro al prezzo di esercizio. Allo stesso modo, l’acquirente di un’opzione put avrebbe il diritto, ma non l’obbligo, di vendere quel titolo in futuro al prezzo di esercizio.
Il prezzo di esercizio o di esercizio è il fattore determinante più importante del valore dell’opzione. I prezzi di esercizio vengono stabiliti quando un contratto viene scritto per la prima volta. Indica all’investitore quale prezzo deve raggiungere l’asset sottostante prima che l’opzione sia in-the-money (ITM). I prezzi di esercizio sono standardizzati, il che significa che sono a importi fissi in dollari, come $ 31, $ 32, $ 33, $ 102,50, $ 105 e così via.
out of the money (OTM). In questo caso, l’opzione non ha un valore intrinseco, ma può comunque avere un valore basato sulla volatilità e sul tempo fino alla scadenza, poiché uno di questi due fattori potrebbe mettere l’opzione in the money in futuro. Al contrario, se il prezzo dell’azione sottostante è superiore al prezzo di esercizio, l’opzione avrà un valore intrinseco e sarà in the money.
Un acquirente di un’opzione put sarà in the money quando il prezzo dell’azione sottostante è inferiore al prezzo di esercizio e sarà out of the money quando il prezzo dell’azione sottostante è superiore al prezzo di esercizio. Ancora una volta, un’opzione OTM non avrà un valore intrinseco, ma potrebbe comunque avere valore in base alla volatilità dell’asset sottostante e al tempo rimanente fino alla scadenza dell’opzione.
Esempio di prezzo di esercizio
Supponiamo che ci siano due contratti di opzione. Uno è un’opzione call con un prezzo di esercizio di $ 100. L’altra è un’opzione call con un prezzo di esercizio di $ 150. Il prezzo corrente delle azioni sottostanti è $ 145. Supponiamo che entrambe le opzioni call siano le stesse, l’unica differenza è il prezzo di esercizio.
Alla scadenza, il primo contratto vale $ 45. Cioè, è in the money da $ 45. Questo perché le azioni vengono scambiate $ 45 in più rispetto al prezzo di esercizio.
Il secondo contratto è out of the money di $ 5. Se il prezzo dell’attività sottostante è inferiore al prezzo di esercizio della call alla scadenza, l’opzione scade senza valore.
Se abbiamo due opzioni put, entrambe in scadenza, e una ha un prezzo di esercizio di $ 40 e l’altra ha un prezzo di esercizio di $ 50, possiamo guardare al prezzo corrente delle azioni per vedere quale opzione ha valore. Se il titolo sottostante viene scambiato a $ 45, l’opzione put da $ 50 ha un valore di $ 5. Questo perché l’azione sottostante è inferiore al prezzo di esercizio della put.
L’opzione put da $ 40 non ha valore, perché l’azione sottostante è superiore al prezzo di esercizio. Ricorda che le opzioni put consentono all’acquirente dell’opzione di vendere al prezzo di esercizio. Non ha senso utilizzare l’opzione di vendita a $ 40 quando possono vendere a $ 45 in borsa. Pertanto, il prezzo di esercizio di $ 40 è inutile alla scadenza.
Domande frequenti
Cos’è un prezzo di esercizio?
Il termine prezzo di esercizio si riferisce al prezzo al quale è possibile esercitare un’opzione o un altro contratto derivato. Ad esempio, se un’opzione call autorizza il titolare dell’opzione ad acquistare un determinato titolo a un prezzo di $ 20 per azione, il suo prezzo di esercizio sarebbe $ 20. Se l’esercizio di un’opzione generasse profitto per il titolare dell’opzione, allora quell’opzione viene definita “in the money”. Se l’esercizio dell’opzione non genera profitto, l’opzione viene definita “out of the money”.
Alcuni prezzi d’esercizio sono più desiderabili di altri?
La questione di quale prezzo di esercizio sia più desiderabile dipenderà da fattori come la tolleranza al rischio dell’investitore e i premi delle opzioni disponibili sul mercato. Ad esempio, la maggior parte degli investitori cercherà opzioni i cui prezzi di esercizio siano relativamente vicini al prezzo di mercato corrente del titolo, in base alla logica che tali opzioni hanno una maggiore probabilità di essere esercitate con profitto. Allo stesso tempo, alcuni investitori cercheranno deliberatamente opzioni che sono lontane dal denaro – cioè opzioni i cui prezzi di esercizio sono molto lontani dal prezzo di mercato – nella speranza di realizzare rendimenti molto grandi se le opzioni diventano redditizie.
I prezzi di esercizio e i prezzi di esercizio sono gli stessi?
Sì, i termini prezzo di esercizio e prezzo di esercizio sono sinonimi. Alcuni trader useranno un termine sull’altro e potrebbero usare i termini in modo intercambiabile, ma il loro significato è lo stesso. Entrambi i termini sono ampiamente utilizzati nel trading di derivati.