Specialista
Cos’è uno specialista?
Un tempo, uno specialista era il termine usato dalla Borsa di New York (NYSE) per riferirsi a un membro della borsa che fungeva da market maker per facilitare la negoziazione di un determinato titolo. Il NYSE ora si riferisce a questi individui come designati market maker (DMM).
Punti chiave
- In precedenza, le persone che agivano come market maker alla Borsa di New York (NYSE) erano chiamate specialisti.
- Questi individui sono ora indicati come designati market maker (DMM).
- Gli specialisti erano responsabili di facilitare il commercio di un dato stock vendendo il proprio inventario di magazzino quando c’era un grande spostamento nella domanda, garantendo così la liquidità del mercato.
- Nel 2004, la Securities and Exchange Commission (SEC) ha risolto un caso contro cinque società specializzate accusate di aver violato le leggi federali sui titoli.
- L’accordo ha richiesto alle aziende specializzate di pagare più di $ 240 milioni in sanzioni e sboccature per il loro ruolo nel trarre profitto dalle opportunità di trading a scapito dei loro clienti pubblici.
Capire uno specialista
Le mansioni dello specialista in passato erano molto simili a quelle svolte dall’attuale market maker designato (DMM) sulla Borsa di New York (NYSE). Uno specialista ha tenuto un inventario di un particolare titolo, ha pubblicato i domanda e offerta non si riduceva.
La maggior parte degli specialisti ha scambiato da cinque a 10 azioni alla volta in un dato giorno di negoziazione.2 Di solito c’era uno specialista per azione che era pronto a intervenire e acquistare o vendere tutte le azioni necessarie per garantire un mercato equo e ordinato di quel titolo. Ogni specialista aveva un punto particolare sul pavimento della borsa, chiamato stazione di scambio, dove si verificava l’acquisto e la vendita di azioni. I floor trader, che agivano per conto dei clienti che acquistavano e vendevano le azioni, si sono riuniti attorno alla stazione di negoziazione di uno specialista per conoscere la migliore offerta e chiedere offerte per un titolo o un’azione. Gli specialisti hanno eseguito un’operazione quando gli ordini bid e ask corrispondevano.
Ruoli specialistici
Gli specialisti hanno anche acquistato o venduto le azioni quando hanno raggiunto un determinato prezzo. Se l’offerta di un trader di base era superiore al prezzo di domanda, ma poi il prezzo di domanda è aumentato per eguagliare il prezzo di offerta in un secondo momento, lo specialista avrebbe quindi evaso l’ordine. Prima che il mercato azionario aprisse per la giornata di negoziazione, gli specialisti hanno tentato di trovare un prezzo di apertura equo per un’azione. Se uno specialista non riesce a trovare un prezzo di apertura equo, potrebbe ritardare il trading su un determinato titolo come parte del suo ruolo generale.
Gli specialisti avevano quattro ruoli principali da ricoprire. Gli specialisti hanno agito come banditori per mostrare ai broker le migliori offerte e offerte. Gli specialisti inoltre aggiornano continuamente i broker di piano per fungere da catalizzatore per l’acquisto e la vendita. Hanno effettuato ordini per conto di broker e hanno effettuato ordini per i clienti prima dei propri. Nonostante tutti questi doveri, il numero di specialisti è diminuito nel tempo, grazie al trading elettronico.
La Borsa di New York (NYSE) iniziò il 17 maggio 1792, quando 24 commercianti e agenti di cambio di New York City firmarono l’ accordo di Buttonwood al di fuori di 68 Wall Street sotto un albero di buttonwood.
considerazioni speciali
Un tempo, una manciata di importanti ditte specializzate a New York impiegava la maggior parte degli specialisti sul pavimento del NYSE. Queste aziende hanno esercitato un’enorme influenza sulle attività commerciali, inducendo alcuni critici a mettere in dubbio la quantità di supervisione ricevuta da queste potenti aziende.
Il 30 marzo 2004, la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha annunciato di aver raggiunto un accordo con cinque società specializzate del NYSE per aver violato le leggi federali sui titoli. Il NYSE e la SEC hanno indagato sulle cinque società specializzate e hanno scoperto che tra il 1999 e il 2003 le società avevano violato le leggi federali sui titoli eseguendo ordini di conto di dealer prima degli ordini di clienti pubblici.
Con questo comportamento le aziende hanno illecitamente approfittato di opportunità di trading a scapito dei propri clienti pubblici. La denuncia afferma che le aziende hanno violato il loro dovere di fungere da agenti per gli ordini dei clienti pubblici. In molti casi, i clienti pubblici ricevevano prezzi di riempimento inferiorioppure i loro ordini non venivano mai evasi.
Sebbene le cinque aziende non abbiano né ammesso né negato le accuse, l’accordo ha richiesto loro di pagare più di 240 milioni di dollari in sanzioni e sboccature. Le aziende hanno inoltre concordato di attuare azioni per migliorare i propri sistemi e procedure di conformità.