Indice SKEW
Cos’è l’indice SKEW?
L’indice SKEW è una misura del rischio potenziale nei mercati finanziari. Proprio come l’ indice VIX, l’indice SKEW può essere un proxy del sentiment e della volatilità degli investitori. Lo Skew Index misura il rischio di coda percepito nell ‘S & P 500. Il rischio di coda è una variazione del prezzo dell’S & P 500 o di un titolo che lo collocherebbe su una delle estremità della coda o sui bordi estremi della curva di distribuzione normale. Queste variazioni di prezzo hanno in genere una bassa probabilità.
Capire l’indice SKEW
L’indice SKEW viene calcolato utilizzando le opzioni S&P 500 che misurano il rischio di coda – restituisce due o più deviazioni standard dalla media – nei rendimenti S&P 500 nei prossimi 30 giorni. La differenza principale tra il VIX e lo SKEW è che il VIX si basa sulla volatilità implicita attorno al prezzo di esercizio at-the-money (ATM) mentre lo SKEW considera la volatilità implicita degli strike out-of-the-money (OTM).
I valori SKEW generalmente vanno da 100 a 150 dove maggiore è il rating, maggiore è il rischio di coda percepito e la possibilità di un evento da cigno nero. Un rating SKEW di 100 significa che la distribuzione percepita dei rendimenti dell’S & P 500 è normale e, quindi, la probabilità di un rendimento anomalo è piccola.
In particolare, l’indice misura la pendenza della volatilità implicita, che può quindi essere espressa come la probabilità di una deviazione standard di due o anche tre da parte dell’S & P 500 nei prossimi trenta giorni. Lo skew può quindi essere utilizzato per aiutare a determinare il rischio.
Per capire come l’Indice SKEW si traduce in rischio, considera che ogni mossa di cinque punti nell’Indice SKEW aggiunge o sottrae circa 1,3 o 1,4 punti percentuali al rischio di una mossa di deviazione di due standard. Allo stesso modo, una mossa di cinque punti nell’indice aggiunge o sottrae circa 0,3 punti percentuali a una mossa di deviazione standard di tre.
L’indice aumenta la consapevolezza generale del mercato tra gli investitori. Quando la pendenza della volatilità implicita si sposta più in alto, aumenta l’indice SKEW, che indica che un evento del cigno nero sta diventando più probabile ma non che si verificherà effettivamente.
In pratica l’indice SKEW è stato uno scarso indicatore della volatilità del mercato azionario. Lo scrittore finanziario Charlie Bilello ha osservato i dati delle più grandi cadute di un giorno nell’S & P 500 e nell’indice SKEW precedenti a queste cadute. “Tornando al 1990, nessuno dei peggiori cali aveva un indice SKEW nel mese precedente che rientrava nel 5% superiore dei valori storici. Quindi, quando era presente il rischio di coda effettivo, SKEW non lo prevedeva”, ha detto Bilello.