Chi trae vantaggio dal prestito di azioni in una vendita allo scoperto?
Una vendita allo scoperto è un tipo di scambio comune nel mondo finanziario. Implica la vendita di un bene che un trader non possiede. Il commerciante prende in prestito il bene, quindi, entro una data successiva specificata, lo riacquista e lo restituisce al proprietario del bene. La filosofia di investimento è che l’attività presa in prestito diminuirà di prezzo e l’investitore guadagnerà un profitto vendendo a un prezzo più alto e riacquistando a un prezzo inferiore. La vendita allo scoperto viene effettuata a margine ed è un’impresa rischiosa a causa della perdita potenziale illimitata.
Nel determinare chi beneficia del prestito di azioni in una vendita allo scoperto, dobbiamo prima chiarire chi sta prestando in una transazione di vendita allo scoperto. Molti investitori individuali pensano che, poiché le loro azioni sono quelle che vengono prestate al mutuatario, riceveranno qualche vantaggio; ma non è così.
Vantaggi derivanti dal prestito di azioni
Quando un trader desidera prendere una posizione corta, prende in prestito le azioni da un broker senza sapere da dove provengono le azioni oa chi appartengono. Le azioni prese in prestito potrebbero provenire dal conto a margine di un altro trader, dalle azioni detenute nell’inventario del broker o anche da un’altra società di intermediazione. È importante notare che una volta effettuata la transazione, il broker è la parte che concede il prestito, non il singolo investitore. Quindi, qualsiasi vantaggio ricevuto (insieme a qualsiasi rischio) appartiene al broker.
Il broker riceve un importo di interessi per il prestito delle azioni e riceve anche una commissione per fornire questo servizio. Nel caso in cui il venditore allo scoperto non sia in grado (a causa di un fallimento, ad esempio) di restituire le azioni prese in prestito, il broker è responsabile della restituzione delle azioni prese in prestito. Sebbene questo non sia un rischio enorme per il broker a causa dei requisiti di margine, il rischio di perdita è ancora presente, ed è per questo che il broker riceve gli interessi sul prestito.
Nel caso in cui il prestatore delle azioni desideri vendere il titolo, il venditore allo scoperto non è generalmente influenzato. La società di intermediazione che ha prestato le azioni dal conto di un cliente a un venditore allo scoperto di solito sostituirà le azioni dal suo inventario esistente. Le azioni vengono vendute e il creditore riceve i proventi della vendita sul proprio conto. La società di intermediazione è ancora debitrice delle azioni del venditore allo scoperto.
Il motivo principale per cui l’intermediazione, non l’individuo che detiene le azioni, riceve i vantaggi del prestito di azioni in un’operazione di vendita allo scoperto può essere trovato nei termini dell’accordo sul conto di margine. Quando un cliente apre un conto a margine, di solito c’è una clausola nel contratto che afferma che il broker è autorizzato a prestare, a se stesso o ad altri, i titoli detenuti dal cliente. Firmando questo accordo, il cliente rinuncia a qualsiasi beneficio futuro derivante dal prestito delle proprie azioni ad altre parti.
La linea di fondo
La vendita allo scoperto è un’operazione rischiosa ma può essere redditizia se eseguita correttamente con le giuste informazioni a sostegno della transazione. In una transazione di vendita allo scoperto, un broker che detiene le azioni è in genere quello che beneficia di più, in quanto può addebitare interessi e commissioni sul prestito delle azioni nel loro inventario. L’effettivo proprietario delle azioni non beneficia a causa delle clausole stabilite nel contratto di conto di margine.