Quali sono i requisiti di margine minimo per un conto di vendita allo scoperto?
In un’operazione di vendita allo scoperto, l’investitore prende in prestito delle azioni e le vende sul mercato nella speranza che il prezzo delle azioni diminuisca e sarà in grado di riacquistare il titolo a un prezzo inferiore, tornando al prestatore al prezzo inferiore. I proventi della vendita vengono quindi depositati sul conto di intermediazione del venditore allo scoperto. Poiché la vendita allo scoperto consiste essenzialmente nella vendita di azioni prese in prestito e non di proprietà, esistono requisiti di margine rigorosi. Il margine è importante, poiché il denaro viene utilizzato come garanzia sulla vendita allo scoperto per garantire meglio che le azioni prese in prestito vengano restituite al prestatore in futuro.
Tipi di margine
Mentre il requisito di margine iniziale è la quantità di denaro che deve essere trattenuta nel conto al momento della transazione, il margine di mantenimento è l’importo che deve essere nel conto in qualsiasi momento dopo la transazione iniziale.
Punti chiave
- Una vendita allo scoperto richiede un margine perché la pratica prevede la vendita di azioni prese in prestito e non di proprietà.
- Mentre il margine iniziale è l’importo del margine richiesto al momento in cui viene avviata la negoziazione, il margine di mantenimento è il requisito di margine durante la durata della vendita allo scoperto.
- Come margine iniziale è richiesto il 150% del valore della vendita allo scoperto.
- Se il valore della posizione scende al di sotto dei requisiti di margine di mantenimento, il venditore allo scoperto dovrà affrontare una richiesta di margine e gli verrà chiesto di chiudere la posizione o aumentare i fondi nel conto a margine.
Ai sensi del regolamento T, il Federal Reserve Board richiede che tutti i conti di vendita allo scoperto abbiano il 150% del valore della vendita allo scoperto al momento in cui la vendita è iniziata. Il 150% è costituito dall’intero valore dei proventi della vendita allo scoperto (100%), più un requisito di margine aggiuntivo del 50% del valore della vendita allo scoperto. Ad esempio, se un investitore avvia una vendita allo scoperto di 1.000 azioni a $ 10, il valore della vendita allo scoperto è di $ 10.000. Il requisito di margine iniziale è il ricavato di $ 10.000 (100%), insieme a ulteriori $ 5.000 (50%), per un totale di $ 15.000.
Esempio di requisiti di margine
Le regole sui requisiti di margine di mantenimento per le vendite allo scoperto aggiungono una misura protettiva che migliora ulteriormente la probabilità che le azioni prese in prestito vengano restituite. Nel contesto della Borsa di New York e del Nasdaq Stock Market, i requisiti di mantenimento per le vendite allo scoperto sono il 100% del valore di mercato corrente della vendita allo scoperto, insieme ad almeno il 25% del valore di mercato totale dei titoli nel conto a margine. Tieni presente che questo livello è minimo e la società di intermediazione può regolarlo al rialzo. Molte società di intermediazione hanno requisiti di manutenzione più elevati dal 30% al 40%. (Questo esempio presuppone un requisito di margine di mantenimento del 30%.)
Di seguito, viene avviata una vendita allo scoperto per 1.000 azioni al prezzo di $ 50. I proventi della vendita allo scoperto sono $ 50.000 e questo importo viene depositato sul conto del margine. Insieme ai proventi della vendita, un ulteriore importo di margine del 50% di $ 25.000 deve essere depositato sul conto del margine, portando il requisito di margine totale a $ 75.000. A questo punto, i proventi della vendita allo scoperto devono rimanere sul conto e non possono essere prelevati o utilizzati per acquistare altri titoli.
La seconda tabella dell’immagine sopra mostra cosa succede se il prezzo delle azioni aumenta e lo scambio si muove contro il richiesta di margine di $ 3.000 ei fondi devono essere depositati nel conto a margine o nella posizione corta (alcuni o tutti it) deve essere chiuso.
La tabella seguente mostra cosa succede quando il prezzo delle azioni diminuisce e la vendita allo scoperto si muove a favore del venditore allo scoperto. Il valore della vendita allo scoperto diminuisce (il che è positivo per il venditore allo scoperto), anche i requisiti di margine cambiano e questo cambiamento significa che l’investitore inizierà a ricevere denaro dal conto a margine.
Man mano che le azioni si abbassano sempre più, sempre più il margine nel conto, i $ 75.000, viene rilasciato sul conto dell’investitore. Se il prezzo delle azioni scende a $ 40 per azione, il valore della vendita allo scoperto sarà di $ 40.000, da $ 50.000. Ogni volta che il prezzo scende, agli investitori è comunque richiesto di avere un ulteriore 50% sul conto, quindi il margine aggiuntivo richiesto in questo caso sarà di $ 20.000, da $ 25.000.
I broker addebitano gli interessi in base al valore delle azioni prese in prestito e alcune azioni non possono essere vendute allo scoperto quando non ci sono azioni disponibili per i venditori allo scoperto (non possono essere prese in prestito).
La differenza tra il totale del requisito di margine iniziale e il totale del requisito di margine quando il prezzo scende viene rilasciata al venditore allo scoperto. In questo esempio, l’importo rilasciato quando il prezzo scende a $ 40 è $ 15.000, che consiste nella riduzione di $ 10.000 del valore di vendita allo scoperto e di $ 5.000 nel requisito di margine aggiuntivo. Il venditore allo scoperto potrebbe quindi utilizzare questo denaro per acquistare altri investimenti.
La linea di fondo
La vendita di azioni allo scoperto è una strategia che prevede il prestito di azioni dal broker, la vendita delle azioni e la speranza di restituire le azioni a un prezzo inferiore quando il prezzo delle azioni scende. Le vendite allo scoperto richiedono un margine pari al 150% del valore della posizione nel momento in cui la posizione viene avviata, quindi i requisiti di margine di mantenimento entrano in gioco da quel momento in avanti. Un calo del prezzo delle azioni ridurrà la quantità di margine richiesto, mentre un movimento più alto nel titolo può comportare una richiesta di margine se il valore della posizione scende al di sotto dei requisiti di margine di mantenimento.