Debito senior

Cos’è il debito senior?

Il debito senior è denaro preso in prestito che un’azienda deve prima rimborsare se fallisce. Ogni tipo di finanziamento ha un diverso livello di priorità nell’essere rimborsato in caso di cessazione dell’attività. Se una società fallisce, è molto probabile che gli emittenti di debito senior, che sono spesso obbligazionisti o banche che hanno emesso linee di credito revolving, vengano rimborsati, seguiti da titolari di debito junior o subordinato e strumenti di debito ibridi come le note convertibili, quindi preferiti  detentori di azioni. I  detentori di azioni ordinarie sono gli ultimi della lista.

Punti chiave

• Il debito senior è il debito e le obbligazioni che hanno la priorità per il rimborso in caso di fallimento.
• Il debito senior ha la massima priorità e quindi il rischio più basso. Pertanto, questo tipo di debito in genere comporta o offre tassi di interesse inferiori.
• Il debito senior è spesso garantito da garanzie reali, il che lo rende anche relativamente meno rischioso.
• Il debito subordinato comporta tassi di interesse più elevati data la sua priorità inferiore durante il rimborso.

Come funziona il debito senior

Il debito senior è il primo livello di passività di una società, in genere garantito da un privilegio contro qualche tipo di garanzia. Il debito senior è garantito da un’azienda per un determinato tasso di interesse e periodo di tempo. L’azienda fornisce pagamenti regolari di capitale e interessi agli istituti di credito in base a un programma prestabilito. Ciò rende il debito meno rischioso, ma richiede anche un rendimento inferiore per i prestatori. Il debito senior è generalmente finanziato dalle banche.

Le banche assumono lo status senior di rischio inferiore nell’ordine di rimborso perché possono generalmente permettersi di accettare un tasso più basso data la loro fonte di finanziamento a basso costo da conti di deposito e di risparmio. Inoltre, le autorità di regolamentazione sostengono che le banche mantengano un portafoglio di prestiti a rischio inferiore.

I titolari di debito senior possono essere in grado di esprimere le proprie opinioni su quanto debito subordinato assume una società. Se la società diventa insolvente, portare troppi debiti può significare che l’azienda non può pagare tutti i suoi creditori. Per questo motivo, i titolari di debito senior in genere vogliono mantenere gli altri debiti al minimo.

Il debito senior garantito è garantito da un’attività che è stata data in pegno come garanzia. Ad esempio, i prestatori possono porre gravami su attrezzature, veicoli o case quando emettono prestiti. Se il prestito va in default, l’attività può essere venduta per coprire il debito. Al contrario, il debito non garantito non è garantito da un’attività data in pegno come garanzia. Se un’azienda diventa insolvente, i detentori di debiti non garantiti presentano reclami contro le attività generali dell’azienda.

Debito senior vs. debito subordinato

La differenza tra debito subordinato e debito senior è la priorità in cui i crediti vengono pagati da un’impresa in fallimento o in liquidazione. Se una società ha sia debito subordinato che debito senior e deve presentare istanza di fallimento o affrontare la liquidazione, il debito senior viene rimborsato prima del debito subordinato. Una volta che il debito senior è stato completamente rimborsato, la società ripaga il debito subordinato.

Pertanto, se una società presenta istanza di fallimento, i crediti di debito senior vengono pagati per primi. Tutti gli altri debiti sono subordinati (junior). La garanzia derivante da debiti garantiti da attività può essere venduta per estinguere il debito garantito di primo grado. Il debito senior non garantito viene quindi pagato utilizzando altri beni aziendali. Se rimangono dei beni, viene pagato il debito subordinato. Per questo motivo, i creditori subordinati possono perdere alcuni o tutti i pagamenti di capitale e interessi che sono dovuti.

Esempio di debito senior

Nel luglio 2016, Alejandro Garcia Padilla, governatore di Porto Rico, ha annunciato che il Porto Rico sarebbe inadempiente per $ 779 milioni di debito generale garantito dalla costituzione, il suo debito più anziano. Il Commonwealth si era concentrato sulla copertura dei servizi richiesti ai suoi cittadini piuttosto che sul pagamento dei propri debiti. Il mese precedente, il presidente Barack Obama ha convertito in legge un disegno di legge che prevede un processo di ristrutturazione del debito, che ha fermato qualsiasi contenzioso che sarebbe derivato dal default.

È stato inoltre implementato un consiglio di sorveglianza federale per gestire le finanze di Porto Rico. Il debito obbligazionario generale (GO) è una categoria di debito su cui gli Stati Uniti non erano inadempienti da decenni. A differenza dei comuni, Porto Rico non è coperto dalle leggi sui fallimenti del capitolo 9.