Come vendere opzioni put per trarre vantaggio in qualsiasi mercato

La vendita (chiamata anche scrittura) di un’opzione put consente a un investitore di possedere potenzialmente il titolo sottostante in una data futura e a un prezzo molto più favorevole. In altre parole, la vendita di opzioni put consente agli operatori di mercato di ottenere un’esposizione rialzista, con l’ulteriore vantaggio di possedere potenzialmente il titolo sottostante in una data futura ea un prezzo inferiore al prezzo di mercato corrente.

Punti chiave

• La vendita (chiamata anche scrittura) di un’opzione put consente a un investitore di possedere potenzialmente il titolo sottostante in una data futura e a un prezzo molto più favorevole.
• La vendita di put genera un reddito di portafoglio immediato per il venditore; le put mantengono il premio se la put venduta non è esercitata dalla controparte e scade out-of-the-money.
• Un investitore che vende opzioni put in titoli che desidera comunque possedere aumenterà le proprie possibilità di essere redditizio.
• Si noti che il venditore di un’opzione put perderà denaro sull’operazione se il prezzo del sottostante scende prima della scadenza e se l’opzione è terminata in-the-money.

Opzioni call e opzioni put

Una rapida introduzione alle opzioni può essere utile per capire come scrivere (vendere) put può avvantaggiare la tua strategia di investimento, quindi esaminiamo un tipico scenario di trading, così come alcuni potenziali rischi e benefici.

Un’opzione su azioni è uno strumento derivato  che acquista il suo valore dal titolo sottostante. L’acquisto di un’opzione call conferisce al possessore il diritto di possedere il titolo a un prezzo predeterminato, noto come prezzo di esercizio dell’opzione.

Al contrario, l’acquisto di un’opzione put dà al proprietario il diritto di vendere il titolo sottostante al prezzo di esercizio dell’opzione. Pertanto, l’acquisto di un’opzione call è una scommessa rialzista: il proprietario guadagna quando il titolo sale. D’altra parte, un’opzione put è una scommessa ribassista: il proprietario guadagna quando il titolo scende.

La vendita di un’opzione call o put ribalta questa logica direzionale. Ancora più importante, il venditore si assume un obbligo nei confronti della controparte quando vende un’opzione; la vendita comporta un impegno a onorare la posizione se l’acquirente dell’opzione decide di esercitare il proprio diritto di possedere il titolo a titolo definitivo.

Ecco una ripartizione riassuntiva delle opzioni di acquisto e di vendita:

• Acquisto di una chiamata : hai il diritto di acquistare un titolo a un prezzo predeterminato.
• Vendere una chiamata : hai l’obbligo di consegnare il titolo a un prezzo predeterminato all’acquirente dell’opzione se esercita l’opzione.
• Acquisto di una put : hai il diritto di vendere un titolo a un prezzo predeterminato.
• Vendere una put : hai l’obbligo di acquistare il titolo a un prezzo predeterminato dall’acquirente dell’opzione se esercita l’opzione.

Migliori pratiche per la vendita di opzioni put

Gli investitori dovrebbero vendere opzioni put solo se si sentono a proprio agio nel possedere il titolo sottostante al prezzo predeterminato perché si assume l’obbligo di acquistare se la controparte sceglie di esercitare l’opzione.

Inoltre, dovresti inserire solo operazioni in cui il prezzo netto pagato per il titolo sottostante è interessante. Questa è la considerazione più importante nella vendita di opzioni put in modo redditizio in qualsiasi contesto di mercato.

Altri vantaggi della vendita put possono essere sfruttati una volta soddisfatta questa importante regola di prezzo. La capacità di generare reddito di portafoglio si trova in cima a questa lista perché il venditore mantiene l’intero premio se la put venduta scade senza esercizio da parte della controparte. Un altro vantaggio fondamentale è l’opportunità di possedere il titolo sottostante a un prezzo inferiore al prezzo di mercato corrente.

Metti in pratica la vendita

Diamo un’occhiata a un esempio di vendita put prudente. Supponiamo che le azioni della società A stiano abbagliando gli investitori con profitti crescenti come risultato di un nuovo prodotto rivoluzionario. Il titolo è attualmente scambiato a $ 270 e il rapporto prezzo / utili ha una valutazione estremamente ragionevole  per la rapida crescita di questa società. Se sei ottimista riguardo alle loro prospettive, puoi acquistare 100 azioni per $ 27.000, più commissioni e commissioni.

In alternativa, potresti vendere un’opzione put di gennaio da $ 250 con scadenza tra due anni per soli $ 30. Ciò significa che l’opzione scadrà il terzo venerdì di gennaio tra due anni e ha un prezzo di esercizio di $ 250. Un contratto di opzione copre 100 azioni, consentendo di raccogliere $ 3.000 in premio di opzioni nel tempo (meno commissioni).

Vendendo questa opzione, accetti di acquistare 100 azioni della Società A per $ 250, entro e non oltre gennaio, tra due anni. Chiaramente, poiché oggi le azioni della società A vengono scambiate per $ 270, l’acquirente put non ti chiederà di acquistare le azioni per $ 250. Quindi raccoglierai il premio mentre aspetti.

Se il titolo scende a $ 250 prima della scadenza a gennaio tra due anni, ti verrà richiesto di acquistare le 100 azioni a quel prezzo. Ma manterrai il premio di $ 30 per azione, quindi il tuo costo netto sarà di $ 220 per azione. Se le azioni non scendono mai a $ 250, l’opzione scadrà come priva di valore e manterrai l’intero premio di $ 3.000.

In sintesi, in alternativa all’acquisto di 100 azioni per $ 27.000, puoi vendere la put e ridurre il costo netto a $ 220 per azione (o $ 22.000 se il prezzo scende a $ 250 per azione). Se l’opzione scade senza valore, puoi mantenere il premio di $ 30 per azione, che rappresenta un rendimento del 12% su un prezzo di acquisto di $ 250.

Può essere molto interessante vendere put su titoli che si desidera possedere. Se la società A rifiuta, ti verrà richiesto di pagare $ 25.000 per acquistare le azioni a $ 250. (Dato che hai mantenuto il premio di $ 3.000, il tuo costo netto sarà di $ 22.000). È importante tenere presente che il tuo broker può costringerti a vendere altre partecipazioni per acquistare questa posizione se non hai denaro disponibile nel tuo account.

La linea di fondo

La vendita di opzioni put può generare reddito di portafoglio aggiuntivo mentre si guadagna potenzialmente esposizione a titoli che si desidera possedere ma a un prezzo inferiore al prezzo di mercato corrente.