Modulo SEC 25
Cos’è il modulo SEC 25?
Il modulo SEC 25 è il documento che una società pubblica deve presentare alla Securities and Exchange Commission (SEC) per rimuovere i propri titoli dalla Rule 12d2-2 del Securities Exchange Act del 1934.
L’azienda deve emettere un comunicato stampa e pubblicare un avviso sul proprio sito Web della sua intenzione di rimuovere dalla lista non meno di 10 giorni prima che la cancellazione diventi effettiva ai sensi della regola 12d2-2. Il delisting entrerà in vigore 10 giorni dopo che il modulo 25 è stato depositato presso la SEC e la maggior parte degli obblighi di segnalazione sono sospesi in quella data. Tuttavia, l’effettiva cessazione della registrazione ai sensi della Sezione 12 (b) del Securities Exchange Act non si verifica fino a 90 giorni dopo che il delisting ha avuto effetto.
Punti chiave
- Il modulo SEC 25 è per le aziende che desiderano revocare la quotazione da una borsa valori.
- I costi di conformità per i requisiti di divulgazione SEC costano alle aziende milioni di dollari all’anno.
- Diventare privato è quando una società liquida le sue azioni e rimuove dalla borsa.
- Diventare oscuro è quando un’azienda passa da uno scambio importante a Pink Sheets.
- I principali moduli di divulgazione SEC sono 10-K per i rapporti annuali, 10-Q per trimestrale e 8-K per i rapporti correnti.
Comprendere il modulo SEC 25
I titoli possono essere cancellati da una borsa valori per vari motivi. Le obbligazioni possono essere scadute, rimborsate o rimborsate da una società. Una società potrebbe voler diventare privata pagando in contanti tutte o una parte sostanziale delle sue azioni pubbliche, o forse i suoi titoli in circolazione sono stati scambiati con denaro o un altro titolo come parte di un’acquisizione. Potrebbe semplicemente voler rimuovere volontariamente da una borsa valori nazionale o da un sistema di quotazione inter-dealer, al fine di sospendere o ridurre gli obblighi di rendicontazione pubblica della società ai sensi del Securities Exchange Act.
I costi di conformità sono gravosi per le società pubbliche con una capitalizzazione di mercato inferiore a $ 50 milioni e ricavi inferiori a $ 100 milioni. I costi di conformità per lo stato di azienda pubblica possono variare da $ 1 milione a $ 3 milioni all’anno. Se il prezzo delle azioni di una società sta crollando, può essere difficile trovare il capitale per soddisfare i requisiti di divulgazione della SEC. Naturalmente, molte piccole imprese delistano durante i periodi di crisi economica.
È importante considerare le implicazioni di rimanere pubblici quando si fa la difficile scelta se diventare oscuri o privati.
considerazioni speciali
La mancanza di una quotazione in borsa può diminuire sostanzialmente i vantaggi di rimanere una società per azioni. Con questo in mente, alcune aziende preferiscono diventare oscure piuttosto che private. Diventare privato è l’atto di delisting completamente da una borsa valori. Diventare privati è un processo lungo e, oltre alle informazioni sopra elencate, comporta anche archivi di divulgazione ampi e dettagliati ai sensi della regola SEC 13e-3.
Le transazioni per la privatizzazione sono in genere gestite dagli azionisti di controllo o da una terza parte che ha acquisito la società. D’altra parte, un’azienda può diventare oscura senza un voto degli azionisti, un’opinione sull’equità, alcun pagamento in contanti o un lungo processo di regole. Le azioni della società continueranno inoltre generalmente a essere negoziate nei fogli rosa, senza sottoporre la società ad alcun obbligo di rendicontazione.
Requisiti del modulo 25 SEC
Il Securities Exchange Act del 1934 è stato adottato durante la Grande Depressione e specifica alcuni requisiti delle società pubbliche. Da allora è stato aggiornato molte volte. I requisiti attuali sono di presentare un rapporto annuale tramite il modulo 10-K, presentare rapporti trimestrali tramite il modulo 10-Q e archiviare altri rapporti correnti sul modulo 8-K.
Il modulo 8-K deve essere utilizzato per qualsiasi tipo di evento importante di cui gli azionisti dovrebbero essere a conoscenza. Alcuni esempi sono il fallimento, il completamento dell’acquisizione o la cessione di beni o la stipula di un accordo definitivo sostanziale.
Le aziende che non vogliono impegnarsi in un’offerta pubblica iniziale (IPO) possono ancora essere soggette al Securities Exchange Act se hanno più di $ 10 milioni di attività detenute da più di 2.000 investitori o 500 investitori non accreditati. Un esempio potrebbero essere le società private ma che danno azioni ai dipendenti. La legge esiste per fornire agli investitori uno strumento per controllare le società e le autorità di regolamentazione per garantire la trasparenza.