Emissione stagionata

Che cos’è un problema stagionato?

Un’emissione stagionata è un’emissione di titoli aggiuntivi da una società consolidata i cui titoli sono già scambiati sul mercato secondario. Un problema stagionato è anche noto come offerta azionaria stagionata o offerta pubblica di follow-on (FPO). Le nuove azioni emesse da società blue chip sono considerate emissioni stagionate. Le obbligazioni in sospeso che vengono scambiate sui mercati secondari sono anche chiamate emissioni stagionate.

Punti chiave

• Un problema stagionato è quando una società quotata in borsa emette nuove azioni di azioni per raccogliere fondi.
• L’azienda generalmente utilizza i soldi dell’emissione stagionata per estinguere i debiti o per finanziare nuovi progetti.
• Un’emissione stagionata può diluire le partecipazioni degli azionisti esistenti perché aumenta l’importo totale delle azioni sul mercato secondario, diluendo o riducendo così il valore di ciascuna azione.
• Le emissioni stagionate non diluitive si verificano quando gli azionisti esistenti che detengono grandi quantità di azioni vendono tutta o una parte delle loro partecipazioni in una società.
• Gli azionisti esistenti possono vedere un’emissione stagionata in una luce negativa e la notizia può far scendere il prezzo sia delle azioni in circolazione che delle nuove azioni.

Come funziona un problema stagionato

Le emissioni stagionate sono gestite da sottoscrittori di azioni che lavorano per conto della società che emette le nuove azioni. La società baserà il prezzo delle nuove azioni sul prezzo di mercato delle azioni in circolazione. In genere, i sottoscrittori di azioni sono banche di investimento specializzate nella collaborazione con società quotate in borsa per garantire che l’emissione stagionata soddisfi tutti i requisiti normativi. Nel tentativo di facilitare la vendita delle nuove azioni, i sottoscrittori informeranno anche i grandi investitori istituzionali della prossima vendita di azioni.

Un problema stagionato non deve essere confuso con un’offerta pubblica iniziale (IPO). Un’IPO si verifica quando una società privata passa a una società quotata in borsa in cui gli investitori possono acquistare e vendere azioni in una borsa valori. L’IPO rappresenta la prima volta che gli investitori pubblici possono acquistare azioni della società. Un problema stagionato, d’altra parte, si verifica quando la direzione di una società quotata in borsa decide di vendere ulteriori azioni per raccogliere fondi.

Tipi di problemi stagionati

Problemi stagionati diluenti

Un’emissione condita che consiste in nuove azioni può diluire notevolmente le partecipazioni degli azionisti esistenti perché aumenta la quantità totale di azioni sul mercato secondario. Gli attuali azionisti subiranno una riduzione della loro percentuale di partecipazione azionaria nella società. Man mano che la società emette più azioni, ogni azionista esistente possiede una parte minore della società, diluendo o riducendo così il valore di ciascuna azione.

I I diritti di sottoscrizione sono un modo in cui un’azienda può proteggere gli azionisti da alcuni degli effetti della diluizione. I diritti di sottoscrizione danno agli azionisti esistenti il ​​diritto di acquistare azioni dell’emissione stagionata, spesso a un prezzo scontato, prima che la società apra le nuove azioni al mercato più ampio.

Problemi stagionati non diluenti

Le emissioni stagionate degli azionisti esistenti, tuttavia, non diluiscono gli azionisti esistenti poiché questo scenario non crea azioni aggiuntive. In molti casi, le emissioni stagionate degli azionisti esistenti coinvolgono fondatori o altri manager (come i venture capitalist ) che vendono tutta o una parte delle loro partecipazioni in una società.

Ciò è comune nelle situazioni in cui l’IPO originale di una società includeva un periodo di “blocco” durante il quale agli azionisti fondatori non era stato consentito di vendere le proprie azioni. Le emissioni stagionate, quindi, sono un metodo preferito dagli azionisti fondatori per monetizzare le loro posizioni.

Critica di problemi stagionati

Le aziende emetteranno spesso nuove azioni come un modo per raccogliere fondi per finanziare nuovi progetti o per ripagare i debiti. Gli investitori possono interpretare un problema stagionato come un segno che l’azienda sta avendo problemi finanziari. Potrebbero vederlo come un segnale che l’azienda è a corto di contanti. Questa notizia può far scendere il prezzo sia delle azioni in circolazione che delle nuove azioni. Il sentiment degli investitori può diventare negativo nei confronti della società quando gli azionisti esistenti iniziano a sperimentare l’impatto finanziario della diluizione delle azioni.

Inoltre, la vendita di grandi volumi di azioni, soprattutto di azioni scarsamente negoziate, può creare una pressione al ribasso sul prezzo di un’azione. Per questi motivi, è importante che un investitore prenda in considerazione più punti di vista della salute finanziaria di un’azienda quando considera l’acquisto di un problema stagionato.

Esempi di un problema stagionato

Considera la società ABC, una società per azioni che vuole vendere azioni aggiuntive in un’emissione condita al fine di raccogliere fondi per una nuova fabbrica. Per ottenere questo risultato, la società ABC assume una banca di investimento per effettuare la sottoscrizione, registrarla presso la Securities and Exchange Commission (SEC) e gestire la vendita. L’azienda riceve i fondi dalla vendita dei titoli ed è quindi in grado di utilizzare quei fondi per costruire la propria fabbrica. In questo esempio, la questione condita era diluente per gli azionisti esistenti.

Gli investitori privati ​​possono anche avviare un’emissione stagionata. Considera un ricco investitore con un blocco molto grande di azioni della società XYZ, forse 500.000 azioni. In questo tipo di emissioni stagionate, l’investitore privato riceverà i proventi della vendita delle azioni al posto della società pubblica. Questo tipo di emissione stagionata non diluisce le azioni in circolazione.