La regola della sicurezza prima di tutto
Qual è la regola della sicurezza prima di tutto
La regola della sicurezza prima di tutto è un principio della moderna teoria del portafoglio (MPT), che ritiene che il rischio sia una parte intrinseca del conseguimento di un livello più elevato di ricompensa. In questo contesto, sicurezza significa innanzitutto ridurre al minimo la probabilità di rendimenti negativi. La regola suggerisce formule che gli investitori possono utilizzare per costruire portafogli che massimizzeranno i loro rendimenti attesi in base a un dato livello di rischio di mercato.
Rompere la regola della sicurezza prima di tutto
La regola safety-first implica la creazione di un rendimento minimo accettabile, o ritorno di soglia. Fissando una soglia di rendimento, un investitore mira a ridurre il rischio di non ottenere il rendimento dell’investimento. La regola della sicurezza al primo posto, chiamata anche il criterio della sicurezza al primo posto di Roy (SFRatio), è una tecnica di investimento per la gestione del rischio quantitativa.
Costruire un portafoglio di sicurezza al primo posto
Una formula di base per il calcolo della regola della sicurezza è (il rendimento atteso per il portafoglio meno il rendimento della soglia per il portafoglio) diviso per la deviazione standard per il portafoglio. Utilizzando questa formula insieme a vari scenari di portafoglio, ovvero utilizzando investimenti diversi o diverse ponderazioni di classi di attività, un investitore può confrontare le scelte di portafoglio in base alla probabilità che i loro rendimenti non raggiungano la soglia minima. In questo caso, il miglior portafoglio sarebbe quello che riduce al minimo le possibilità che il rendimento del portafoglio scenda al di sotto della soglia.
Più che una semplice formula, tuttavia, la regola della sicurezza è principalmente una sorta di filosofia, o un modo per raggiungere la tranquillità. Quando un investitore stabilisce un rendimento minimo accettabile per un portafoglio, può stare tranquillo, sapendo che il rischio di non raggiungere il proprio obiettivo è molto più basso. In altre parole, l’investitore prima rende il portafoglio “sicuro”, dopodiché qualsiasi rendimento superiore alla soglia di rendimento minimo che realizza è considerato extra.