Regola 10b5-1
Cos’è la regola 10b5-1?
La regola 10b5-1, stabilita dalla Securities and Exchange Commission (SEC) nel 2000, consente agli addetti ai lavori di società quotate in borsa di istituire un piano di scambio per la vendita di azioni di loro proprietà. È un chiarimento della regola 10b-5 (a volte scritta come regola 10b5), creata ai sensi del Securities and Exchange Act del 1934, che è il veicolo principale per le indagini sulle frodi sui titoli.
La regola 10b5-1 consente ai principali detentori di vendere un numero predeterminato di azioni in un momento predeterminato. Molti dirigenti aziendali utilizzano i piani 10b5-1 per evitare accuse di insider trading.
Punti chiave
- La regola 10b5-1 consente agli addetti ai lavori dell’azienda di impostare un piano predeterminato per vendere le azioni della società in conformità con le leggi sull’insider trading.
- Il prezzo, l’importo e le date di vendita devono essere specificati in anticipo e determinati da una formula o da metriche.
- Sia il venditore che l’intermediario che effettua le vendite non devono avere accesso ad alcuna informazione materiale non pubblica (MNPI).
Comprensione della regola 10b5-1
La regola 10b5-1 consente agli addetti ai lavori dell’azienda di effettuare operazioni predeterminate rispettando le leggi sull’insider informazioni materiali non pubbliche (MNPI).
Esiste una panoramica generale e impostare le linee guida pianificate per stabilire un piano adeguato per la Regola 10b5-1.
Non è raro vedere un importante azionista vendere alcune delle proprie azioni a intervalli regolari. Un amministratore di XYZ Corporation, ad esempio, può scegliere di vendere 5.000 azioni il secondo mercoledì di ogni mese. Per evitare conflitti, i piani della Regola 10b5-1 devono essere stabiliti quando l’individuo non è a conoscenza di alcun MNPI. Questi piani di solito esistono come contratto tra l’insider e il loro broker.
Ai sensi della Regola 10b5-1, i direttori e altri importanti addetti ai lavori della società – grandi azionisti, funzionari e altri che hanno accesso a MNPI – possono stabilire un piano scritto che specifica quando possono acquistare o vendere azioni in un momento predeterminato su base programmata. È impostato in questo modo in modo che siano in grado di effettuare queste transazioni quando non si trovano nelle vicinanze di MNPI. Ciò consente anche alle aziende di utilizzare i piani 10b5-1 in grandi acquisti di azioni proprie.
Requisiti per la Regola 10b5-1
Affinché gli addetti ai lavori entrino in un piano della Regola 10b5-1, non devono avere alcun accesso all’MNPI per quanto riguarda nulla sulla società e sui titoli della società. Per essere valido, il piano deve seguire tre criteri distinti:
- Il prezzo e l’importo devono essere specificati (questo può includere un prezzo fisso) e devono essere annotate determinate date di vendita o acquisto.
- Devono essere fornite una formula o metriche per determinare l’importo, il prezzo e la data.
- Il piano deve dare al broker il diritto esclusivo di determinare quando effettuare vendite o acquisti, a condizione che il broker lo faccia senza alcun MNPI al momento della negoziazione.
considerazioni speciali
Non c’è nulla nelle leggi della SEC che renda necessario divulgare al pubblico l’uso della Regola 10b5-1, ma ciò non significa che le aziende non dovrebbero comunque rilasciare le informazioni. Gli annunci sull’utilizzo della regola 10b5-1 sono utili per scongiurare problemi di pubbliche relazioni e aiutare gli investitori a comprendere la logistica alla base di alcune operazioni privilegiate.