Revolving Underwriting Facility (RUF)

Che cos’è una Revolving Underwriting Facility (RUF)?

Un revolving underwriting facility (RUF) è una forma di revolving credit in cui un gruppo di sottoscrittori si impegna a fornire prestiti se un mutuatario non è in grado di vendere sul mercato delle eurovalute. Il mercato delle eurovalute è un mercato in cui le valute di prestito sono detenute come depositi presso banche al di fuori dei paesi che emettono tale valuta come moneta a corso legale.

I prestiti vengono generalmente erogati tramite l’acquisto di banconote in euro a breve termine, vaglia cambiari che di solito sono emesse a prezzo scontato e normalmente scadono da un mese a sei mesi.

Punti chiave

Un revolving underwriting facility (RUF) coinvolge un gruppo di sottoscrittori che fornisce prestiti a mutuatari incapaci di vendere sul mercato delle eurovalute.
La banca garante si impegna ad acquistare banconote in euro invendute a un prezzo predeterminato concordato da entrambe le parti al momento del contratto.
I prestiti agevolati da una revolving underwriting facility (RUF), forniti tramite l’acquisto di banconote in euro a breve termine, hanno una scadenza di sei mesi o meno.
Solitamente una singola banca gestirà l’aspetto del credito rotativo di questo accordo, svolgendo il ruolo di arranger.

Come funziona una Revolving Underwriting Facility (RUF)

Un revolving underwriting facility (RUF) è un’entità che concede crediti che si impegna ad acquistare le banconote in euro invendute di un mutuatario a un prezzo predeterminato concordato da entrambe le parti al momento del contratto. Questa linea di credito offre un ulteriore livello di sicurezza a coloro che desiderano acquistare e prendere in prestito nel mercato delle eurovalute, che opera in molti centri finanziari globali in tutto il mondo, non solo in Europa.

L’agevolazione del prestito RUF avviene tramite un accordo tra il mutuatario e una banca di sottoscrizione. La banca di sottoscrizione presenta al mutuatario una possibilità di riserva se non può vendere le proprie banconote in euro. In questo caso, il mutuatario dovrebbe solo interessi sull’importo preso in prestito.

I prestiti agevolati da una revolving underwriting facility (RUF), forniti tramite l’acquisto di titoli in euro a breve termine, hanno una scadenza (o una data di rimborso) di sei mesi o meno.

Solitamente una singola banca gestirà l’aspetto del credito rotativo di questo accordo, svolgendo il ruolo di arranger. In qualità di arranger, svolgono un ruolo di marketing nella vendita delle banconote in euro, assumendosi anche una piccola parte del finanziamento, tipicamente inferiore al 10%.

Vantaggi di una Revolving Underwriting Facility (RUF)

Molti degli stessi aspetti del mercato delle valute euro che lo rendono così eccitante e attraente per i mutuatari e gli investitori sono anche le cose che possono presentare un aumento del livello di rischio.

Il vantaggio principale di un meccanismo di sottoscrizione rotante è la capacità di eludere i requisiti normativi, le leggi fiscali e i limiti sui tassi di interesse spesso coinvolti nelle banche nazionali. Poiché il mercato delle valute europee è competitivo e meno regolamentato rispetto agli Stati Uniti, può offrire contemporaneamente tassi di interesse inferiori per i mutuatari e tassi di interesse più elevati per i prestatori.

Al ribasso, una minore regolamentazione comporta anche maggiori rischi, in particolare durante una corsa sulle banche. Questa incertezza è esattamente ciò che rende le strutture di sottoscrizione rotanti (RUF) così attraenti. In cambio di una commissione, le entità che concedono crediti possono offrire una preziosa rete di sicurezza, fornendo ai mutuatari un supporto che li aiuterebbe a evitare, o almeno a minimizzare, alcune perdite nel mercato delle eurovalute spesso imprevedibili.