Rotolare giù
Cos’è un roll down?
Un roll down è una strategia di aggiustamento nel trading di opzioni. Questa strategia consente a un trader di opzioni di migliorare le opportunità di profitto abbassando il prezzo di esercizio in una posizione più favorevole.
Ciò si ottiene chiudendo il contratto iniziale e aprendo un nuovo contratto per lo stesso asset sottostante a un prezzo di esercizio inferiore. Un roll down compie questa azione come una singola operazione e quindi richiede solo una singola commissione.
Punti chiave
- Questa strategia consente ai trader di modificare un contratto di opzione con un prezzo di esercizio inferiore.
- I trader eseguono un ordine di spread per chiudere in modo efficiente un contratto e aprirne un altro con uno strike inferiore.
- Questa azione viene solitamente eseguita in combinazione con un’aspettativa di prezzi in calo continuo.
Come funziona un roll down
I trader di opzioni potrebbero scoprire di poter guadagnare di più mantenendo la propria posizione a un prezzo di esercizio inferiore. È abbastanza semplice chiudere la loro precedente operazione e riaprire la stessa posizione a un prezzo di esercizio inferiore, abbassare l’opzione è una tecnica leggermente più efficiente. Per abbassare l’opzione, un trader deve inserire un ordine che chiuda la sua posizione corrente e apra lo stesso tipo di posizione ma con un prezzo di esercizio inferiore. Questo può essere fatto semplicemente aprendo uno scambio per uno spread di opzioni che realizza ciò che potrebbe essere necessario.
Ad esempio, supponiamo che un investitore possieda 100 azioni di un titolo con un prezzo vicino a $ 200. L’investitore vuole mantenere le azioni il più a lungo possibile, ma vuole anche ricavare un reddito dal possesso delle azioni. L’investitore vende una Cover Call e apre lo scambio di opzioni con un prezzo di esercizio di $ 210 con un mese prima della scadenza. Due settimane dopo, il prezzo delle azioni è ora sceso al di sotto di $ 195. L’investitore si rende conto che possono realizzare maggiori profitti se fossero in grado di passare da un prezzo di esercizio di $ 210 a un prezzo di esercizio di $ 200.
In questo scenario l’investitore potrebbe chiudere la posizione call coperta da $ 210 (riacquistarla a un prezzo inferiore), e quindi vendere un’altra call coperta a $ 200, oppure potrebbe semplicemente aprire una negoziazione con spread verticale short call (nota anche come bear call spread ) che include i prezzi di esercizio di $ 210 e $ 200. L’azione di avviare questo scambio si suddivide in questo modo:
- Acquista un contratto al prezzo di esercizio di $ 210.
- Vende un contratto al prezzo di esercizio di $ 200.
- Poiché la posizione iniziale era aperta vendendo un contratto al prezzo di esercizio di $ 210, questa azione ora chiude quella posizione, lasciando il nuovo contratto al prezzo di esercizio di $ 200 per essere l’unico contratto rimasto aperto.
- Pertanto, la posizione viene effettivamente ridotta da 210 a 200 in una singola operazione.
Altri tipi di rotoli
I roll down possono verificarsi come parte di qualsiasi strategia di opzioni in cui il trader desidera beneficiare di un prezzo di esercizio inferiore. Un roll down può verificarsi con call, put o spread trade esistenti. Un rotolo giù, sia in un call o un put, è di solito una strategia ribassista, beneficiando prezzi in ulteriore discesa, dove un basso rullo potrebbe essere una strategia ribassista.
Quando si lanciano chiamate, la nuova posizione sarà più costosa della vecchia posizione, a causa dello strike inferiore. I nuovi contratti put costeranno meno in un roll down rispetto ai vecchi contratti put. A seconda che la vecchia e la nuova posizione siano lunghe o corte, il risultato di un roll up potrebbe essere un addebito o un accredito sul conto. Quanto dipende dalla differenza di prezzo delle opzioni rollate.
Ci sono diversi motivi per cui un trader dovrebbe abbassare una posizione. Includono l’evitare l’esercizio su posizioni short put. Oppure, potrebbe semplicemente essere un’espressione di un aumento del ribasso per una posizione long put e il desiderio di rinnovare il contratto a una data di scadenza successiva. Ricorda che una put lunga in the money perde la maggior parte del suo valore temporale, quindi rotolare su una put out-of-the-money darebbe al trader profitti parziali e possibilmente più bang per il dollaro, grazie al prezzo più basso del nuovo mette.
Una posizione long call potrebbe arrivare a un prezzo di esercizio inferiore se il prezzo dell’asset sottostante si è abbassato, ma il trader crede ancora che alla fine aumenterà. In questo modo, la posizione rimane in vigore con un leggero taglio delle perdite.
Se il nuovo contratto prevede un prezzo di esercizio più alto e una data di scadenza successiva, la strategia viene chiamata “roll-up e forward”. Se il nuovo contratto è uno con un prezzo di esercizio inferiore e una data di scadenza successiva, si parla di “roll-down e forward”.
I trader di opzioni utilizzano strategie di rotazione per rispondere alle mutevoli condizioni di mercato e per garantire profitti, limitare le perdite e gestire il rischio.