Return On Average Equity (ROAE)
Che cos’è il ritorno sull’equità media (ROAE)
Return on average equity (ROAE) è un rapporto finanziario che misura la performance di una società sulla base del suo patrimonio netto medio in circolazione. In genere, il ROAE si riferisce alla performance di una società in un anno fiscale, quindi il numeratore ROAE è il reddito netto e il denominatore è calcolato come la somma del valore del patrimonio netto all’inizio e alla fine dell’anno, diviso per 2.
Capire il ritorno sull’equità media (ROAE)
Il rendimento del patrimonio netto (ROE), una determinante della performance, è calcolato dividendo l’utile netto per il valore del patrimonio netto finale nel bilancio. Questo valore del patrimonio netto può includere vendite di azioni dell’ultimo minuto, riacquisto di azioni proprie e pagamenti di dividendi. Ciò significa che il ROE potrebbe non riflettere accuratamente il rendimento effettivo di un’azienda in un periodo di tempo. Il ritorno sull’equità media (ROAE) può fornire una rappresentazione più accurata della redditività aziendale di una società, soprattutto se il valore del patrimonio netto è cambiato notevolmente durante un anno fiscale. Il ROAE è una versione rettificata della misura del rendimento del capitale proprio (ROE) della redditività aziendale, in cui il denominatore, patrimonio netto, viene modificato in patrimonio netto medio. In sostanza, invece di dividere l’utile netto per il patrimonio netto, un analista divide l’utile netto per la somma del valore del patrimonio netto all’inizio e alla fine dell’anno, diviso per 2.
L’utile netto si trova sul conto economico nella relazione annuale. Il patrimonio netto si trova in fondo al bilancio nella relazione annuale. Il conto economico cattura le transazioni dell’intero anno, mentre lo stato patrimoniale è un’istantanea nel tempo. Di conseguenza, gli analisti dividono l’utile netto per la media dell’inizio e della fine del periodo di tempo per le voci di bilancio. Se un’azienda raramente subisce variazioni significative nel proprio patrimonio netto, probabilmente non è necessario utilizzare un valore medio del patrimonio netto al denominatore del calcolo.
In situazioni in cui il patrimonio netto non cambia o cambia di poco durante un anno fiscale, i numeri ROE e ROAE dovrebbero essere identici, o almeno simili.
Interpretazione ROAE
Un ROAE elevato significa che un’azienda sta creando più reddito per ogni dollaro di patrimonio netto. Indica inoltre all’analista quali leve la società sta tirando per ottenere rendimenti più elevati, che si tratti di redditività, rotazione degli asset o leva finanziaria. Il prodotto di queste tre misurazioni è uguale a ROAE. Il margine di profitto fornisce informazioni sull’efficienza operativa e viene calcolato dividendo l’utile netto per le vendite. Il turnover medio degli asset è una misura dell’efficienza degli asset e viene calcolato dividendo le vendite per le attività totali medie. La leva finanziaria, misurata come il patrimonio medio diviso per il patrimonio netto medio, è una misura del livello di debito dell’azienda.
Il rapporto ROAE è determinato dalla redditività, dall’efficienza operativa e dal debito. La leva aumenta il ROAE senza aumentare il reddito netto. Di conseguenza, è importante che gli analisti confermino misure di ROAE elevate con altri rapporti di rendimento per garantire che un ROAE in crescita sia dovuto all’aumento delle vendite e al miglioramento della produttività invece che al crescente debito.