La strada per creare un’IPO
Attraverso un’offerta pubblica iniziale, o IPO, una società raccoglie capitali emettendo azioni o azioni in un mercato pubblico. Generalmente, questo si riferisce a quando una società emette azioni per la prima volta. Ma come vedremo di seguito, ci sono modi in cui un’azienda può diventare pubblica più di una volta. Il processo IPO è la locomotiva del capitalismo. Questo perché nel corso della storia, l’IPO ha permesso al pubblico degli investitori di possedere una piccola quota in molte aziende che sono diventate grandi e di enorme successo sin dalla loro prima quotazione. L’emissione di azioni tramite un’IPO è uno dei motivi principali per cui esistono i mercati azionari. Consente all’azienda di raccogliere capitali per una serie di motivi, ad esempio per crescere ulteriormente, consentire agli investitori in fase iniziale e iniziale di incassare parte del loro investimento o creare una valuta (come azioni ordinarie) per acquisire rivali o persino vendere azioni in un secondo momento. L’intero processo viene definito mercato primario e si verifica quando un investitore acquista azioni direttamente dalla società. Un mercato secondario è più comune ed esiste quando gli investitori commerciano tra loro con azioni che sono già state emesse da un’impresa.
Il processo per rendere pubblica un’azienda Come puoi immaginare, il processo per portare un’azienda alla sua IPO richiede tempo, è costoso e deve superare molti ostacoli normativi. Una componente molto importante della quotazione in borsa è l’apertura dei libri di un’azienda al controllo pubblico, nonché la supervisione della Securities & Exchange Commission (SEC). Un banchiere di investimento, o un sottoscrittore, aiuterà un’azienda in questo processo, e gli associati più giovani di un’impresa di banca di investimento sopporteranno il peso maggiore del duro lavoro. Quegli associati trascorreranno molte notti insonni preparando un prospetto preliminare per la SEC e gli investitori, che è stato definito una falsa pista. Attraverso molte revisioni e discussioni tra la società ei suoi banchieri, la falsa pista finirà per diventare il prospetto finale, che è il documento legale formale depositato presso la SEC che lascia passare il processo di IPO. Uno dei documenti di prospetto più comuni è indicato come modulo S-1, la dichiarazione di registrazione formale ai sensi del Securities Act del 1933. Esistono altre versioni “S” e si riferiscono a diverse leggi sui titoli, come quelle relative ai fondi di investimento, piani dei dipendenti o società immobiliari. Il prospetto può sembrare noioso e può includere centinaia di pagine di informazioni apparentemente banali e ridondanti.
Ma è estremamente importante che gli investitori utilizzino per capire cosa fa la società, perché sta emettendo azioni tramite un’IPO e quale tipo di struttura proprietaria viene offerta. PwC fornisce un riepilogo dei costi che un’azienda può aspettarsi di sostenere per diventare pubblica. Illustra inoltre i passaggi necessari per completare un’IPO. Per i principianti, i sottoscrittori, che generalmente includono un sottoscrittore principale e più altri sottoscrittori (denominati anche sell side company e lead ” book runner “, con “co-manager”), possono richiedere una riduzione del 4% a 7 La% dell’IPO lorda procede alla distribuzione di azioni agli investitori. Ad esempio, Goldman Sachs (NYSE: road show che possono facilmente ammontare a milioni di dollari.
Un road show è proprio come sembra, e si verifica quando i dirigenti dell’azienda, tra cui il CEO, il CFO e l’individuo delle relazioni con gli investitori (se esiste già) si mettono in viaggio per creare entusiasmo per l’investimento nell’IPO e spiegare le loro motivazioni per farlo. Una prestazione su strada di successo può stimolare la domanda di azioni e portare a una maggiore raccolta di capitale.
In circostanze più rare un road show può avere l’effetto opposto. Quando Groupon è diventato pubblico, è stato criticato dalla SEC per un termine contabile che ha definito “Reddito operativo del segmento consolidato rettificato”. La SEC, così come altri investitori, hanno messo in dubbio il modo in cui si è adeguato per le spese di marketing e pubblicità, e messo in discussione quanto velocemente l’azienda potrebbe crescere o generare ampi profitti in futuro. il ruolo della IPO Underwriters Tornando brevemente al ruolo dei sottoscrittori, ci sono altri termini per avere familiarità con il processo di IPO. Attraverso una greenshoe opzione, i sottoscrittori possono avere il diritto di vendere azioni aggiuntive o una quotazione complessiva di azioni. Ciò può verificarsi se un’IPO finisce per avere una forte domanda e consente ai banchieri di realizzare profitti aggiuntivi, che si ottengono vendendo le azioni a un prezzo più alto. Può anche consentire all’azienda di guadagnare capitale aggiuntivo. Una lapide si riferisce a un documento pubblicitario di sintesi che i sottoscrittori rilasciano ai potenziali investitori (e talvolta a se stessi per commemorare e il processo di IPO è stato completato).
Fondamentalmente riassume un prospetto e presenta brevemente una società. I sottoscrittori aiutano anche le società a determinare il prezzo o come bilanciare al meglio l’offerta di azioni offerte con la domanda degli investitori. Naturalmente, la maggior parte delle aziende aumenterà felicemente l’offerta (ad esempio attraverso un’opzione greenshoe) per soddisfare una domanda più elevata, ma è necessario raggiungere un equilibrio difficile. Una borsa valori, come la Borsa di New York (NYSE), può aiutare il processo e indicare quale sarà probabilmente il prezzo di apertura nel giorno dell’IPO. I market maker e i broker di base aiutano in questo processo, così come il sindacato dei sottoscrittori, a valutare il livello generale di interesse degli investitori.
Anche decidere quale scambio utilizzare è della massima importanza. La maggior parte delle aziende preferirebbei mercati del NYSE o del Nasdaq data la loro capacità di effettuare transazioni per miliardi di dollari di attività di negoziazione quotidiana e una solida garanzia di liquidità del mercato, esecuzione del trading e reporting di follow-up.Il processo dal punto di vista dell’azienda Oltre alle considerazioni sui costi, un’azienda deve apportare molte modifiche per sopravvivere quando è pubblica. Il prospetto stabilisce molti dei nuovi oneri finanziari, normativi e legali e PwC stima che ci siano tra $ 1 milione e $ 1,9 milioni di costi aggiuntivi in corso per l’azienda media che diventa pubblica. Assumere e pagare un consiglio di amministrazione, o almeno un consiglio di alto profilo, può essere costoso. Il regolamento Sarbanes Oxley imponeva anche gravosi dazi alle società pubbliche che devono ancora essere rispettati dalla maggior parte delle aziende più grandi. Imparare a trattare con gli analisti, tenere teleconferenze e comunicare con gli azionisti può anche essere una nuova esperienza.Acquistare un’IPO è una buona idea?Per gli investitori in generale, vale la pena fare attenzione quando siinveste in un’IPO. Soprattutto, la società e i sottoscrittori hanno il controllo sui tempi di un’IPO e cercheranno di rendere pubblica la società nelle circostanze più opportune. Ciò potrebbe includere durante un mercato rialzista o rialzista, o dopo che l’azienda pubblica risultati operativi molto favorevoli. Un prezzo più alto è ottimo per l’azienda e i banchieri, ma può significare che il potenziale di investimento in futuro è meno brillante. Le azioni di molte società superano il prezzo dell’IPO durante il primo giorno di negoziazione, in particolare quelle considerate “calde”. Un’ottima strategia da considerare potrebbe essere quella di acquistare un’IPO più tardi nel mercato secondario dopo che l’eccitazione si è attenuata. Un titolo che scende di valore a seguito di un’IPO potrebbe indicare un errore di prezzo da parte del sottoscrittore o potenzialmente un prezzo inferiore per investire in una società solida.
Un’IPO di solito si riferisce alla vendita di azioni al pubblico per la prima volta. Ma una società può essere privata (ad esempio da una società di private equity) e quindi essere nuovamente resa pubblica, che è anche un’IPO. Ciò è accaduto più volte con Burger King. Conclusione Dall’esistenza del capitalismo, investire in società pubbliche è stato un motore del capitalismo che consente agli individui di investire in grandi aziende che hanno creato una grande ricchezza per gli azionisti. Il processo è complesso e gli investitori devono essere consapevoli dei tempi dell’IPO, ma comprendere la strada per creare un’IPO può essere redditizio per le aziende, i sottoscrittori e gli investitori.