The Rise of 401 (k) Brokerage Accounts
Per molti anni le opzioni di investimento offerte nei piani 401 (k) sponsorizzati dalla società sono state limitate ai fondi comuni di investimento e ai contratti di rendita, insieme a uno o più conti garantiti e, forse, alle azioni della società. Tuttavia, alcuni piani ora consentono ai partecipanti di acquistare e vendere titoli all’interno dei loro 401 (k). L’opzione è nota come finestra di intermediazione 401 (k).
Questa alternativa ha sollevato molte sopracciglia nei circoli fiduciari, in quanto consente agli investitori di assumersi rischi molto maggiori con i loro risparmi previdenziali rispetto a quanto avrebbero potuto fare in precedenza anche con le scelte di fondi più aggressive. Quei partecipanti 401 (k) che hanno questa opzione a loro disposizione devono valutare attentamente i possibili guadagni e perdite che possono sostenere dalle loro operazioni.
Punti chiave
- I conti di intermediazione auto-diretta 401 (k) consentono di investire in una gamma molto più ampia di alternative.
- Le commissioni per la maggiore quantità di transazioni possono ridurre i profitti.
- Le persone che limitano la quantità di denaro che mettono in un conto del genere generalmente se la cavano meglio.
Come funziona un conto di intermediazione autodiretto 401 (k)
I datori di lavoro che offrono conti di intermediazione nei loro 401 (k) devono scegliere un’azienda specifica da utilizzare, comeE * Trade oCharles Schwab, ed elencare questo conto insieme alle altre scelte di investimento nel piano. In alcuni casi, i partecipanti possono avere una finestra di tempo specifica ogni anno per trasferire denaro dal proprio conto omnibus generale nel piano al conto di intermediazione.1
I partecipanti al piano possono quindi acquistare e vendere azioni, obbligazioni, ETF e fondi comuni di investimento nel modo normale, anche se senza conseguenze fiscali. Tuttavia, alcuni tipi di operazioni a rischio più elevato sono vietate, come la negoziazione a margine e l’acquisto di La scrittura di call coperte è consentita a meno che la carta del piano non lo proibisca.
A partire dal 2015, il 40% dei datori di lavoro statunitensi ha offerto finestre di intermediazione nel proprio conto 401 (k), secondo uno studio della società di consulenza HR Aon Hewitt. Circa il 19% dei pianiamministrati daReport How America save 2019 dell’azienda.
La 60a indagine annuale sulla partecipazione agli utili e i piani 401 (k) del Plan Sponsor Council of America, pubblicata nel 2018, ha indicato che circa un quarto dei piani offerti da 590 sponsor del piano presentavano una finestra di intermediazione. Alcuni piani 403 (b) ora offrono anche questa funzionalità.
Vanguard riferisce che il 19% dei suoi conti 401 (k) offre una finestra di intermediazione, ma solo l’1% dei partecipanti ne approfitta.
Pro e contro dell’utilizzo di conti di intermediazione 401 (k)
È abbastanza facile vedere sia i vantaggi che gli svantaggi dell’utilizzo di conti di intermediazione nei piani 401 (k).
Professionisti
- Gamma di scelte di investimento più ampia rispetto ai normali 401 (k), comprese azioni, ETF e obbligazioni.
- Può investire in più settori o sottosettori
- Gli investitori di successo possono guadagnare molto di più di quanto farebbero attraverso i veicoli di investimento disponibili nei piani tradizionali dei datori di lavoro.
Contro
- I dipendenti che non sono investitori esperti possono perdere significativi soldi per la pensione a causa di operazioni scelte male.
- Più difficile costruire un portafoglio solido, soprattutto date le commissioni e le commissioni di transazione.
- Rischio più elevato di trading guidato dalle emozioni, che può portare a comprare in alto e vendere a basso.
Più scelta
A loro favore, i conti di intermediazione consentono agli investitori di scegliere tra una vasta gamma di scelte di investimento, quelle che consentono loro di investire in settori, sottosettori o altri elementi del mercato che possono essere molto difficili da duplicare con i piani alternativi tradizionali.
I partecipanti che desiderano investire nei mercati di frontiera saranno rapidamente in grado di trovare un titolo o un ETF appropriato che si adatti al loro obiettivo di investimento. Coloro che scelgono con saggezza possono essere in grado di far crescere il proprio portafoglio pensionistico più velocemente rispetto alle scelte disponibili per i membri di un piano 401 (k) organizzato dall’azienda.
Rischioso per investitori inesperti
Ovviamente, avere quel livello di libertà non è sempre positivo. Poiché i piani 401 (k) sono per natura non discriminatori, la maggior parte delle carte dei piani richiede che questi account siano offerti a tutti i dipendenti di un’azienda, compresi quelli con poca o nessuna conoscenza o esperienza con gli investimenti. In molti casi, la funzionalità del piano è stata aggiunta perché alcuni dipendenti di alto livello hanno fatto pressioni per ottenerla, quindi hanno pagato e seguito il consiglio o la strategia di un gestore di fondi professionista.
“Storicamente si trattava di un piano standard, soprattutto per gli studi legali”, afferma David Wray, presidente del Plan Sponsor Council of America (PSCA), che rappresenta le aziende che offrono 401 (k) e piani di partecipazione agli utili. Ancora oggi, “le persone che utilizzano [finestre di intermediazione] sono in genere molto pagate, non il tipico partecipante 401 (k) che entra in un fondo a scadenza”, aggiunge Wray.
In effetti, idati del 2019 di Charles Schwab, uno dei principali fornitori di SDBA, mostrano che il saldo medio consigliato per i conti di intermediazione autodiretta al 31 marzo 2019 era di $ 436.593.
Più difficile creare un solido portafoglio per il pensionamento
La vasta gamma di alternative di investimento disponibili all’interno di un conto di intermediazione può rendere più difficile costruire un portafoglio solido e numerose transazioni con le relative commissioni e commissioni eroderanno inevitabilmente i rendimenti ricevuti dai partecipanti.
Coloro che non hanno un piano di investimento predeterminato rischiano anche di lasciare che le loro decisioni di investimento siano guidate dalle loro emozioni, il che può portare a rincorrere azioni o fondi “caldi” e comprare alto e vendere basso.
Problemi fiduciari con conti di intermediazione 401 (k)
Gli sponsor del piano che offrono conti di intermediazione dovrebbero analizzare attentamente la potenziale responsabilità di perdite sostanziali subite da investitori inesperti. Molti sponsor ritengono di non poter essere ritenuti responsabili di ciò che accade in questi account, ma molti esperti e avvocati di benefit dicono il contrario.
Tutte le altre opzioni di investimento all’interno di piani qualificati sono richieste dalEmployee Retirement Income Security Act del 1974 (ERISA) per soddisfare determinate caratteristiche fiduciarie, anche se sono di natura aggressiva. Tuttavia, una grande percentuale delle opzioni di investimento che i partecipanti possono acquistare in un conto di intermediazione non riuscirà a soddisfare questo standard.
Per gestire con successo un conto di intermediazione autodiretto è necessaria una grande quantità di conoscenza ed esperienza.
Vincitori e vinti con conti di intermediazione 401 (k)
È facile vedere chi potrebbe emergere negoziando titoli in un conto di intermediazione 401 (k). Investitori altamente qualificati, come professionisti medici e specialisti, ingegneri, contabili e quelli con precedente esperienza di trading e investimento, possono utilizzare questi conti per ottenere rendimenti ben oltre ciò che potrebbero essere in grado di ottenere utilizzando le opzioni del piano tradizionale, come i fondi comuni di investimento.
Ma i partecipanti a basso reddito – operai di fabbrica, impiegati di vendita al dettaglio o di servizi di ristorazione e altri che lavorano in lavori che non richiedono tali competenze – probabilmente non avranno la stessa istruzione e competenza. E anche molte persone con redditi più alti e più istruzione non sanno molto sugli investimenti. I dipendenti senza una conoscenza e una guida adeguate potrebbero essere facilmente indotti a fare scelte avventate, come l’ acquisto e la vendita di fondi comuni di investimento con spese di vendita front-end o back-end o la scelta di opzioni di investimento che contengono rischi che non comprendono.
Finora la maggior parte degli studi e dei dati pubblicati su questo argomento sembrano indicare che una percentuale relativamente piccola di dipendenti sceglie di investire importi sostanziali dei risparmi del piano in conti di intermediazione. Solo dal 3% al 4% circa di coloro che hanno accesso a una finestra di intermediazione 401 (k) lo utilizza, ha rilevato lo studio di Aon Hewitt;l’indagine PSCA ha rilevato che solo l’1,3% delle attività totali del piano è rappresentato da investimenti tramite finestre di intermediazione.
Vanguard, Fidelity e Schwab hanno dichiarato che solo una piccolissima parte dei loro clienti con accesso a conti di intermediazione all’interno di piani qualificati si è iscritta per loro.(Per Vanguard la cifra è dell’1%, secondo il rapporto How America save 2019).
La linea di fondo
I conti di intermediazione possono essere una buona idea per i partecipanti al piano 401 (k) che sono investitori esperti e competenti. I dipendenti che non hanno l’istruzione per prendere decisioni di investimento sane da soli dovrebbero probabilmente pensarci due volte prima di intraprendere questa strada. Gli investitori dovrebbero anche tenere d’occhio le commissioni extra che potrebbero essere valutate quando si prende questa strada.
Un buon modo per limitare il rischio con questi conti è limitare la quantità di denaro che va in essi. I partecipanti che allocano la maggior parte delle loro attività del piano in altre alternative di investimento e commerciano con parsimonia possono ottenere risultati molto migliori. Per ulteriori informazioni sull’utilizzo dei conti di intermediazione all’interno di piani qualificati, consultare lo sponsor del piano aziendale o il consulente finanziario.