Reverse Takeover (RTO)
Che cos’è un’acquisizione inversa (RTO)?
Un’acquisizione inversa (RTO) è un processo in base al quale le società private possono diventare società quotate in borsa senza passare attraverso un’offerta pubblica iniziale (IPO).
Per iniziare, una società privata acquista azioni sufficienti per controllare una società quotata in borsa. L’azionista della società privata scambia quindi le sue azioni nella società privata con azioni nella società pubblica. A questo punto, la società privata è diventata effettivamente una società quotata in borsa.
Un RTO è talvolta indicato anche come fusione inversa o IPO inversa.
Punti chiave
- Un’acquisizione inversa (RTO) è un processo in base al quale le società private possono diventare società quotate in borsa senza passare attraverso un’offerta pubblica iniziale (IPO).
- Sebbene le acquisizioni inverse (RTO) siano più economiche e più veloci di un’IPO, spesso possono esserci dei punti deboli nella gestione e nella tenuta dei registri di un RTO, tra le altre cose.
- Le società straniere possono utilizzare acquisizioni inverse (RTO) per ottenere l’accesso e l’ingresso nel mercato statunitense.
Come funziona un Reverse Takeover (RTO)
Impegnandosi in un RTO, un’azienda privata può evitare le costose commissioni associate alla creazione di un’IPO. Tuttavia, la società non acquisisce fondi aggiuntivi tramite un RTO e deve disporre di fondi sufficienti per completare la transazione da sola.
Sebbene non sia un requisito di un RTO, il nome della società quotata in borsa coinvolta viene spesso modificato come parte del processo. Ad esempio, la società di computer Dell (DELL ) ha completato un’acquisizione inversa di VMware tracking stock (DVMT) nel dicembre 2018 ed è tornata ad essere una società quotata in borsa. Inoltre ha cambiato il suo nome in Dell Technologies.
Inoltre, la ristrutturazione aziendale di una o entrambe le società partecipanti alla fusione viene adattata per adattarsi al nuovo design aziendale. Prima dell’RTO, non è raro che la società quotata in borsa abbia avuto poche o nessuna attività recente, esistendo più come una società di comodo. Ciò consente all’azienda privata di spostare le proprie operazioni nel guscio dell’ente pubblico con relativa facilità, il tutto evitando i costi, i requisiti normativi e i vincoli di tempo associati a un’IPO. Mentre un’IPO tradizionale può richiedere mesi o anni per essere completata, un RTO può essere completato in poche settimane.
Per un’azienda che vuole diventare quotata in borsa, le acquisizioni inverse (RTO) possono essere un’opzione più economica e più rapida di un’IPO. Tuttavia, tendono a comportare rischi maggiori per gli investitori.
A volte gli RTO vengono definiti “IPO dei poveri”. Questo perché gli studi hanno dimostrato che le società che si quotano in borsa attraverso un RTO generalmente hanno tassi di sopravvivenza e prestazioni inferiori nel lungo periodo, rispetto alle società che passano attraverso una tradizionale IPO per diventare una società quotata in borsa.
considerazioni speciali
A differenza delle IPO convenzionali, che possono essere annullate se i mercati azionari stanno andando male, le fusioni inverse non sono generalmente sospese. Molte società private che cercano di completare una fusione inversa hanno spesso subito una serie di perdite e una percentuale delle perdite può essere applicata al reddito futuro come perdita fiscale a nuovo.
Il rovescio della medaglia, le fusioni inverse possono rivelare punti deboli nell’esperienza di gestione della società privata e nella tenuta dei registri. Inoltre, molte fusioni inverse falliscono; finiscono per non soddisfare le aspettative promesse quando alla fine iniziano a fare trading.
Una società straniera può un RTO come meccanismo per ottenere l’ingresso nel mercato statunitense. Ad esempio, se un’azienda con sede al di fuori degli Stati Uniti acquista azioni sufficienti per avere una partecipazione di controllo in una società statunitense, può trasferirsi per fondere l’attività con sede all’estero con l’attività con sede negli Stati Uniti.