Ripartizione azionaria inversa
Che cos’è un frazionamento azionario inverso?
Un frazionamento azionario inverso è un tipo di azione societaria che consolida il numero di azioni esistenti in azioni meno, proporzionalmente più preziose. La riduzione del numero totale di azioni in circolazione nel mercato aperto può essere perseguita per una serie di motivi e spesso segnala un’azienda in difficoltà.
Un frazionamento azionario inverso divide la quantità totale esistente di azioni per un numero come cinque o dieci, che verrebbe quindi chiamato rispettivamente frazionamento inverso 1 per 5 o 1 per 10. Un frazionamento azionario inverso è anche noto come consolidamento azionario, unione di azioni o rollback di azioni ed è l’esercizio opposto di un frazionamento azionario, in cui una quota è divisa (suddivisa) in più parti.
Punti chiave
- Un frazionamento azionario inverso consolida il numero di azioni esistenti detenute dagli azionisti in un numero inferiore di azioni, proporzionalmente più preziose.
- Un frazionamento azionario inverso non ha un impatto diretto sul valore di una società.
- Tuttavia, spesso segnala una società in difficoltà poiché aumenta il valore di azioni altrimenti a basso prezzo.
- Rimanere rilevanti ed evitare di essere cancellati sono i motivi più comuni per cui le aziende perseguono questa strategia.
Capire le ripartizioni azionarie inverse
A seconda degli sviluppi e delle situazioni del mercato, le società possono intraprendere diverse azioni a livello aziendale che possono influire sulla loro struttura del capitale. Uno di questi è un frazionamento azionario inverso, in base al quale le azioni esistenti di azioni societarie vengono effettivamente unite per creare un numero inferiore di azioni proporzionalmente più preziose. Poiché le aziende non creano alcun valore diminuendo il numero di azioni, il prezzo per azione aumenta proporzionalmente.
Il rialzo del prezzo per azione è il motivo principale per cui le società optano per frazionamenti azionari inversi e i rapporti associati possono variare da 1 per 2 fino a 1 per 100. I frazionamenti azionari inversi non influiscono sul valore di una società, sebbene di solito siano il risultato del fatto che le sue azioni hanno perso un valore sostanziale. La connotazione negativa associata a tale atto è spesso controproducente in quanto il titolo è soggetto a rinnovate pressioni di vendita.
I frazionamenti azionari inversi sono proposti dalla direzione aziendale e sono soggetti al consenso degli azionisti attraverso i loro diritti di voto.
Importante
La borsa può aggiungere temporaneamente un suffisso (D) al simbolo del ticker della società per indicare che la società sta effettuando un esercizio di frazionamento azionario inverso.
Esempio di divisione azionaria inversa
Supponiamo che un’azienda farmaceutica abbia dieci milioni di azioni in circolazione sul mercato, che vengono scambiate a un prezzo di $ 5 per azione. Poiché il prezzo delle azioni è inferiore, la direzione aziendale potrebbe voler gonfiare artificialmente il prezzo per azione.
Decidono di optare per il frazionamento azionario inverso 1 su 5, che essenzialmente significa fondere cinque azioni esistenti in una nuova azione. Una volta terminato l’esercizio di azione societaria, la società avrà (10 milioni / 5) 2 milioni di nuove azioni, con ciascuna quota che ora costa ($ 5 * 5) $ 25 a testa.
La variazione proporzionale del prezzo delle azioni supporta anche il fatto che la società non ha creato alcun valore reale semplicemente eseguendo il frazionamento azionario inverso. Il suo valore complessivo, rappresentato dalla capitalizzazione di mercato, prima e dopo l’operazione societaria dovrebbe rimanere lo stesso.
- Cap. Di mercato precedente = Prima no. delle azioni totali * prezzo precedente per azione = 10 milioni * $ 5 = $ 50 milioni
- Nuova capitalizzazione di mercato = Nuovo n. di azioni totali * nuovo prezzo per azione = 2 milioni * $ 25 = $ 50 milioni
Il fattore in base al quale la direzione dell’azienda decide di optare per il frazionamento azionario inverso diventa il multiplo in base al quale il mercato regola automaticamente il prezzo delle azioni.
Vantaggi delle ripartizioni azionarie inverse
Ci sono una serie di ragioni per cui un’azienda può decidere di ridurre il numero di azioni in circolazione nel mercato.
Impedisci la rimozione da Major Exchange
Un prezzo di un’azione potrebbe essere precipitato a livelli record, il che potrebbe renderlo vulnerabile a ulteriori pressioni di mercato e altri sviluppi sfavorevoli, come il mancato rispetto dei requisiti per la quotazione in borsa . Una borsa generalmente specifica un prezzo di offerta minimo per la quotazione di un titolo. Se il titolo scende al di sotto di questo prezzo di offerta e rimane inferiore a quel livello di soglia per un certo periodo, rischia di essere cancellato dalla borsa.
Ad esempio, il NASDAQ può rimuovere dal listino un’azione che viene costantemente scambiata al di sotto di $ 1 per azione.1 La rimozione da uno scambio a livello nazionale relega le azioni della società allo status di penny stock, costringendole a quotarsi sulla Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB) o sui fogli rosa. Una volta immesse in questi mercati alternativi per azioni di basso valore, le azioni diventano più difficili da acquistare e vendere.
Attira grandi investitori
Le aziende mantengono anche i prezzi delle azioni più elevati attraverso frazionamenti azionari inversi perché molti investitori istituzionali e fondi comuni di investimento hanno politiche contro l’assunzione di posizioni in un titolo il cui prezzo è inferiore a un valore minimo. Anche se una società rimane libera dal rischio di delisting dalla borsa, la sua incapacità di qualificarsi per l’acquisto da parte di investitori di così grandi dimensioni compromette la sua liquidità commerciale e la sua reputazione.
Soddisfare i regolatori
In diverse giurisdizioni in tutto il mondo, la regolamentazione di una società dipende, tra gli altri fattori, dal numero di azionisti. Riducendo il numero di azioni, le società a volte mirano a ridurre il numero di azionisti per rientrare nella competenza del loro regolatore preferito o del loro insieme di leggi preferito. Le aziende che vogliono diventare private possono anche tentare di ridurre il numero di azionisti attraverso tali misure.
Aumenta i prezzi degli spinoff
Le società che intendono creare e far fluttuare uno spinoff, una società indipendente costruita attraverso la vendita o la distribuzione di nuove azioni di un’attività esistente o divisione di una società madre, potrebbero anche utilizzare i frazionamenti inversi per ottenere prezzi interessanti. Ad esempio, se le azioni di una società che pianifica uno spinoff vengono scambiate a livelli inferiori, potrebbe essere difficile valutare le azioni della società spinoff a un prezzo più alto. Questo problema potrebbe potenzialmente essere risolto dividendo al contrario le azioni e aumentando la quantità di scambio di ciascuna di esse.
Critiche di divisione azionaria inversa
In generale, un frazionamento azionario inverso non è percepito positivamente dagli operatori di mercato. Indica che il prezzo delle azioni è andato al minimo e che la direzione dell’azienda sta tentando di gonfiare artificialmente i prezzi senza alcuna vera proposta commerciale.
Inoltre, la liquidità può anche avere un impatto con la riduzione del numero di azioni nel mercato aperto.
Esempi reali di frazionamenti azionari inversi
I frazionamenti azionari inversi sono stati popolarinell’erasuccessiva alla700 società hanno optato per frazionamenti azionari inversi.
Nell’aprile 2002, la più grande società di comunicazioni negli Stati Uniti, AT&T Inc. (T ), ha annunciato che stava pianificando un frazionamento azionario inverso 1 su 5, oltre ai piani di scorporare la sua divisione di TV via cavo e fonderla con Comcast Corp. (CMCSA ). L’operazione societaria è stata pianificata poiché AT&T temeva che lo spinoff potesse portare a un calo significativo del prezzo delle sue azioni e potrebbe avere un impatto sulla liquidità, sugli affari e sulla sua capacità di raccogliere capitali.3
Altri casi regolari di frazionamento azionario inverso includono molte piccole società spesso non redditizie coinvolte nella ricerca e sviluppo (R&S), che non hanno alcun prodotto o servizio a scopo di lucro o commerciabile. In tali casi, le società si sottopongono a questa azione societaria semplicemente per mantenere la loro quotazione in una borsa valori premier.
Domande frequenti
Perché un’azienda dovrebbe subire un frazionamento azionario inverso?
I frazionamenti inversi vengono solitamente effettuati quando il prezzo dell’azione scende troppo in basso, esponendola al rischio di essere cancellata dalla borsa per non soddisfare determinati requisiti di prezzo minimo. Avere un prezzo delle azioni più alto può anche attrarre alcuni investitori che non prenderebbero in considerazione penny stock per i loro portafogli.
Cosa succede se possiedo azioni che subiscono un frazionamento azionario inverso?
Con una divisione inversa, gli azionisti registrati vedranno il numero di azioni che possiedono essere ridotto, ma vedranno anche il prezzo di ciascuna azione aumentare in modo comparabile. Ad esempio, in un frazionamento azionario inverso 1:10, se possedessi 1.000 azioni scambiate a $ 5 appena prima della divisione, avresti quindi 100 azioni a $ 50 ciascuna. Il tuo broker lo gestirà automaticamente, quindi non devi fare nulla. Una divisione inversa non influirà sulle tue tasse.
Le divisioni inverse sono buone o cattive?
Molte volte i frazionamenti inversi sono visti in modo negativo, in quanto segnalano che il prezzo delle azioni di una società è diminuito in modo significativo, con il rischio di essere cancellato dal listino. Le azioni a prezzo più alto a seguito della divisione potrebbero anche essere meno attraenti per alcuni investitori al dettaglio che preferiscono azioni con prezzi più bassi.
Perché l’ETN che possiedo ha così tante divisioni inverse?
Alcuni prodotti negoziati in borsa come gli ETN ( note negoziate in borsa ) decadono naturalmente di valore nel tempo e devono subire frazionamenti inversi su base regolare, ma questi prodotti non sono destinati a essere conservati per più di poche ore o giorni. Questo perché gli ETN sono tecnicamente strumenti di debito che detengono derivati su prodotti come materie prime o strumenti legati alla volatilità e non le attività sottostanti effettive.