Retrocessione

Cos’è la retrocessione?

La retrocessione si riferisce a tangenti, commissioni di rimorchio o commissioni di ricerca che gli asset manager pagano a consulenti o distributori. Questi pagamenti vengono spesso effettuati in modo discreto e non vengono divulgati ai clienti, sebbene utilizzino i fondi dei clienti per pagare le commissioni.

La commissione di retrocessione è un accordo di condivisione delle commissioni fortemente criticato nel settore finanziario perché il denaro ritorna agli operatori di marketing per i loro sforzi nel suscitare interesse per un particolare prodotto. Pertanto, ciò solleva la questione dell’imparzialità e dei favoritismi da parte del consulente. Il sistema sembrerebbe incoraggiare i consulenti a promuovere fondi o prodotti perché riceveranno una commissione per farlo, non perché i prodotti sono l’opzione migliore per il cliente.

Punti chiave

• Le commissioni di retrocessione sono bustarelle a gestori patrimoniali o altri gestori di fondi forniti da terze parti.
• La commissione di retrocessione è controversa nel mondo finanziario perché il denaro sta tornando agli operatori di marketing per aver sostenuto prodotti specifici.
• Le commissioni di retrocessione sono in genere ricorrenti, con bustarelle una tantum solitamente chiamate commissione di ricerca, commissione di segnalazione o commissione di acquisizione.
• I tipi di commissioni di retrocessione includono la custodia, la negoziazione e gli acquisti di prodotti finanziari.

Capire la retrocessione

Le commissioni di retrocessione sono commissioni pagate a un gestore patrimoniale o ad un altro nuovo gestore di fondi da una terza parte. Ad esempio, le banche spesso pagano commissioni di retrocessione ai gestori patrimoniali che collaborano con loro. La banca incoraggerà e compenserà i manager per aver portato affari in banca. Le banche possono anche ricevere commissioni di retrocessione da terzi, come fondi di investimento, per la distribuzione o la promozione di prodotti finanziari specifici.

Alcuni considerano le commissioni di retrocessione un modello di compensazione discutibile perché possono influenzare la decisione di una banca o di un gestore patrimoniale di raccomandare prodotti che potrebbero non essere nel migliore interesse dei loro clienti. Questo suggerimento di un prodotto di investimento in cui il consulente riceve la retrocessione appare intrinsecamente problematico. Tuttavia, il prodotto suggerito è generalmente adatto al cliente, in quanto sono per lo più prodotti di investimento di alta qualità, come i fondi comuni di investimento. Ma resta la questione della motivazione e dell’agenda, quando sono disponibili due prodotti più o meno uguali, uno con compenso allegato e uno senza, in cui alcuni consulenti possono trovarsi indebitamente influenzati.

Tipi di retrocessione

Le commissioni di retrocessione si riferiscono in genere a compensi ricorrenti, al contrario di un contratto una tantum. Un pagamento una tantum è generalmente chiamato commissione di ricerca, commissione di segnalazione  o commissione di acquisizione.

Esistono tre tipi di commissioni di retrocessione:

1. Le commissioni di retrocessione della banca depositaria  sono quelle in cui un  gestore patrimoniale riceve un compenso per attirare un nuovo cliente che porta i fondi di investimento di quel cliente nell’istituto di custodia. Con frequenti cambiamenti nell’associazione dei fornitori di servizi, un gestore patrimoniale può generare commissioni di retrocessione che lo avvantaggiano finanziariamente ma non necessariamente avvantaggiano il suo cliente.
2. Le commissioni di retrocessione di negoziazione  sono un compenso per varie transazioni di negoziazione, come l’acquisto e la vendita di titoli. Più vendite si verificano, maggiori diventano le commissioni di retrocessione. Poiché la maggior parte delle negoziazioni include una commissione di intermediazione per la transazione, che il cliente deve pagare, anche in questo caso potrebbe trarre vantaggio dal gestore del denaro.
3. Le commissioni di retrocessione per l’acquisto di prodotti finanziari  fanno parte del coefficiente di spesa totale ricorrente (TER), che i clienti devono pagare e sono tipiche dei fondi di investimento. Queste somme ricorrenti tornano all’acquirente del cliente. Poiché il coefficiente di spesa totale viene addebitato al cliente ogni anno, l’acquirente riceve ogni anno commissioni di retrocessione come commissioni ricorrenti.

Esempio del mondo reale

Nel 2015, JP Morgan ha risolto un caso con la Forbes, la transazione con JP Morgan è stata la prima volta che il termine retrocessione è stato introdotto agli investitori statunitensi.