Riorganizzazione
Che cos’è una riorganizzazione?
Una riorganizzazione è una revisione significativa e dirompente di un’attività in difficoltà destinata a ripristinarne la redditività. Può includere la chiusura o la vendita di divisioni, la sostituzione della direzione, la riduzione dei budget e il licenziamento dei lavoratori.
Una riorganizzazione controllata è al centro del processo di fallimento del Capitolo 11, durante il quale un’azienda è tenuta a presentare un piano su come spera di recuperare e rimborsare alcuni se non tutti i suoi obblighi.
Comprensione della riorganizzazione
La funzione di un tribunale fallimentare è quella di dare a un’impresa insolvente la possibilità di presentare un piano di riorganizzazione. Se approvato, l’azienda può continuare a operare e rinviare il pagamento dei suoi debiti più urgenti a una data successiva.
Punti chiave
- Una riorganizzazione controllata dal tribunale è al centro del fallimento del Capitolo 11, che mira a ripristinare la redditività di un’azienda e consentirle di pagare i propri debiti.
- Una società in difficoltà finanziarie ma non in bancarotta può cercare di rilanciare l’attività attraverso una riorganizzazione.
- In entrambi i casi, la riorganizzazione significa cambiamenti drastici nelle operazioni e nella gestione dell’azienda e tagli drastici alla spesa.
Per ottenere l’approvazione di un giudice fallimentare, il piano di riorganizzazione deve includere passaggi drastici per ridurre i costi e aumentare le entrate. Se il piano viene rifiutato o approvato ma non va a buon fine, la società è costretta alla liquidazione. I suoi beni saranno venduti e distribuiti ai suoi creditori.
Una riorganizzazione richiede una rideterminazione delle attività e delle passività della società, nonché negoziazioni con i principali creditori per stabilire i programmi di rimborso.
Cambiamenti drastici
La riorganizzazione può includere un cambiamento nella struttura o nella proprietà di una società attraverso una fusione o un consolidamento, un’acquisizione di scissione, un trasferimento, una ricapitalizzazione, un cambio di nome o un cambio di gestione. Questa parte di una riorganizzazione è nota come ristrutturazione.
Una riorganizzazione per evitare il fallimento può avere un esito favorevole per gli azionisti. Una riorganizzazione in caso di fallimento di solito è una cattiva notizia per gli azionisti.
Non tutte le riorganizzazioni sono controllate da un tribunale fallimentare. La gestione di un’azienda non redditizia può imporre una serie drastica di tagli di budget, licenziamenti del personale, espulsioni di gestione e revisioni della linea di prodotti con l’obiettivo di ripristinare la salute dell’azienda. In questi casi, la società non è ancora in bancarotta e spera di evitarlo. Questa è talvolta chiamata riorganizzazione strutturale.
Riorganizzazione controllata
Quando sotto la supervisione di un tribunale durante una procedura fallimentare, una riorganizzazione si concentra sulla ristrutturazione delle finanze di una società. La società è temporaneamente protetta dalle richieste dei creditori per il rimborso completo dei debiti insoluti.
Una volta che il tribunale fallimentare avrà approvato il piano di riorganizzazione, la società provvederà a ristrutturare le sue finanze, operazioni, gestione e quant’altro riterrà necessario per rilanciarlo. Inoltre inizierà a pagare i suoi creditori secondo un programma rivisto.
Capitolo 11 vs. Capitolo 7
La legge sui fallimenti degli Stati Uniti offre alle società pubbliche la possibilità di riorganizzarsi piuttosto che liquidare. Attraverso i termini del fallimento del capitolo 11, le aziende possono rinegoziare i propri debiti per cercare di ottenere condizioni migliori. L’azienda continua a operare e lavora per ripagare i propri debiti.
Il processo è complesso e costoso. Le aziende che non hanno speranza di riorganizzazione passano attraverso il fallimento del Capitolo 7, chiamato anche fallimento della liquidazione.
Chi perde durante la riorganizzazione?
Una riorganizzazione controllata dal tribunale è in genere dannosa per azionisti e creditori, che potrebbero perdere parte o tutti i loro investimenti.
Anche se la società esce con successo dalla riorganizzazione, può emettere nuove azioni, che spazzeranno via i precedenti azionisti.
Se la riorganizzazione non ha successo, la società liquiderà e venderà tutti i beni rimanenti. Gli azionisti sono gli ultimi a ricevere i proventi e non ricevono nulla a meno che il denaro non sia rimasto dopo aver rimborsato integralmente creditori, prestatori senior, obbligazionisti e azionisti privilegiati.
Riorganizzazione strutturale
È più probabile che una riorganizzazione da parte di una società in difficoltà ma non ancora in bancarotta sia una buona notizia per gli azionisti. Il suo obiettivo è migliorare le prestazioni dell’azienda, non allontanare i creditori. Segue spesso l’ingresso di un nuovo CEO.
In alcuni casi, il secondo tipo di riorganizzazione è un precursore del primo. Se il tentativo dell’azienda di riorganizzarsi tramite qualcosa di simile a una fusione non ha successo, potrebbe successivamente provare a riorganizzarsi attraverso il fallimento del Capitolo 11.