Valore relativo
Cos’è il valore relativo?
Il valore relativo è un metodo per determinare il valore di un’attività che tiene conto del valore di attività simili. Ciò è in contrasto con il valore assoluto, che guarda solo al valore intrinseco di un asset e non lo confronta con altri asset. Il rapporto prezzo / utili ( rapporto P / E) è un metodo di valutazione popolare che può essere utilizzato per misurare il valore relativo delle azioni.
Punti chiave
- Il valore relativo esamina il valore di un asset confrontandolo con il valore di asset simili.
- I metodi di valore relativo consentono agli investitori e agli analisti di effettuare migliori confronti tra mele e mele tra i potenziali investimenti.
- Uno dei principali difetti nell’utilizzo della valutazione relativa è che può incasellare gli investitori per selezionare il meglio tra scelte povere o mediocri piuttosto che cercare altrove.
Comprensione del valore relativo
Gli investitori value esaminano i bilanci delle società concorrenti prima di decidere dove investire i propri soldi. Esaminano note a piè di pagina, commenti di gestione e dati economici pertinenti per valutare il valore del titolo rispetto ai suoi pari.
Le fasi della valutazione relativa possono includere:
- In primo luogo, identificare asset e società comparabili. In questi casi, può essere utile visualizzare le capitalizzazioni di mercato e i dati sui ricavi o sulle vendite. I loro prezzi delle azioni rappresentano il modo in cui il mercato valuta le società comparabili in un dato momento.
- Ricavare multipli di prezzo da queste cifre iniziali. I multipli di prezzo possono includere rapporti, come il rapporto P / E o il rapporto prezzo / vendita ( rapporto P / S).
- Confrontando questi multipli tra pari o gruppo di concorrenti di un’azienda per determinare se le azioni della società sono sottovalutate rispetto ad altre aziende.
Vantaggi della valutazione relativa
Gli investitori devono sempre scegliere tra gli investimenti che sono effettivamente disponibili in un dato momento e la valutazione relativa li aiuta a farlo. Nel 2019 è stato facile guardare indietro ai prezzi della maggior parte delle azioni statunitensi nel 2009 e rendersi conto che erano sottovalutati. Tuttavia, ciò non aiuta a scegliere investimenti migliori oggi.È qui chebrillaun metodo di valutazione relativo come il rapporto tra capitalizzazione di borsa e PIL. La Banca Mondiale conserva i dati sulla capitalizzazione del mercato azionario come percentuale del PIL per molte nazioni che coprono diversi decenni. Con le azioni statunitensi vicine ai massimi storici in termini di capitalizzazione del mercato azionario come percentuale del PIL nel 2019, le azioni nella maggior parte degli altri paesi erano relativamente poco costose.
Gli investitori devono sempre scegliere tra gli investimenti che sono effettivamente disponibili in un dato momento e la valutazione relativa li aiuta a farlo.
Critica della valutazione relativa
Il difetto principale della valutazione relativa è che può condannare gli investitori a trarre il meglio da una brutta situazione. Quando è limitata a una singola classe di attività, la valutazione relativa può fare poco più che ridurre le perdite in circostanze estreme. Ad esempio, i fondi value in genere hanno fatto molto meglio dell’S & P 500 durante il mercato ribassista 2000-2002. Sfortunatamente, la maggior parte di loro ha ancora perso denaro.
Valutazione relativa vs. valutazione intrinseca
La valutazione relativa è uno dei due metodi importanti per attribuire un valore monetario a un’azienda; l’altra è la valutazione intrinseca. Gli investitori potrebbero avere familiarità con il metodo DCF ( Discounted Cash Flows ) per determinare il valore intrinseco di un’azienda. Sebbene la valutazione relativa incorpori molti multipli, un modello DCF utilizza le proiezioni del flusso di cassa libero futuro di una società e le sconta. Ciò si ottiene utilizzando una tariffa annuale richiesta. Alla fine, un analista arriverà a una stima del valore attuale, che può quindi essere utilizzata per valutare il potenziale di investimento. Se il valore DCF è superiore al costo dell’investimento, l’opportunità potrebbe essere buona.
Un esempio di valore relativo
Considera la seguente tabella di informazioni finanziarie che confronta Microsoft con altre aziende tecnologiche.
Sulla base dei risultati dell’analisi del valore relativo di cui sopra, Microsoft è sopravvalutata rispetto a Oracle. Tuttavia, anche Microsoft è sottovalutata rispetto a VMware.