Compra alto e vendi basso con forza relativa

Indipendentemente dal fatto che tu abbia un $ 1.000 o gestisca miliardi, la tecnica della forza relativa (RS) è uno strumento popolare e utile per confrontare un investimento con il mercato generale. Ma poche persone riescono mai a utilizzare la tecnica in modo efficace, perché non riescono a incorporare RS in una strategia di trading completa. In questo articolo, definiamo la forza relativa, spieghiamo perché funziona e dimostriamo come i singoli investitori possono utilizzare le strategie RS. Questo strumento versatile può essere applicato ad azioni, fondi negoziati in borsa (ETF) o fondi comuni di investimento.

Forza relativa

L’obiettivo dell’investimento è vendere qualcosa a un prezzo superiore a quello che l’investitore ha pagato per acquistarlo. Il problema che gli investitori devono affrontare è determinare quando i prezzi sono abbastanza bassi da indicare un acquisto e abbastanza alti da decidere che la vendita è la scelta migliore. La forza relativa risolve questo problema quantificando il rendimento di un titolo rispetto ad altri titoli. L’idea è di acquistare le azioni più forti (misurate rispetto alla performance del mercato complessivo), detenere queste azioni mentre si accumulano le plusvalenze e venderle quando la loro performance si deteriora al punto da essere tra le performance più deboli.

La forza relativa è nota da tempo come un prezioso strumento di investimento. Jesse Livermore, nel classico del 1923 di Edwin Lefebvre “Reminiscences of a Stock Operator”, osservava che “[i prezzi] non sono mai troppo alti per iniziare a comprare o troppo bassi per iniziare a vendere”. In altre parole, è probabile che le azioni che mostrano un’elevata forza relativa continuino ad aumentare di prezzo, ed è meglio, dal punto di vista di Livermore, acquistare quelle azioni piuttosto che acquistare azioni con prezzi in calo. Dal momento in cui scrive Lefebvre, ci sono state molte discussioni sul modo migliore per calcolare esattamente quando i prezzi sono alti, su base relativa e quando sono bassi.

Uno dei primi calcoli quantitativi della forza relativa appare in “Relative Velocity Statistics: Their Application in Portfolio Analysis” di HM Gartley, pubblicato nel numero di aprile 1945 del Financial Analysts Journal. Per calcolare le statistiche sulla velocità, Gartley ha scritto:

“Per prima cosa è necessario selezionare una media o un indice per rappresentare il mercato in generale, come l’ indice Standard & Poor’s 90 azioni, il Dow-Jones 65 azioni Composite o una misura più completa… Il passaggio successivo è calcolare il aumento o diminuzione percentuale comparabile del singolo titolo nello swing… Infine, l’aumento o il calo percentuale del singolo titolo viene diviso per il movimento corrispondente nell’indice di base e moltiplicato per 100, per dare il “rating di velocità” del titolo. “

Le classificazioni della velocità sono molto simili a quella che ora chiamiamo beta, l’idea vincitrice del Premio Nobel Memorial definita da William Sharpe. Questi passaggi definiscono anche l’idea di base alla base della forza relativa, che è quella di confrontare matematicamente la performance di un singolo titolo con quella del mercato. Esistono diversi modi per calcolare la forza relativa, ma tutti finiscono per misurare lo slancio di un titolo e confrontare tale valore con il mercato generale.

Dopo Gartley, sarebbero passati più di 20 anni prima che fosse pubblicato un altro studio sulla forza relativa. Nel 1967, Robert Levy pubblicò un documento molto dettagliato, che dimostrò in modo definitivo che la forza relativa funziona (o almeno lo fece durante il suo periodo di prova del 1960-1965). Ha esaminato la forza relativa in vari intervalli di tempo e quindi ha studiato la performance futura dei titoli e ha scoperto che quelli che avevano ottenuto buoni risultati nelle precedenti 26 settimane tendevano a fare bene anche nelle successive 26 settimane.

L’applicazione di RS

Come esempio di calcolo della forza relativa, possiamo prendere il tasso di variazione a sei mesi del prezzo di un’azione e dividerlo per il tasso di variazione a sei mesi di un indice del mercato azionario. Se IBM è cresciuto del 12% negli ultimi sei mesi mentre il mercato, misurato dall’S & P 500, è aumentato del 10%, otterremmo un valore di 1.2. Di seguito è riportato un esempio di questo tipo di grafico.

Come mostrato sopra, l’acquisto e la vendita basati esclusivamente sulle interruzioni della linea di tendenza RS si sarebbero dimostrati una strategia redditizia a lungo termine. I segnali di acquisto sono mostrati come frecce rivolte verso l’alto, le vendite puntano verso il basso.

Viene mostrato un grafico mensile perché è meglio applicare RS su un periodo di tempo da settimanale a mensile per evitare di essere sorpresi. In questo esempio, gli acquisti vengono effettuati quando RS rompe una linea di tendenza inclinata verso il basso e segnali di vendita si verificano quando una successiva linea di tendenza inclinata verso l’alto viene interrotta. Questa tecnica avrebbe richiesto solo tre acquisti nel periodo di 15 anni, tutti redditizi.

Un’applicazione più comune di RS è classificare tutte le azioni all’interno di un universo di investimento.

Il primo passo in qualsiasi processo di classificazione è calcolare un valore per RS. Sebbene il semplice calcolo del tasso di variazione funzioni bene, alcuni investitori preferiscono utilizzare una media del tasso di variazione su più intervalli di tempo, beta o alfa, che è un concetto correlato alla beta. Il metodo utilizzato non è importante quanto l’applicazione coerente della formula. Le classifiche devono essere fatte settimanalmente per massimizzare i guadagni e, cosa altrettanto importante, per ridurre al minimo le perdite.

Approfittando di RS

L’idea di classificare le azioni in base a RS può aiutare i piccoli investitori a gestire i propri conti pensionistici. Molti datori di lavoro offrono ai propri dipendenti un piano pensionistico come parte di un pacchetto di retribuzione totale. Molti lavoratori autonomi mantengono piani pensionistici anche a causa dei vantaggi fiscali e perché sono una parte importante della pianificazione finanziaria complessiva di un individuo. Mentre i piani pensionistici tradizionali pagavano ai dipendenti una percentuale dei loro guadagni annuali dopo il pensionamento, l’aumento dei costi ha costretto i datori di lavoro a spostare l’onere del finanziamento della pensione sui dipendenti, con il risultato dei piani a contribuzione definita attualmente offerti dalla maggior parte delle aziende.

Nell’ambito di un piano a contribuzione definita, i dipendenti contribuiscono una parte della loro retribuzione totale a un’IRA. Il datore di lavoro può versare parte del contributo. I contributi totali vengono investiti, spesso nel mercato azionario, e i rendimenti dell’investimento, che alla fine possono essere guadagni o perdite, vengono accreditati sul conto dell’individuo. Al momento del pensionamento, il saldo in questo conto fornisce il reddito da pensione.

La maggior parte di questi piani pensionistici autodiretti include vantaggi fiscali. In cambio dei vantaggi fiscali, il governo definisce limiti rigorosi ai prelievi dai conti pensionistici prima del raggiungimento dell’età pensionabile. Ciò rende i conti pensione veramente investimenti a lungo termine e significa che dovrebbero essere gestiti come tali. La gestione a lungo termine rende questi conti il ​​veicolo perfetto per applicare una strategia di forza relativa, cercando guadagni che battano il mercato pur essendo in grado di accettare il rischio.

Se assumiamo che il datore di lavoro offra una gamma tipica di opzioni di investimento, potrebbero essere disponibili una dozzina di fondi comuni di investimento diversi. Per gestire attivamente questo conto, l’investitore può calcolare il tasso di variazione semplice di sei mesi per ciascuna opzione di investimento insieme a un indice di mercato ogni settimana. Il trader RS investirà tutti i soldi nel conto nel fondo con il valore più alto.

La decisione su quando vendere e acquistare qualcos’altro può anche essere basata su RS. Per evitare il whipsaws, potresti tenere il fondo mentre è classificato come n. 1, 2 o 3. Se scende al n. 4 o meno in una determinata settimana, dovrebbe essere venduto e il fondo attualmente classificato n. 1 acquistato con i proventi. Quando nel calcolo vengono utilizzati più di 12 fondi, il grado di cutoff può essere impostato al 25-50% del numero di opzioni di investimento.

Conclusione

I risultati dei test di studi come quello condotto da Robert Levy illustrano i vantaggi della forza relativa e dimostrano che vale la pena esplorare questo metodo. La capacità di utilizzare una strategia di forza relativa all’interno di un conto pensione rende questa strategia ancora più accessibile all’investitore medio e può essere utilizzata da chiunque desideri assumere un ruolo attivo nella gestione dei propri investimenti.