Rehypothecation
Che cos’è la rehypothecation?
La rehypothecation è una pratica in base alla quale banche e broker utilizzano, per i propri scopi, attività che sono state registrate come garanzia dai loro clienti. I clienti che consentono il reimpegno della loro garanzia possono essere compensati tramite un minore costo del prestito o uno sconto sulle commissioni. In un tipico esempio di rehypothecation, i titoli che sono stati registrati con un prime brokerage come garanzia da un hedge fund vengono utilizzati dall’intermediario per sostenere le proprie transazioni e negoziazioni.
Punti chiave
- Il reimpegno si verifica quando il prestatore utilizza i propri diritti sulla garanzia per partecipare alle proprie transazioni, spesso con la speranza di un guadagno finanziario.
- L’ipotesi si verifica quando un mutuatario promette il diritto su un’attività come forma di garanzia in cambio di fondi.
- Il rehypothecation era una pratica comune fino al 2007, ma gli hedge fund sono diventati molto più diffidenti al riguardo sulla scia del crollo di Lehman Brothers e della successiva stretta creditizia nel 2008-2009.
Capire Rehypothecation
Il rehypothecation era una pratica comune fino al 2007, ma gli hedge fund sono diventati molto più diffidenti al riguardo sulla scia del crollo di Lehman Brothers e della successiva stretta creditizia nel 2008-2009. Negli Stati Uniti, la rehypothecation delle garanzie da parte dei broker-dealer è limitata al 140% dell’importo del prestito a un cliente, ai sensi della regola 15c3-3 della SEC.
Il reimpegno si verifica quando un prestatore utilizza un’attività, fornita come garanzia su un debito da un mutuatario e ne applica il valore per coprire le proprie obbligazioni. A tal fine, il prestatore può avere accesso a una varietà di attività promesse come garanzia, comprese attività materiali e vari titoli.
Elementi di Rehypothecation e Hypothecation
La rehypothecation si verifica se un cliente lascia un numero di titoli con un broker come deposito, il più delle volte in un conto a margine, e il broker quindi utilizza i titoli come pegno per il margine sul proprio conto a margine o come copertura per un prestito.
L’ipotesi si verifica quando un mutuatario promette il diritto su un’attività come forma di garanzia in cambio di fondi. Un esempio comune si verifica nel mercato immobiliare primario, dove un mutuatario utilizza la casa che sta acquistando come garanzia per un mutuo ipotecario.
Anche se il mutuatario afferma un livello di proprietà sulla proprietà, il prestatore può sequestrare il bene se i pagamenti non vengono effettuati come richiesto. Situazioni simili si verificano in altri prestiti garantiti, come un prestito per veicoli, nonché con la creazione di conti a margine per supportare altre azioni di trading.
Con la rehypothecation, l’attività in questione è stata promessa a un’istituzione al di fuori dell’intento originale del mutuatario.
Ad esempio, se un immobile funge da garanzia su un mutuo ipotecario e il prestatore costituisce in pegno il bene a un altro istituto finanziario in cambio di un prestito, se il creditore ipotecario fallisce, il secondo istituto finanziario può presentare un reclamo sull’immobile.