Reallowance

Cos’è Reallowance?

Un reallowance è una commissione pagata a una società di intermediazione mobiliare che non fa parte del  sindacato di sottoscrizione  che sta portando una nuova emissione sul mercato. Questa commissione, che il gruppo di sottoscrizione paga, fornisce un incentivo alle società di broker-dealer a vendere le azioni della nuova emissione alla propria base di clienti. L’importo del reallowance è tipicamente una percentuale dello spread di sottoscrizione.

Punti chiave

• Un reallowance è una commissione pagata a una società di intermediazione mobiliare che non fa parte del sindacato di sottoscrizione che sta portando una nuova emissione sul mercato.
• Il reallowance può essere una percentuale dello spread di sottoscrizione, oppure potrebbe essere valutato in base al numero di azioni di nuova emissione che il broker non sindacato vende.
• I rendimenti spesso si verificano come un modo per aumentare la domanda degli investitori quando tale domanda è incerta.

Capire Reallowance

Molto spesso, si verifica un rallentamento reale quando la domanda degli investitori è incerta. Il sindacato di sottoscrizione potrebbe voler arruolare ulteriori broker (non sindacati) per aumentare la domanda nelle azioni sottostanti della nuova emissione. Le banche di sottoscrizione stabiliranno il bonus di rialzo come una parte dello spread che ricevono per portare l’offerta sul mercato. L’offerta può essere un’offerta pubblica iniziale (IPO), un titolo di debito o il rilascio di azioni aggiuntive di una società negoziata.

Durante il processo di sottoscrizione, la società emittente venderà le nuove azioni in offerta ai sottoscrittori a un prezzo ridotto. La differenza tra il prezzo ridotto e quello che la quota guadagnerà sul mercato è lo “spread”, che appartiene alle banche sottoscrittori. Il reallowance può essere una percentuale stabilita dello spread, oppure potrebbe avere un intervallo di prezzi basato sul numero di azioni di nuova emissione che il broker non sindacato vende.

Ad esempio, BigBag Holdings sta diventando pubblica e le nuove azioni di emissione hanno un prezzo di mercato di $ 30. Il prezzo ridotto per le azioni del gruppo di sottoscrizione è di $ 27. La commissione di reallowance è del 25% dello spread, che è di $ 0,75 per azione.

documenti di offerta di titoli in  modo che gli investitori siano a conoscenza in anticipo di tali incentivi.

Il reallowance dei fondi comuni può influenzare gli investitori

I fondi comuni di investimento spesso utilizzano i reallowance come ulteriore incentivo per incoraggiare broker e dealer a vendere azioni di questi fondi ai clienti. Sebbene la divulgazione di queste commissioni debba essere contenuta nei documenti normativi del fondo e di solito non si aggiunga al prezzo delle azioni, la pratica può incoraggiare i consulenti per gli investimenti a promuovere un fondo rispetto a un altro. Data la scelta di due fondi, ugualmente appropriati per un investitore, gli incentivi extra ricevuti da un sindacato di sottoscrizione potrebbero influenzare la decisione su quale fondo raccomandare al cliente.

Sebbene i rendimenti non influenzino il prezzo delle nuove azioni per gli investitori, rappresentano il modo in cui le varie spese o carichi di vendita vengono distribuiti e allocati alle società di intermediazione e agli intermediari partecipanti. La pratica può essere controversa se gli investitori non sono consapevoli del fatto che i broker di vendita stanno ricevendo un compenso aggiuntivo.

Le riduzioni sono comuni quando i fondi vengono introdotti per la prima volta da nuove imprese che non hanno ancora stabilito una relazione con la comunità degli investitori. Incentivi come questi possono incoraggiare i broker a rivedere attentamente il fondo e il broker potrebbe finire per portare il fondo all’attenzione dei clienti. Anche fondi di settore specializzati.

Può anche esserci una tendenza stagionale con rallentamenti. Poiché gli investitori possono effettuare contributi in conto pensione individuale (IRA) deducibili dalle tasse dopo la fine di un anno fiscale, ma prima della scadenza del 15 aprile per la dichiarazione dei redditi, molti scelgono di versare contributi durante i primi tre mesi dell’anno. Questo afflusso di fondi nel mercato crea ulteriore domanda da parte degli investitori per opportunità di investimento.