Realizzazione multipla
Qual è il multiplo di realizzazione?
Il multiplo di realizzo è una misura di private equity che mostra quanto è stato pagato agli investitori. La realizzazione multipla misura il ritorno che si realizza dall’investimento. I fondi di private equity sono unici in quanto detengono asset che vengono raccolti da tutti i tipi di fonti illiquide, inclusi i leveraged buyouts (LBO), le start-up e così via. Il multiplo di realizzazione si ottiene dividendo le distribuzioni cumulative di un fondo, azienda o progetto per il capitale versato.
Il multiplo di realizzo è anche denominato distribuito al capitale versato (DPI).
Punti chiave
- Il multiplo di realizzo viene utilizzato nel private equity per misurare il denaro effettivo rimborsato agli investitori.
- Il multiplo di realizzazione è effettivamente il rendimento realizzato a un fondo di private equity e può anche essere conosciuto come capitale distribuito versato.
- Questo multiplo è un tasso di rendimento nominale, il che significa che non tiene conto dell’inflazione o del valore temporale del denaro.
La formula per la realizzazione multipla è
Come funziona la realizzazione multipla
Il multiplo di realizzazione è popolare tra i venture capitalist e gli investitori in fondi di private equity. Questo perché si concentra su ciò che è stato effettivamente pagato agli investitori. Se un fondo di private equity sta pagando denaro agli investitori anno dopo anno, il suo multiplo di realizzazione aumenterà man mano che ci sono più distribuzioni nei libri. Ciò consente a un investitore di private equity di individuare facilmente un fondo che riesce a restituire denaro ai propri investitori.
Realizzazione multipla come parte del tutto
Il multiplo di realizzazione non racconta l’intera storia della performance di un fondo di private equity. È combinato con altre misure come il multiplo di investimento, il capitale versato (PIC), il valore totale da pagare in multiplo (TVPI) e il valore residuo da pagare in multiplo (RVPI). Naturalmente, anche il tasso di rendimento interno del fondo dall’inizio viene utilizzato come misura chiave. Gli investitori sono essenzialmente alla ricerca di fondi che generano una grande quantità di rendimento (investimento multiplo) e non hanno timore di restituirne una parte agli investitori su base regolare.
Come con la maggior parte delle misure di private equity, il multiplo di realizzazione ignora il valore temporale del denaro. Ciò differenzia il multiplo di realizzazione da altri metodi di valutazione, come il tasso di rendimento interno o il valore attuale netto. I fondi di private equity sono difficili da valutare a causa dei tipi di investimenti che detengono. Non esiste un mercato profondo in grado di stabilire valutazioni su base giornaliera, quindi gli investitori devono fare supposizioni e salti di fede quando si tratta di assegnare un numero al valore residuo. La realizzazione multipla elimina parte dell’incertezza e azzera ciò che gli investitori hanno visto da questo fondo in fondi con rendimento effettivo e, per estensione, cosa è ragionevole aspettarsi in futuro. L’avvertenza è che nel mondo degli investimenti in private equity, gli eventi passati influenzano solo in misura limitata gli eventi futuri. Tutto ciò che serve è per un cambiamento di finanziamento e le LBO o le startup fortemente indebitate hanno una salita più ripida da scalare prima di una futura strategia di uscita attraverso un’offerta pubblica iniziale (IPO).