Radner Equilibrium

Cos’è Radner Equilibrium?

L’equilibrio di Radner è un’estensione dell’equilibrio generale di Arrow-Debreu che esplora la condizione di equilibrio competitivo in condizioni di incertezza per spiegare l’esistenza nel mondo reale di istituzioni e mercati finanziari, come la moneta e le borse.

Radner Equilibrium è stato introdotto per la prima volta dall’economista americano Roy Radner in un articolo del 1968 e ulteriormente spiegato come un capitolo, “Equilibrium Under Uncertainty”, nelHandbook of Mathematical Economics.1

Punti chiave

Punti chiave

• L’equilibrio di Radner estende la teoria dell’equilibrio di Arrow-Debreu per includere incertezza e informazioni incomplete sul futuro.
• Suggerisce che anche con incertezza e informazioni limitate, le persone potrebbero comunque ottenere un’allocazione ottimale delle risorse in equilibrio generale con risorse computazionali illimitate.
• Poiché le persone reali hanno sempre una capacità limitata di calcolare e tenere conto di tutti i possibili risultati economici, l’equilibrio di Radner aiuta a spiegare la domanda di liquidità, l’uso di denaro e azioni negoziabili e un processo continuo di ripetuti round di scambio di mercato.

Capire l’equilibrio di Radner

L’equilibrio di Radner inizia con l’equilibrio generale standard di Arrow-Debreu e aggiunge ulteriori condizioni che hanno lo scopo di riflettere più da vicino l’economia reale, in base alle quali le persone prendono decisioni con informazioni incomplete sul risultato delle proprie decisioni e sulle decisioni che gli altri stanno prendendo contemporaneamente. In Radner Equilibrium, i produttori fanno piani di produzione e i consumatori fanno piani di consumo tutto in un periodo di tempo iniziale con informazioni parziali e imperfette sui piani degli altri e sulle condizioni esterne che possono aiutare a determinare i risultati dei loro piani e le preferenze per quei risultati in un secondo (futuro) periodo di tempo.

Radner ha sostenuto che se i responsabili delle decisioni economiche hanno una capacità di calcolo illimitata per la scelta tra le strategie, allora anche di fronte all’incertezza sull’ambiente economico, è possibile ottenere un’allocazione ottimale delle risorse basata sull’equilibrio competitivo. In questo equilibrio, ogni consumatore massimizzerebbe le proprie preferenze all’interno del proprio possibile insieme di scelte di consumo, fatte salve le proprie limitazioni di ricchezza; ogni produttore massimizzerebbe i profitti nell’ambito delle sue possibili scelte di produzione; e la domanda totale di ogni bene sarebbe uguale all’offerta totale, in ogni periodo di tempo e in ogni stato di determinate condizioni esterne. In un mondo del genere non ci sarebbe alcun ruolo per il denaro e la liquidità.

Tuttavia, l’introduzione di informazioni, generate dai mercati spot nel secondo periodo di tempo, sul comportamento di altri decisori e la limitazione computazionale sulla capacità delle persone nell’economia di pianificare effettivamente tutte le possibili contingenze genera una domanda di liquidità. Questa richiesta di liquidità si manifesta nell’uso del denaro, nello scambio di quote di proprietà nei piani di produzione e nei continui e successivi scambi di mercato mentre le persone aggiornano le loro convinzioni e i loro piani sulla base di informazioni appena generate.

Radner ha inoltre affermato che sono i limiti computazionali dei partecipanti al mercato che sono più importanti, poiché anche in assenza di incertezza sulle condizioni esterne produrrebbe una domanda simile di liquidità.

Perché la sua argomentazione ha mostrato che la domanda di liquidità (e quindi l’esistenza di moneta e negoziazione di azioni) in generale equilibrio deriva da limiti computazionali e informazioni imperfette – che violano i presupposti di base utilizzati nei modelli competitivi neoclassici e i teoremi dell’economia del benessere – Radner ha concluso che i mercati del mondo reale che presentano la domanda di liquidità e l’uso del denaro non sono suscettibili di analisi utilizzando queste teorie.