Metti mandato
Che cos’è un mandato di vendita?
Un put warrant è un tipo di titolo che conferisce al possessore il diritto, ma non l’obbligo, di vendere una data quantità di un’attività sottostante a un prezzo specificato entro una data prestabilita. Un warrant put è un’opzione società rilasciato a vendere all’emittente un determinato numero di azioni della società di azioni ordinarie ad un particolare qualche prezzo in futuro.
Punti chiave
- Un put warrant è un tipo di titolo che conferisce al possessore il diritto, ma non l’obbligo, di vendere una data quantità di un’attività sottostante a un prezzo specificato entro una data prestabilita.
- Come per le opzioni put, gli investitori possono utilizzare i put warrant per proteggersi dal calo dei prezzi delle azioni.
- Il principale vantaggio per le società che emettono put warrant è la capacità di attrarre grandi investimenti.
- Il principale svantaggio dei put warrant per gli investitori è che sono emessi dalla stessa società che emette il titolo, quindi l’emittente potrebbe non essere in grado di onorare i put warrant se il prezzo delle azioni effettivamente scende.
Comprensione dei put warrant
Esistono due tipi di warrant: put warrant e call warrant. Tutti i warrant hanno una data di scadenza, che è l’ultimo giorno in cui i diritti del warrant possono essere esercitati. Se gli investitori non esercitano un warrant prima della data di scadenza, diventa inutile. Il prezzo di esercizio di un put warrant, chiamato anche prezzo di esercizio, è il prezzo al quale il possessore può vendere il warrant. Sia i mandati put che quelli call sono classificati in base al loro stile di esercizio. I warrant americani possono essere esercitati in qualsiasi momento entro la data di scadenza. D’altra parte, i warrant europei possono essere esercitati solo il giorno della scadenza.
Come per le opzioni put, gli investitori possono utilizzare i put warrant per proteggersi dal calo dei prezzi delle azioni. Sia i put warrant che le opzioni put danno al detentore il diritto, ma non l’obbligo, di vendere un’azione sottostante entro la data di scadenza a un prezzo di esercizio. Saranno “in-the-money” se il prezzo del titolo sottostante è inferiore al prezzo di esercizio. Al contrario, saranno “out-of-the-money” se il prezzo del titolo è superiore al prezzo di esercizio.
A differenza delle opzioni, che gli investitori negoziano in borsa, le società emettono warrant. Se gli investitori esercitano i put warrant, li rivendono alle società. Un’altra differenza fondamentale tra un put warrant e un’opzione put è che il termine per un warrant può durare fino a 15 anni. Le opzioni hanno molto meno tempo per la scadenza: la stragrande maggioranza scade entro 12 mesi.
Vantaggi dei put warrant
I put warrant hanno molti degli stessi vantaggi per gli investitori delle opzioni put, ma ci sono alcune differenze. Il vantaggio principale di un put warrant è che l’investitore può limitare le potenziali perdite. Limitare le perdite è molto importante quando le azioni della società sono illiquide, come di solito accade per le piccole imprese. Gli investitori potrebbero non essere in grado di vendere rapidamente un tale titolo se si verificano sviluppi sfavorevoli. Inoltre, un investimento potrebbe essere troppo grande per utilizzare efficacemente il mercato delle opzioni o, più probabilmente, la società potrebbe essere troppo piccola per avere delle opzioni.
Il principale vantaggio per le società che emettono put warrant è la capacità di attrarre grandi investimenti. Perché qualcuno con 10 milioni di dollari da investire dovrebbe metterlo in una piccola azienda non quotata? Dopotutto, sarà più difficile recuperare i soldi che con una grande azienda quotata in borsa. Vendendo al grande investitore un put warrant, la società riduce questo rischio per l’investitore. Inoltre, la vendita di warrant, come la vendita di put, è un’azione rialzista che fa aumentare i prezzi delle azioni. Quando una società vende put warrant, promette essenzialmente di effettuare un riacquisto di azioni a un prezzo prestabilito.
Naturalmente, la capacità di detenere put warrant per molti anni offre loro anche un vantaggio rispetto alle opzioni put dal punto di vista dell’investitore.
Critiche ai Put Warrant
Il principale svantaggio dei put warrant per gli investitori è che sono emessi dalla stessa società che emette le azioni. Pertanto, l’emittente potrebbe non essere in grado di onorare i put warrant se il prezzo delle azioni dovesse effettivamente scendere. Ciò è molto diverso dalle opzioni put quotate in borsa, che sono in ultima analisi supportate da uno scambio di opzioni con un forte rating di credito, come il CBOE. Gli scambi richiedono anche agli garanzia.
Sebbene gli investitori che acquistano put warrant da società non debbano spingersi fino al punto di richiedere titoli del Tesoro, avere qualche tipo di garanzia rende i put warrant più sicuri. Quando un’azienda più grande investe in una società più piccola nello stesso settore, le risorse reali, come impianti e attrezzature, sono spesso una buona fonte di garanzia.
Assicurati sempre di determinare quale garanzia viene offerta, se del caso, per i put warrant prima di investire in essi.
Dal punto di vista della società emittente, la difficoltà a onorare i put warrant quando il prezzo delle azioni scende crea una serie diversa di problemi. Per lo meno, potrebbe portare a problemi di flusso di cassa nel momento peggiore possibile. Se la società ha costituito in pegno beni vitali come garanzia, la sua capacità di rimanere in attività potrebbe essere compromessa dalla necessità di trasferirli al titolare del put warrant.