Come viene esercitata un’opzione di vendita?

Cos’è un’opzione put?

Un’opzione put è un contratto che conferisce al titolare il diritto di vendere un determinato numero di quote di capitale a un prezzo stabilito, chiamato il prezzo di esercizio, prima di una certa data di scadenza. In caso di esercizio dell’opzione, chi sottoscrive il contratto di opzione è obbligato ad acquistare le azioni dal possessore dell’opzione. “Esercizio dell’opzione” significa che l’acquirente sta optando per usufruire del diritto di vendere le azioni al prezzo di esercizio.

L’opposto di un’opzione put è un’opzione call, che conferisce al titolare del contratto il diritto di acquistare un determinato importo di azioni al prezzo di esercizio prima della sua scadenza.

Punti chiave

• Un’opzione put è un contratto che conferisce al suo titolare il diritto di vendere un certo numero di azioni al prezzo di esercizio, prima della scadenza dell’opzione.
• Se un investitore possiede azioni di un’azione e possiede un’opzione put, l’opzione viene esercitata quando il prezzo dell’azione scende al di sotto del prezzo di esercizio.
• Invece di esercitare un’opzione redditizia, un investitore può rivendere il contratto di opzione sul mercato e intascare il guadagno.

Come funzionano le opzioni di vendita

Esistono diversi modi per chiudere o completare lo scambio di opzioni a seconda delle circostanze. Se l’opzione scade in modo redditizio o in the money, l’opzione verrà esercitata. Se l’opzione scade in modo non redditizio o out of the money, non accade nulla e il denaro pagato per l’opzione viene perso.

Un’opzione put aumenta di valore, il che significa che il premio aumenta al diminuire del prezzo dell’azione sottostante. Al contrario, il premio di un’opzione put diminuisce o perde valore quando il prezzo delle azioni aumenta. Le opzioni put forniscono agli investitori una posizione di vendita nel titolo una volta esercitate. Di conseguenza, le opzioni put vengono spesso utilizzate per coprire o proteggere dai movimenti al ribasso in una posizione di titoli lunghi.

Esempio di una transazione con opzione di vendita

Max acquista un’opzione put da $ 11 su Ford Motor Co. ( F ). Ogni contratto di opzione vale 100 azioni, quindi questo gli dà il diritto di vendere 100 azioni Ford a $ 11 prima della data di scadenza.

Se Max possiede già 100 azioni Ford, il suo broker venderà queste azioni al prezzo di esercizio di $ 11. Per completare la transazione, uno scrittore di opzioni dovrà acquistare le azioni a quel prezzo.

Max realizza un guadagno sull’opzione se il prezzo delle azioni Ford scende al di sotto del prezzo di esercizio di $ 11. In altre parole, Max è protetto dal prezzo delle azioni che scende al di sotto del prezzo di esercizio di $ 11 dell’opzione put.

Diciamo che le azioni scendono a $ 8 per azione. Max sarebbe in grado di vendere 100 azioni a $ 11 invece dell’attuale prezzo di mercato di $ 8. Acquistando l’opzione, Max si è risparmiato $ 300 (meno il costo dell’opzione), poiché ha venduto 100 azioni a $ 11, per un totale di $ 1.100, invece di dover vendere le azioni a $ 8 per un totale di $ 800.

Max avrebbe potuto vendere le sue azioni a $ 11 e non acquistare un’opzione put. Ma avrebbe potuto credere che il prezzo delle azioni potesse aumentare. Non voleva vendere le azioni, ma voleva protezione nel caso in cui il prezzo delle azioni scendesse. Era disposto a pagare il premio di opzione per quella protezione.

Esempio di una transazione di posizione corta

Supponiamo ora che Max non possieda effettivamente azioni di Ford ma abbia acquistato la put da $ 11 e che le azioni siano attualmente scambiate a $ 8. Potrebbe acquistare azioni di Ford a $ 8 e poi chiedere al broker di esercitare l’opzione di vendere le azioni a $ 11. Ciò comporterebbe un massimo di $ 300 al netto, meno il costo del premio dell’opzione, delle commissioni e delle commissioni.

Se Max non possiede azioni, l’opzione può essere esercitata per avviare una posizione corta nel titolo. Una posizione corta è quando un investitore vende il titolo per primo con l’obiettivo di acquistare il titolo o coprirlo in seguito a un prezzo inferiore. Poiché Max non possiede azioni da vendere, l’opzione put avvierà una posizione corta a $ 11. Può quindi coprire la posizione corta acquistando il titolo al prezzo di mercato corrente di $ 8 o continuare a mantenere la posizione corta.

L’avvio di una posizione corta richiede un conto con margine con abbastanza soldi per coprire il margine sul commercio breve. Un conto a margine è un  conto di intermediazione  in cui il cliente prende in prestito denaro o azioni dal broker per finanziare una posizione lunga (acquisto) o corta (vendita). Il conto è tipicamente garantito da contanti o titoli.

Gli investitori dovrebbero fare attenzione con le azioni allo scoperto poiché un’azione potrebbe potenzialmente aumentare di prezzo. Se il prezzo delle azioni aumenta rapidamente, molti trader potrebbero coprire le loro posizioni corte acquistando le azioni per concludere le loro operazioni brevi. La corsa dei trader allo scoperto all’acquisto del titolo potrebbe esacerbare il movimento al rialzo del prezzo del titolo, chiamato  short-squeeze.

Vendere l’opzione

Un’alternativa all’esercizio di un’opzione è rivendere il contratto di opzione sul mercato. La vendita dell’opzione è sia il metodo più semplice che quello più comunemente utilizzato per chiudere una posizione di opzione. In altre parole, non c’è scambio di azioni; l’investitore ha invece un guadagno o una perdita netti dalla variazione del prezzo dell’opzione.

Ad esempio, la put da $ 11 potrebbe essere costata $ 0,65 x 100 azioni o $ 65 (più commissioni). Due mesi dopo, l’opzione sta per scadere e il titolo viene scambiato a $ 8. La maggior parte delle volte il valore dell’opzione è stato eroso, ma ha ancora un valore intrinseco o un profitto di $ 3, quindi l’opzione potrebbe avere un prezzo di $ 3,10. Max ha acquistato la sua opzione per $ 65 e ora può venderla per $ 310.

Negli scenari precedenti, è necessario considerare il costo del premio dell’opzione ($ 65, in questo caso) per calcolare il vantaggio netto dall’esercizio dell’opzione.

Vantaggi della vendita dell’opzione

Ci sono molti vantaggi nel vendere un’opzione, come una put, prima della scadenza invece di esercitarla. I premi delle opzioni sono in costante mutamento e l’acquisto di opzioni put che sono molto redditizie o molto out of the money influisce drasticamente sul premio dell’opzione e sulla possibilità di esercitarlo.

La chiusura di un’operazione put semplicemente vendendo la put è popolare perché la maggior parte dei broker addebita commissioni più elevate per l’esercizio di un’opzione rispetto alla commissione per la vendita di un’opzione. Se stai pensando di esercitare un’opzione, scopri quanto addebita il tuo broker poiché potrebbe influire sui tuoi profitti, specialmente su operazioni più piccole.

Le commissioni del broker variano notevolmente. Se stai pensando di aprire un conto di trading, Investopedia ha creato un elenco dei migliori broker di opzioni per aiutarti a iniziare.