Prorazione

Cos’è la Prorazione?

La proporzione è una situazione che può verificarsi durante una specifica azione aziendale, come un’acquisizione. In determinate situazioni, l’impresa acquirente offrirà una combinazione di liquidità e capitale proprio e gli azionisti dell’impresa acquisita possono scegliere di prendere l’una o l’altra. Dopo l’elezione degli azionisti, lo stock rimanente viene ripartito proporzionalmente se la liquidità o le azioni disponibili non sono sufficienti a soddisfare le offerte presentate dagli azionisti. In tal caso, la società concede una parte sia in contanti che in azioni per ciascuna offerta presentata in modo che tutti ricevano comunque la giusta quota dell’operazione. Le borse di studio Pell possono anche essere ripartite proporzionalmente in circostanze specifiche, consentendo a qualcuno di essere pagato per andare al college.

Comprendere la proporzione

Proration supporta gli azionisti garantendo che una società possa attenersi al suo obiettivo iniziale e non favorire alcuni investitori rispetto ad altri (ad esempio, dando a una percentuale degli azionisti il ​​denaro che desideravano mentre consegnava le azioni al resto). Anche se questo significa che ogni investitore potrebbe non ricevere la propria elezione iniziale; garantisce che tutti gli investitori ricevano la stessa ricompensa.

Altre situazioni in cui potrebbe verificarsi la necessità di una ripartizione proporzionale includono fallimento o liquidazione, dividendi speciali, frazionamenti azionari e spinoff. Sebbene queste dichiarazione di delega di una società, presentata prima dell’assemblea annuale di una società pubblica, i singoli azionisti devono ancora sacrificarsi occasionalmente per massimizzare la ricchezza per tutti gli azionisti.

Punti chiave

• La ripartizione si riferisce a situazioni in cui una società divide la sua offerta originale di liquidità e capitale proprio per soddisfare le scelte degli investitori.
• Esempi di casi in cui può verificarsi la ripartizione proporzionale sono fusioni e acquisizioni, frazionamenti azionari e dividendi speciali.

Prorazione e considerazioni aggiuntive sulla fusione

Le fusioni avvengono per diversi motivi, tra cui per guadagnare quote di mercato attraverso una fusione orizzontale, ridurre i costi delle operazioni attraverso una fusione verticale, espandersi in nuovi mercati e / o unire prodotti comuni attraverso una fusione congenerica, il tutto per aumentare i ricavi e aumentare i profitti per il vantaggio degli azionisti dell’azienda. Dopo una fusione, le azioni della nuova società vengono distribuite agli azionisti esistenti di entrambe le attività originarie.

Un esempio di fusione di due società in settori separati è la fusione del 2017 Amazon / Whole Foods che ha attirato un’enorme attenzione da parte degli investitori e dei media. Amazon ha acquisito la catena di prodotti alimentari biologici Whole Foods per $ 13,7 miliardi in contanti, dopo l’approvazione degli azionisti e delle normative. Per Amazon, questo ha rappresentato un importante progresso nel suo tentativo di vendere generi alimentari online e nella sua concorrenza con il rivenditore di generi alimentari Walmart. Per Whole Foods, questo ha contribuito a rispondere ad alcune delle sue difficoltà finanziarie.

Quando si decide di fondersi, oltre al modo in cui entrambe le società premieranno gli azionisti, è importante prendere in considerazione le linee guida della Federal Trade Commission per mantenere il settore competitivo ed evitare la creazione di monopoli. Ad esempio, è importante chiedersi se una fusione proposta creerà o rafforzerà o meno il potere di mercato. Una preoccupazione antitrust sorge in particolare con le fusioni orizzontali proposte tra concorrenti diretti.

Esempio di Prorazione

Supponiamo che una società decida di acquisire un’altra società per $ 100 milioni, che consiste per il 75% in contanti e per il 25% in azioni. La divisione cash-equity potrebbe subire una revisione se la maggioranza degli investitori della società acquisita sceglie di essere pagata in contanti. In tal caso, la società acquirente modificherà i propri dati contabili per soddisfare la domanda di liquidità. Ciò comporterà che ogni investitore della società acquisita riceverà meno denaro di quanto originariamente previsto. Halliburton ha dovuto rivedere la sua offerta originale di riacquisto di azioni del 2013 e ridotta di un fattore del 67,9% per bilanciare la domanda degli investitori e il prezzo delle azioni in quel momento.