Regola dell’indice di redditività (PI)
Qual è la regola dell’indice di redditività (PI)?
La regola dell’indice di redditività è un esercizio decisionale che aiuta a valutare se procedere con un progetto. L’indice stesso è un calcolo del potenziale profitto del progetto proposto. La regola è che un indice o un rapporto di redditività maggiore di 1 indica che il progetto dovrebbe procedere. Un indice o un rapporto di redditività inferiore a 1 indica che il progetto dovrebbe essere abbandonato.
Punti chiave
- La formula per PI è il valore attuale dei flussi di cassa futuri diviso per il costo iniziale del progetto.
- La regola PI è che un risultato superiore a 1 indica un go, mentre un risultato inferiore a 1 è un perdente.
- La regola PI è una variazione della regola NPV.
Comprensione della regola dell’indice di redditività
L’indice di redditività viene calcolato dividendo il valore attuale dei flussi di cassa futuri che saranno generati dal progetto per il costo iniziale del progetto. Un indice di redditività di 1 indica che il progetto andrà in pareggio. Se è inferiore a 1, i costi superano i benefici. Se è superiore a 1, l’impresa dovrebbe essere redditizia.
Ad esempio, se un progetto costa $ 1.000 e restituirà $ 1.200, è un “go”.
PI vs NPV
La regola dell’indice di redditività è una variazione della regola del valore attuale netto (VAN). In generale, un NPV positivo corrisponderà a un indice di redditività maggiore di uno. Un NPV negativo corrisponderà a un indice di redditività inferiore a uno.
Ad esempio, un progetto che costa $ 1 milione e ha un valore attuale dei flussi di cassa futuri di $ 1,2 milioni ha un PI di 1,2.
Il PI differisce dal VAN per un aspetto importante: poiché è un rapporto, non fornisce alcuna indicazione della dimensione del flusso di cassa effettivo.
Ad esempio, un progetto con un investimento iniziale di $ 1 milione e un valore attuale dei flussi di cassa futuri di $ 1,2 milioni avrebbe un indice di redditività di 1,2. In base alla regola dell’indice di redditività, il progetto proseguirà, anche se non vengono identificate le spese iniziali in conto capitale richieste.
PI contro IRR
Il tasso interno di rendimento (IRR) viene utilizzato anche per determinare se un nuovo progetto o iniziativa debba essere intrapreso. Ripartito ulteriormente, il valore attuale netto sconta i flussi di cassa al netto delle imposte di un potenziale progetto dal costo medio ponderato del capitale (WACC).
Per calcolare NPV:
- Innanzitutto identificare tutti i flussi di cassa in entrata e in uscita.
- Quindi, determinare un tasso di sconto appropriato (r).
- Utilizzare il tasso di sconto per trovare il valore attuale di tutti i flussi di cassa in entrata e in uscita.
- Prendi la somma di tutti i valori presenti.
Il metodo NPV rivela esattamente quanto sarà redditizio un progetto rispetto alle alternative. Quando un progetto ha un valore attuale netto positivo, dovrebbe essere accettato. Se negativo, dovrebbe essere rifiutato. Quando si pesano diverse opzioni NPV positive, dovrebbero essere accettate quelle con i valori scontati più alti.
Al contrario, la regola IRR afferma che se il tasso di rendimento interno di un progetto è maggiore del tasso di rendimento minimo richiesto o del costo del capitale, il progetto o l’investimento dovrebbe procedere. Se l’IRR è inferiore al costo del capitale, il progetto dovrebbe essere interrotto.