Primary Dealer Credit Facility (PDCF)
Che cos’è uno strumento di credito per operatori primari?
Primary Dealer Credit Facility (PDCF) era un istituto creato dalla Federal Reserve per fornire prestiti overnight agli operatori primari attraverso le loro banche di compensazione in cambio di garanzie idonee. Il PDCF ha fornito prestiti saldati lo stesso giorno lavorativo e scaduti il giorno lavorativo successivo. La struttura iniziale è stata chiusa nel 2010.
Un nuovo PDCF è stato annunciato dalla Fed il 17 marzo 2020, che offre prestiti con una durata massima di 90 giorni. Il nuovo PDCF è iniziato il 20 marzo 2020 ed è durato fino al 31 marzo 2021. “23
Punti chiave
- Gli operatori primari sono banche o altre istituzioni finanziarie che possono negoziare titoli con il governo.
- Il Primary Deal Credit Facility ha concesso prestiti a breve termine a istituzioni di dealer primari utilizzando titoli che gli operatori primari possiedono come garanzia.
- Ciò ha garantito che gli operatori primari, una parte fondamentale del sistema finanziario, avessero una liquidità sufficiente.
Comprensione del Primary Dealer Credit Facility (PDCF)
Il Primary Dealer Credit Facility (PDCF) è stato istituito per incoraggiare i mercati finanziari a funzionare in modo più efficace. Gli intermediari primari hanno preso in prestito prestiti overnight dal PDCF tramite le loro banche di compensazione al tasso di credito primario offerto dalla Federal Reserve Bank di New York.
Una commissione basata sulla frequenza è stata assegnata ai principali rivenditori che prendono in prestito dal PDCF per più di 45 giorni lavorativi.
Crisi finanziaria
Lo strumento è stato uno dei numerosi passi intrapresi dal governo per liberare credito durante la crisi finanziaria. La crisi finanziaria del 2008 è stata il peggior disastro economico dalla Grande Depressione del 1929. La crisi è stata il risultato di una sequenza di eventi, ciascuno con il proprio innesco e culminato nel quasi collasso del sistema bancario. È stato affermato che i semi della crisi furono seminati già negli anni ’70 con il Community Development Act, che costrinse le banche ad allentare i loro requisiti di credito per le minoranze a basso reddito, creando un mercato per i mutui subprime.
La Federal Reserve ha concesso prestiti per un totale di $ 8,95 trilioni a operatori primari in cambio di un’ampia gamma di garanzie collaterali sotto il PDCF. Citigroup, Merrill Lynch e Morgan Stanley hanno ricevuto prestiti per un totale di oltre mille miliardi di dollari. Tuttavia, si trattava di prestiti overnight, che sono stati spesso rinnovati in nuovi prestiti. Utilizzando lo strumento sono state effettuate circa 21.000 transazioni con società finanziarie e banche centrali estere.
Altri passi intrapresi durante la crisi includevano i programmi TALF e TARP. L’ Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF) è stato creato dalla Federal Reserve statunitense nel novembre 2008 per stimolare la spesa dei consumatori e aiutare a far ripartire l’economia. Ciò è stato ottenuto mediante l’emissione di titoli garantiti da attività. La garanzia per questi titoli era costituita da prestiti per auto, prestiti agli studenti, prestiti con carta di credito, prestiti per attrezzature, prestiti per planimetrie, prestiti per il finanziamento di premi assicurativi, prestiti garantiti dalla Small Business Administration, anticipi per il servizio di mutui residenziali o prestiti ipotecari commerciali. Il sostegno a questi prestiti proveniva da fondi forniti dalla Federal Reserve Bank di New York.
Il Troubled Asset Relief Program (TARP) era un gruppo di programmi creati e gestiti dal Tesoro degli Stati Uniti per stabilizzare il sistema finanziario del paese, ripristinare la crescita economica e mitigare i pignoramenti sulla scia della crisi finanziaria del 2008. TARP ha cercato di raggiungere questi obiettivi acquistando asset e azioni di società in difficoltà.