Perché le azioni che pagano dividendi sono meno volatili?
Per comprendere le differenze di volatilità comunemente osservate nel mercato azionario, dobbiamo prima dare un’occhiata chiara a cosa è e cosa non è un titolo che paga dividendi. Le società pubbliche e i loro consigli di amministrazione iniziano in genere a emettere pagamenti regolari di dividendi agli azionisti comuni una volta che le loro società hanno raggiunto dimensioni e livello di stabilità significativi. Spesso, le aziende giovani e in rapida crescita preferiscono non pagare i dividendi, optando invece per reinvestire gli utili non distribuiti in operazioni commerciali, aumentando la loro crescita e quindi il valore contabile delle azioni della società nel tempo.
In che modo la volatilità è influenzata dai dividendi
Una volta che una società decide di iniziare a pagare una determinata quantità di denaro agli azionisti sotto forma di regolari dividendi in contanti, le sue azioni di solito vengono negoziate con una volatilità dei prezzi leggermente inferiore sul mercato.
Ci sono un paio di ragioni chiave per questo, il primo è che i pagamenti regolari di dividendi ricevuti dagli azionisti della società rappresentano flussi di cassa consistenti ricevuti dal loro investimento nel titolo.
Ad esempio, supponi di voler investire in due ipotetiche società di widget, ABC Corp. e XYZ Inc. Supponiamo che ABC paghi un dividendo trimestrale regolare di $ 0,10 per azione, mentre XYZ non paga mai dividendi. Entrambe le azioni vengono scambiate a $ 10 per azione. Supponiamo che qualunque azione tu scelga di investire, non hai davvero una grande idea di quale sarà il prezzo delle azioni tra un anno. ABC potrebbe essere scambiato a $ 5 e XYZ a $ 20 o viceversa, semplicemente non lo sai. Tuttavia, una cosa che fai sapere è che se si investe in ABC Corp., sarà molto probabile che riceverete $ 0,40 dividendi in contanti nel corso dell’anno per ogni azione $ 10 acquista oggi. Lo stesso non si può dire di XYZ Inc. Pertanto, questo rende ABC un po ‘più sicuro.
In secondo luogo, le aziende sanno che il mercato azionario reagisce molto male alle azioni che riducono i pagamenti dei dividendi. Pertanto, una volta che una società inizia a pagare un importo di dividendo regolare, generalmente farà tutto il possibile per continuare a pagare quel dividendo. Ciò offre agli investitori un’elevata fiducia che i pagamenti dei dividendi continueranno indefinitamente allo stesso importo o superiore. Di conseguenza, le azioni delle azioni che pagano dividendi tendono a essere viste come strumenti quasi obbligazionari. Queste entità pagano un flusso di cassa regolare che è supportato dall’intera forza finanziaria della società, ma consentono anche agli investitori di partecipare a qualsiasi aumento del prezzo delle azioni di cui il titolo può godere.
La linea di fondo
Dati entrambi questi fattori, il mercato tende ad avere meno probabilità di abbassare i prezzi delle azioni di azioni che pagano dividendi elevati rispetto a quelle di società che non pagano dividendi. Ciò significa che le azioni che pagano dividendi considerevoli e regolari di solito vengono scambiate sul mercato con meno volatilità rispetto alle azioni che non pagano dividendi. Naturalmente, questa non è una regola rigida e veloce, ma in media è vera.
Secondo Merrill Lynch, nel periodo di 28 anni che si è concluso il 31 dicembre 2018, l’S & P 500 Dividend Aristocrats, le azioni all’interno dell’indice S&P 500 che hanno aumentato i loro dividendi ogni anno negli ultimi 25 anni, ha prodotto rendimenti annualizzati di 12,13 % contro 9,96% per l’S & P 500 in generale, con minore volatilità (13,22% contro 14,22%, rispettivamente).