3 Maggio 2021 22:38

Prospetto preliminare

Che cos’è un prospetto preliminare?

Un prospetto preliminare è una prima bozza di dichiarazione di registrazione che un’azienda deposita prima di procedere con un’offerta pubblica iniziale (IPO) dei propri titoli. Il documento, depositato presso la Securities and Exchange Commission (SEC), ha lo scopo di fornire informazioni pertinenti ai potenziali azionisti sull’attività, i manager, le iniziative strategiche, i bilanci e la struttura proprietaria della società. Il prospetto preliminare sollecita manifestazioni di interesse per la nuova emissione.

Punti chiave

  • Un prospetto preliminare, noto anche come falsa pista, fornisce ai potenziali investitori informazioni vitali su una società o un prodotto prima dell’Offerta Pubblica Iniziale di detta società o prodotto.
  • Un prospetto preliminare viene rilasciato prima che qualsiasi offerta ufficiale diventi effettiva.
  • Le informazioni in un prospetto preliminare possono includere il piano di una società, l’uso previsto dei fondi, il bilancio e i dettagli relativi alla gestione.
  • Il prospetto preliminare precede il prospetto finale, che offre una fascia di prezzo e una dimensione di emissione per l’IPO.
  • Un prospetto preliminare è spesso accompagnato da un roadshow, in cui un’azienda cerca di creare interesse per la propria offerta.

Come funziona un prospetto preliminare

La SEC richiede che le aziende stampino il loro prospetto preliminare con inchiostro rosso sul lato sinistro della copertina. Di conseguenza, il documento è stato soprannominato la ” falsa pista “. Un prospetto preliminare ha una dichiarazione di non responsabilità in grassetto sulla copertina che afferma che la registrazione non è ancora diventata effettiva. Le informazioni contenute nel prospetto sono, pertanto, incomplete e soggette a modifiche. Fino a quando la registrazione non diventerà effettiva, i titoli non potranno essere venduti e l’emittente potrebbe non accettare alcuna offerta di acquisto.

Il prospetto preliminare contiene informazioni sulla società e sulla destinazione d’uso dei proventi dell’offerta. L’azienda fornisce dettagli sui prodotti e servizi che offre, il potenziale di mercato per tali offerte, il suo bilancio e dettagli sulla gestione dell’azienda e sui principali azionisti. Il prospetto contiene anche un parere legale e informazioni sui rischi dell’emissione.

Una volta che la dichiarazione di registrazione diventa effettiva, la società diffonde un prospetto finale che contiene la fascia di prezzo dell’IPO e la dimensione dell’emissione. Le manifestazioni di interesse si convertono quindi in ordini per l’emissione a discrezione dell’acquirente. Il periodo minimo tra il deposito di una dichiarazione di registrazione e la sua data di entrata in vigore è di 20 giorni.



Un roadshow può essere un accompagnamento fondamentale per un prospetto preliminare, fungendo da risorsa educativa per coloro che potrebbero non avere familiarità con l’azienda.

considerazioni speciali

Il prospetto preliminare arriva in tandem con il roadshow IPO dell’emittente. In un roadshow, l’alta dirigenza della società e i sottoscrittori viaggiano in tutto il paese per presentarsi ad analisti e gestori di fondi per generare entusiasmo per i titoli della società. I roadshow sono fondamentali per il successo delle offerte iniziali.

Un roadshow può essere limitato a un singolo paese o includere fermate internazionali, a seconda del tipo, delle dimensioni e dell’hype intorno all’azienda. Nel 2012, ad esempio, Facebook ha iniziato il suo roadshow a New York City e ha fatto tappa a Boston, Chicago, Denver e altre otto città. Queste sono fermate relativamente standard per i roadshow negli Stati Uniti. Gli assicuratori spesso gestiscono i roadshow, utilizzando la loro esperienza finanziaria e di negoziazione.

Facebook ha iniziato la sua presentazione roadshow con un video, che differiva per molti aspetti da altre presentazioni aziendali. In contrasto con una presentazione powerpoint tradizionale, il video di Facebook aveva valori di produzione più elevati e includeva una colonna sonora. Ha spiegato l’attività, la missione e la tesi di Facebook sulla connettività sociale e il cambiamento tecnologico per qualcuno senza un background nel settore.

Dopo alcune critiche da parte degli investitori sul fatto che il video impiegasse troppo tempo nella presentazione, Facebook lo ha abbandonato dalla seconda metà del suo roadshow e invece ha lasciato parlare l’alta dirigenza. Insieme a un prospetto preliminare, queste informazioni hanno aiutato gli investitori di Facebook a prendere le decisioni finali.