3 Maggio 2021 22:38

Le azioni privilegiate offrono alle società un vantaggio fiscale?

Le azioni privilegiate sono una classe di proprietà in una società che fornisce un diritto più elevato sui propri beni e guadagni rispetto alle azioni ordinarie. Non vi è alcun vantaggio fiscale diretto per l’emissione di azioni privilegiate rispetto ad altre forme di finanziamento come le azioni ordinarie o il debito. Tuttavia, ci sono diversi motivi per cui un’azienda sceglie di offrire azioni privilegiate, che riguardano tutti i vantaggi finanziari che offre.

Punti chiave

  • Le azioni privilegiate sono una forma ibrida di capitale emessa da società basate su azioni ma che pagano un dividendo stabile come se fossero debito.
  • Poiché i dividendi pagati utilizzano dollari al netto delle imposte, le azioni privilegiate non offrono all’impresa una detrazione fiscale immediata, come farebbero gli interessi pagati sul debito.
  • Ci sono ancora diversi vantaggi per una società per l’emissione di azioni privilegiate come nessun diritto di voto agli azionisti, facilità di raccolta di capitali e nessun carico di debito aggiuntivo.

Che cosa sono le azioni privilegiate?

Azioni privilegiate deriva il suo nome dal fatto che porta un privilegio più elevato di quasi ogni misura in relazione alle azioni ordinarie di una società . I proprietari di azioni privilegiate vengono pagati prima degli azionisti di azioni ordinarie   in caso di liquidazione della società . Gli azionisti privilegiati godono di un dividendo fisso che, pur non essendo assolutamente garantito, è tuttavia considerato essenzialmente un obbligo che l’azienda deve pagare.

Gli azionisti privilegiati devono ricevere i dividendi dovuti prima che la società possa distribuire i dividendi agli azionisti comuni. Le azioni privilegiate vengono vendute al valore nominale  e pagate un dividendo regolare che è una percentuale del valore nominale. Gli azionisti privilegiati in genere non hanno i  diritti di voto degli  azionisti comuni, ma possono essere concessi diritti di voto speciali.

Perché non esiste alcun vantaggio fiscale diretto

Le azioni privilegiate in realtà non offrono alla società emittente un vantaggio fiscale diretto. La ragione di ciò è che le azioni privilegiate, che sono una forma di capitale proprio, sono dovute a dividendi in contanti fissi che vengono pagati con dollari al netto delle imposte. Questo è lo stesso caso per le azioni ordinarie. Se vengono pagati i dividendi, utilizza sempre dollari al netto delle imposte e quindi non offre una detrazione fiscale corrente.

Le azioni privilegiate sono considerate come un debito in quanto pagano un tasso fisso come un’obbligazione (un investimento di debito). È perché gli interessi passivi sulle obbligazioni sono deducibili dalle tasse – mentre le azioni privilegiate pagano con dollari al netto delle imposte – che le azioni privilegiate sono considerate un mezzo di finanziamento più costoso.

L’emissione di azioni privilegiate ha i suoi vantaggi rispetto alle obbligazioni in quanto una società può interrompere i pagamenti sulle azioni privilegiate laddove non è in grado di interrompere i pagamenti sulle obbligazioni senza andare in default.

Perché l’emissione di azioni privilegiate avvantaggia le aziende

Ci sono diversi motivi per cui l’emissione di azioni privilegiate è un vantaggio per le aziende. Le azioni privilegiate forniscono un mezzo più semplice per raccogliere capitali sostanziali rispetto alla vendita di azioni ordinarie. Il valore nominale per cui le società offrono azioni privilegiate è spesso significativamente più alto del prezzo delle azioni ordinarie.

Le aziende spesso offrono azioni privilegiate prima di offrire azioni ordinarie, quando la società non ha ancora raggiunto un livello di successo tale da renderla sufficientemente attraente per un gran numero di investitori al dettaglio. La vendita di azioni privilegiate fornisce quindi all’azienda il capitale necessario per la crescita.

Le azioni privilegiate offrono inoltre alle aziende una certa flessibilità finanziaria. I dividendi dovuti agli azionisti privilegiati possono essere differiti per un certo periodo se la società dovesse riscontrare  problemi di flusso di cassa imprevisti .

I dividendi differiti sono essenzialmente considerati dovuti agli azionisti privilegiati, pagabili in un momento futuro, ma il loro differimento può essere fondamentale per aiutare un’azienda a colmare il divario in un periodo di difficoltà finanziarie. Questo è un modo in cui le azioni privilegiate si distinguono dalle obbligazioni poiché una società che non effettua il pagamento degli interessi dovuti su un’obbligazione sarebbe normalmente considerata  inadempiente  e quindi a rischio di  bancarotta.

Un vantaggio dell’emissione di azioni privilegiate è che a fini di finanziamento non riflettono il debito aggiunto sui libri contabili della società, dopotutto, è ancora patrimonio netto. Questo in realtà può far risparmiare denaro all’azienda nel lungo periodo. Quando la società cerca un finanziamento del debito in futuro, riceverà un tasso inferiore poiché sembrerà che il carico di debito dell’azienda sia inferiore, facendo sì che la società a sua volta paghi meno sul debito futuro.

Le azioni privilegiate tendono inoltre a non avere diritti di voto, quindi creano un altro vantaggio in quanto l’emissione di azioni privilegiate non diluisce i diritti di voto delle azioni ordinarie della società.