Riscontro positivo
Che cos’è il feedback positivo?
Nei mercati finanziari, il feedback positivo, o un ciclo di feedback positivo, è un modello di comportamento di investimento che si autoalimenta in cui il risultato finale rafforza l’atto iniziale. Per le bolle di asset, i cicli di feedback positivi possono spingere il prezzo di un titolo molto al di sopra dei suoi fondamentali.
Il feedback positivo può essere contrastato con il feedback negativo.
KeyTakeaways
- Il feedback positivo, o un ciclo di feedback positivo, è un modello di comportamento di investimento che si autoalimenta in cui il risultato finale rafforza l’atto iniziale.
- Il feedback positivo, nel contesto degli investimenti, si riferisce spesso alla tendenza degli investitori a mostrare la mentalità del gregge, che a volte può trasformarsi in esuberanza irrazionale quando si acquistano o vendono attività.
- Quando un ciclo di feedback positivo continua per troppo tempo, l’entusiasmo degli investitori può portare a un’esuberanza irrazionale, che può far precipitare bolle di asset che alla fine portano a un crollo del mercato.
Comprensione del feedback positivo
Il feedback positivo si riferisce a un modello di comportamento in cui un risultato positivo generato da un atto iniziale, come l’ esecuzione di un’operazione redditizia, dà a un investitore la fiducia necessaria per intraprendere altri atti simili nella speranza che anche loro finiscano per essere risultati positivi.
Sebbene queste azioni aggiuntive possano anche portare a risultati positivi, questi comportamenti spesso portano a risultati negativi se non controllati. Un investitore che sperimenta un guadagno immediato dopo l’acquisto di un’azione può sovrastimare le proprie capacità nell’eseguire tale operazione di borsa e sottovalutare la fortuna o le condizioni di mercato accessorie. In futuro, ciò potrebbe portare a un’eccessiva fiducia e potenzialmente a errori quando si prendono decisioni di investimento.
Il feedback positivo, nel contesto degli investimenti, si riferisce spesso alla tendenza degli investitori a mostrare una mentalità da gregge che può, a volte, trasformarsi in esuberanza irrazionale quando si acquistano o vendono asset.
La riflessività è una teoria degli investimenti promossa da George Soros in cui cicli di feedback positivi tra aspettative e fondamentali economici possono causare tendenze dei prezzi che deviano in modo sostanziale e persistente dai prezzi di equilibrio.
Comportamento da pastore
La mentalità da gregge che induce gli investitori a vendere quando il mercato è in calo e ad acquistare quando è in aumento è un esempio degli effetti aggregati del feedback positivo. In altre parole, il feedback positivo è una delle ragioni principali per cui i cali del mercato spesso portano a ulteriori cali del mercato e gli aumenti spesso portano a ulteriori aumenti, piuttosto che tornare a livelli razionali.
Ad esempio, un aumento della domanda di un titolo vedrebbe aumentare il prezzo di quel titolo. Questo aumento potrebbe spingere gli investitori ad acquistare quel titolo nella speranza di poter trarre profitto dalla continuazione dell’aumento dei prezzi, che intensifica ulteriormente la domanda di quel titolo.
Quando un ciclo di feedback positivo continua per troppo tempo, l’entusiasmo degli investitori può portare a un’esuberanza irrazionale, che può far precipitare bolle di asset che alla fine portano a un crollo del mercato.
Feedback positivo e altri pregiudizi degli investitori
Il bias di conferma è un pregiudizio comune degli investitori che è molto simile al feedback positivo. In questi casi, gli investitori prestano maggiore attenzione alle informazioni che supportano le proprie opinioni ignorando le opinioni contrastanti. Un ottimo modo per gli investitori per evitare questo pregiudizio è cercare informazioni che contraddicono la loro tesi di investimento per ampliare il loro punto di vista. In questo modo, potrebbero rendersi conto che il mercato è coinvolto in un ciclo di feedback positivo e prendere decisioni razionali sull’investimento o sulla dimensione della posizione.
Un altro bias cognitivo correlato al feedback positivo è il bias che insegue la tendenza. Nonostante abbiano sentito un avvertimento con ogni opportunità di investimento, molti investitori credono erroneamente che la performance passata sia indicativa della performance futura degli investimenti. I prodotti di investimento che potrebbero aver beneficiato di un ciclo di feedback positivo possono aumentare la loro pubblicità quando le prestazioni passate sono elevate per trarre vantaggio da questi pregiudizi, quindi è importante che gli investitori facciano un passo indietro e guardino oggettivamente alla probabile performance futura.
Il modo migliore per evitare questi pregiudizi è sviluppare un piano di trading razionale e misurarne i risultati nel tempo. In questo modo, gli investitori possono essere certi che il sistema che hanno sviluppato funzioni come previsto ed evitare la tentazione di attribuire i risultati a cause esterne.
Domande frequenti
Come si verificano i cicli di feedback positivi?
Un ciclo di feedback positivo si verifica quando il prodotto di una reazione porta ad un aumento di quella reazione. Negli investimenti, un prezzo in aumento può indurre altri investitori a temere di perdersi e quindi saltare, offrendo il prezzo sempre più alto.
In che modo il feedback positivo è correlato alla finanza comportamentale?
Diversi risultati nella finanza comportamentale possono portare a cicli di feedback positivi nei mercati. La mentalità e l’avidità del gregge, ad esempio, possono far saltare le persone su un carrozzone senza aver fatto la loro obiettiva due diligence. Ad esempio, durante la bolla delle dotcom della fine degli anni ’90, sono emerse dozzine di startup tecnologiche che non avevano piani aziendali attuabili, prodotti o servizi pronti per l’immissione sul mercato e, in molti casi, nient’altro che un nome (di solito qualcosa che suona tecnicamente con “.com” o “.net” come suffisso). Nonostante la mancanza di visione e portata, queste società hanno attirato milioni di dollari di investimento e hanno visto i prezzi delle azioni alle stelle prima che scoppiasse la bolla.
In che modo differiscono i feedback positivi e negativi?
L’opposto del feedback positivo, un ciclo di feedback negativo si verifica quando il risultato di un’azione ne porta a una minore quantità. Negli investimenti, i cicli di feedback negativi possono causare il crollo dei prezzi, ad esempio con i flash crash, poiché gli algoritmi che elaborano microinformazioni sui dati di trading iniziano ad accumularsi per vendere simultaneamente, innescando ancora più vendite.