Agente di posizionamento
Che cos’è un agente di posizionamento?
Un collocatore è un intermediario che raccoglie capitali per fondi di investimento. Un agente di collocamento può variare in dimensioni da una società indipendente di una sola persona a una grande divisione di una banca di investimento globale. Gli agenti di collocamento professionisti devono essere registrati presso l’agenzia di regolamentazione dei titoli nella loro giurisdizione, come la US Securities and Exchange Commission. Un agente di collocamento che opera negli Stati Uniti deve essere registrato come broker o dealer.
Capire l’agente di posizionamento
Un agente di collocamento svolge una funzione vitale nel mercato della raccolta fondi. Gli agenti di collocamento sono assunti dai fondi di investimento (ad esempio, fondi di private equity, hedge fund, fondi immobiliari o altre attività alternative) per raccogliere capitali in modo rapido ed efficiente, cosa che ottengono presentando i gestori di fondi a investitori qualificati.
Punti chiave
- Un agente di collocamento è un agente registrato che collega gli investitori con le società che offrono titoli.
- Alcuni agenti di collocamento forniscono altri servizi, come la negoziazione, la preparazione di materiale di marketing e lo sviluppo di strategie di targeting.
- Gli agenti di collocamento negoziano diversi termini, come la compensazione e l’esclusività, del loro accordo.
Le capacità di agenti di collocamento esperti, tuttavia, vanno ben oltre le semplici presentazioni. Alcuni collocatori forniscono servizi a valore aggiunto, come la preparazione di materiale di marketing, la formulazione di una strategia di targeting, l’organizzazione di roadshow e persino la negoziazione per conto del fondo. Questi servizi possono essere particolarmente utili per i nuovi gestori di fondi.
Gli agenti di collocamento sono particolarmente utili per la commercializzazione di un fondo in luoghi in cui il gestore del fondo ha contatti limitati poiché l’introduzione di un agente di collocamento reputato migliora la credibilità del gestore. Fonti alternative di capitale, come fondi sovrani e individui con un patrimonio netto elevatissimo in molti mercati emergenti e aree remote del mondo, evidenziano il ruolo produttivo degli agenti di collocamento.
Compensazione per agenti di collocamento
L’agente di collocamento riceve un compenso in caso di collocamento con successo del fondo presso l’investitore o gli investitori presentati dall’agente. Il compenso dell’agente, compreso tra il 2% e il 2,5% circa, è tipicamente una percentuale del nuovo denaro raccolto per il fondo. Alcuni agenti prendono parte della loro commissione in contanti e investono il saldo nel fondo, il che allinea gli interessi dell’agente e degli investitori del fondo e riduce anche il pagamento in contanti anticipato da parte del fondo.
In circostanze ordinarie, se l’emittente dell’offerta risolve il contratto, l’agente di collocamento rinuncia alle commissioni. Tuttavia, una disposizione di coda dà diritto all’agente a una commissione post-risoluzione se l’offerta avviene entro un certo periodo, di solito inferiore a un anno. Questa disposizione deve essere inclusa nell’accordo per essere valida.
considerazioni speciali
La maggior parte delle disposizioni all’interno di un contratto di collocamento può essere negoziata tra l’agente di collocamento e l’emittente, con la compensazione che è il termine più comunemente negoziato. La maggior parte dei compensi viene corrisposta sotto forma di commissioni sull’importo raccolto; tuttavia, gli agenti di collocamento possono negoziare per ricevere di più. Ad esempio, possono accettare di ricevere anche altri corrispettivi, come le stock option.
Inoltre, gli emittenti talvolta accettano di utilizzare esclusivamente i servizi di un agente di collocamento; pertanto, nessun altro agente di collocamento verrà utilizzato per l’offerta in oggetto. Questo accordo insieme ad altre disposizioni sarà incluso nel contratto di collocamento.