Fogli rosa

Cosa sono i fogli rosa?

I fogli rosa sono elenchi di azioni che vengono scambiate over-the-counter (OTC) piuttosto che su una delle principali borse statunitensi. Molte quotazioni in fogli rosa riguardano azioni di società che non sono in grado di soddisfare i requisiti per la quotazione in una delle principali borse valori statunitensi come la Borsa di New York (NYSE). Alcune società scelgono di vendere le proprie azioni attraverso la rete over-the-counter per evitare i maggiori costi e requisiti normativi per la quotazione in borsa.

La maggior parte degli elenchi di fogli rosa sono penny stock a basso prezzo, il che significa che vengono scambiati per meno di $ 5 per azione. Pink Sheets è anche una società privata che lavora con broker-dealer per commercializzare le azioni di azioni OTC che rappresentano.

Il trading in titoli pink sheet è generalmente considerato altamente speculativo.

Punti chiave

• I fogli rosa sono elenchi di azioni che scambiano over-the-counter (OTC).
• Le quotazioni dei fogli rosa non sono quotate in una delle principali borse valori degli Stati Uniti.
• La maggior parte delle scorte di fogli rosa sono penny stock di piccole aziende.
• Le azioni pink sheet sono altamente rischiose a causa della mancanza di controllo regolamentare e della scarsa liquidità.

Capire i fogli rosa

Storicamente, i fogli rosa hanno preso il nome dal colore della carta su cui sono state pubblicate le quotazioni dei prezzi delle azioni. Le negoziazioni odierne sono, ovviamente, elettroniche, ma il nome vive come un riferimento alle azioni OTC.

Over-the-counter (OTC) si riferisce al processo di negoziazione di titoli di società non quotate. Le azioni vengono negoziate tramite una  rete di broker-dealer piuttosto che su una borsa valori centralizzata.

I fogli rosa sono OTC ma non sono OTCBB. Questo è:

• L’  Over-the-Counter Bulletin Board  (OTCBB) è un sistema elettronico che visualizza i titoli over-the-counter con quotazioni in tempo reale e informazioni sul volume. Le azioni quotate sull’OTCBB portano un suffisso “OB” e devono presentare i rendiconti finanziari alla Securities and Exchange Commission (SEC).
• Il trading di azioni sulla piattaforma Pink Sheet ha un suffisso “PK” e non è richiesto dalla SEC per archiviare informazioni finanziarie. Per questo motivo, sono visti come investimenti ad alto rischio.

OTCBB contro i fogli rosa

Esistono due piattaforme principali per la quotazione di titoli over-the-counter. Il primo è l’OTCBB e il secondo è la piattaforma dei fogli rosa. Nasdaq gestisce l’OTCBB che funge da servizio di quotazione per le vendite da banco. Le azioni sono ulteriormente suddivise tra le piattaforme OTCQX e OTCQB.

Pink Sheets è una società di quotazione privata di titoli da banco.

Elenchi OTCBB

Ci sono relativamente poche barriere all’ingresso sui mercati OTC. OTC-Link non pone restrizioni sui titoli che possono essere quotati e OTCBB richiede solo che i rapporti finanziari aggiornati siano correttamente archiviati presso la SEC, le autorità di regolamentazione bancaria o le autorità di regolamentazione delle assicurazioni. Questi mercati OTC offrono a broker e dealer un meccanismo per elencare le loro offerte correnti e chiedere i prezzi per completare le transazioni.

Molte azioni OTC sono emesse da società di dimensioni troppo piccole per essere quotate in una delle principali borse statunitensi. Potrebbero ritenere che la commissione di quotazione al NYSE di $ 500.000, o la commissione di $ 75.000 del Nasdaq, costituisca una barriera finanziaria.4

Altri sono stati precedentemente elencati in una borsa importante, ma sono stati eliminati per non aver soddisfatto i requisiti di scambio. Ciò può verificarsi automaticamente quando il prezzo delle azioni della società scende al di sotto di un livello prestabilito, ad esempio $ 1.

Tuttavia, alcune importanti società straniere, tra cui il conglomerato alimentare svizzero Nestle SA e la società farmaceutica tedesca Bayer AG, utilizzano la piattaforma OTC. Elencano anche nei loro scambi di casa e potrebbero trovare troppo onerosa la duplicazione delle pratiche burocratiche.

Anche obbligazioni e derivati ​​trovano una casa quotata sui mercati OTC.

Un penny stock si riferisce alle azioni di una piccola azienda che commercia per meno di cinque dollari per azione. Sebbene alcuni penny stock vengano scambiati su grandi borse come il NYSE, la maggior parte dei penny stock vengono scambiati tramite OTC o over the counter tramite elenchi di fogli rosa o OTC Bulletin Board (OTCBB).

Fogli rosa e penny stock

Gli elenchi dei fogli rosa di solito consistono in azioni di società più piccole chiamate penny stock. Queste società non hanno bisogno di depositare la documentazione richiesta presso la SEC. Per iscriversi sui fogli rosa un’azienda deve presentare il modulo 211, che include alcune informazioni finanziarie, all’Unità di conformità OTC.

Le aziende non sono obbligate a rendere trasparenti le loro situazioni finanziarie agli investitori o ai broker-dealer che commercializzano i loro prodotti.

Queste società sono anche più piccole di quelle elencate sull’OTCBB. I penny stock di fogli rosa possono essere scambiati di rado con conseguente mancanza di liquidità. A causa della scarsa liquidità, gli investitori potrebbero avere difficoltà a trovare un prezzo preciso e potrebbero avere difficoltà a comprare o vendere quando vogliono entrare in uno scambio.

A causa della loro mancanza di liquidità, i broker applicano ampi spread denaro / lettera, o quotazioni di prezzo, tra il lato vendita e il lato acquisto. I penny stock sono generalmente considerati altamente speculativi, il che significa che gli investitori potrebbero perdere una quantità considerevole o tutto il loro investimento.

In questi casi, gli investitori potrebbero non disporre di informazioni adeguate per prendere una decisione di investimento su un penny stock. La situazione finanziaria dell’azienda potrebbe non essere stabile.

Alcuni penny stock, inclusi i titoli rosa, si sono rivelati società di comodo fraudolente o società sull’orlo dell’insolvenza.

Regolamento SEC di Penny Stock

A causa della loro natura altamente speculativa, esistono una serie di restrizioni, regolamenti e requisiti SEC che regolano il modo in cui i broker negoziano penny stock. La maggior parte di questi requisiti si concentra sulla protezione e l’istruzione dei consumatori.

Gli stock di penny spesso comportano un rischio maggiore rispetto alle azioni quotate nelle borse. Di solito, le azioni finiscono sui fogli rosa per il mancato rispetto dei requisiti SEC per la quotazione in borse valori più grandi, come la mancanza di informazioni finanziarie o il prezzo delle azioni che scende al di sotto di un dollaro.

Pro e contro delle lenzuola rosa

Gli elenchi di fogli rosa offrono alle piccole imprese la possibilità di raccogliere capitali attraverso la vendita di azioni al pubblico. Queste piccole imprese vendono le loro azioni a un prezzo relativamente basso, rendendo facile per qualsiasi investitore permettersi una partecipazione nell’azione e possibilmente ottenere rendimenti significativi.

Poiché non applicano le commissioni di quotazione elevate delle grandi borse, i costi di transazione del foglio rosa sono generalmente inferiori.

I fogli rosa sono soggetti a frodi e manipolazione dei prezzi a causa della mancanza di informazioni finanziarie necessarie per l’elenco. Un elenco potrebbe finire per essere una società di comodo senza un’attività o risorse attive.

Le azioni vengono scambiate in modo scarso e raro, rendendo difficile l’acquisto o la vendita quando l’investitore lo desidera. Una minore regolamentazione porta a una minore disponibilità di informazioni pubbliche.

Professionisti

• Gli elenchi di fogli rosa forniscono alle piccole imprese l’accesso al finanziamento del capitale.
• I bassi prezzi delle azioni lasciano spazio a rapidi guadagni se l’azienda ha successo.
• I costi di transazione sono inferiori poiché le società non pagano costose commissioni di quotazione in borsa.

Contro

• Un numero inferiore di regolamenti e requisiti può portare a informazioni obsolete o errate fornite all’investitore.
• Le azioni pink sheet scambiano scarsamente, rendendo difficile per un investitore acquistare o vendere azioni a piacimento.
• L’elenco dei fogli rosa è soggetto a frodi.

Esempi reali di titoli in fogli rosa

OTC Markets Group gestisce i mercati finanziari OTCQX attraverso “otcmarkets.com” ed elenca le società negoziate più attivamente.

In un dato giorno, il volume totale in dollari può superare $ 1,2 miliardi con più di sei miliardi di azioni scambiate in mano. Le aziende elencate tramite fogli rosa includono:

• Tencent Holdings LTD (TCEHY), la società multimediale cinese
• Nestle SA (NSRGY), il gigante svizzero del cibo e delle bevande
• Bayer AG (BAYRY), l’azienda sanitaria tedesca

Le grandi società come Tencent Holdings hanno un volume di scambi significativamente più elevato rispetto alle società più piccole, rendendole più liquide e più facili da negoziare. Ad esempio, il 22 marzo 2019, Tencent Holdings ha scambiato 4,2 milioni di azioni mentre una piccola società di fogli rosa chiamata Pacific Software (PFSF) ha scambiato solo 200 azioni per lo stesso giorno con una fascia di prezzo giornaliera di soli 20 centesimi.