Carta dell’indice di prestazione (PIP)

Cos’è la carta Performance Index (PIP)?

Performance Index Paper (PIP) è una carta commerciale a breve termine in cui il tasso di interesse è denominato e pagato in una valuta il cui valore varia con il valore di un’altra valuta.

Punti chiave

• Performance Index Paper (PIP) è una carta commerciale a breve termine in cui il tasso di interesse è denominato e pagato in una valuta il cui valore varia con il valore di un’altra valuta.
• I tassi di interesse della carta dell’indice di performance sono determinati dal tasso di cambio della valuta di base con una controvaluta.
• La carta dell’indice di rendimento è una variazione di carta commerciale del cross currency swap e può essere utilizzata per coprire il rischio di cambio.

Comprendere la carta dell’indice di prestazione (PIP)

I tassi di interesse della carta dell’indice di performance sono determinati dal tasso di cambio della valuta di base con una controvaluta. I PIP sono prodotti strutturati che possono essere personalizzati per soddisfare i requisiti specifici di un’azienda, sebbene le soglie minime siano generalmente elevate.

La carta dell’indice di rendimento è una variazione di carta commerciale del cross currency swap e può essere utilizzata per coprire il rischio di cambio. Ad esempio, un grande esportatore statunitense preoccupato per un crollo del valore dell’euro rispetto al dollaro potrebbe impiegare un PIP che copra il rischio di ribasso dell’euro.

Uno swap incrociato di valuta, chiamato anche swap di cedole di valuta o scambio di tassi di interesse e valuta combinato ( CIRCUS ), ha un lato che è un pagamento a tasso fisso e l’altro è un pagamento a tasso variabile. In questi swap, un prestito denominato in una valuta e contabilizzato a un tasso fisso di solito viene scambiato con un prestito a tasso variabile denominato in un’altra valuta. Di solito viene utilizzato quando le due valute non hanno mercati di swap attivi.

Le società e le istituzioni utilizzano i cross currency swap per coprire il rischio di   cambio e di tasso di interesse e per abbinare i flussi di cassa da attività e passività. Sono ideali per la copertura delle operazioni di prestito perché i termini dello swap possono corrispondere ai parametri di prestito sottostanti. Le transazioni coinvolgono tipicamente due  controparti  e l’istituto finanziario che le facilita. Le multinazionali utilizzano tali strumenti per assumere posizioni speculative e di copertura, soprattutto nelle valute che non hanno mercati di swap liquidi. Il movimento della valuta e dei tassi di interesse in entrambe le valute e nei paesi influenzerebbe i risultati degli swap.

Altri scambi correlati

Uno scambio di base in valuta estera è un accordo per lo scambio di valuta tra due parti. I pagamenti di capitale e interessi su un prestito effettuato in una valuta vengono scambiati con pagamenti di capitale e interessi di un prestito di pari valore in una valuta diversa. Il Federal Reserve System (FRS) ha offerto tali swap a diversi paesi in via di sviluppo nel 2008 al tempo della Grande Recessione.

La Banca mondiale ha introdotto per la prima volta gli swap su valute nel 1981. Tali swap possono essere effettuati su prestiti con scadenza fino a 10 anni. Gli swap su valute differiscono dagli  swap su tassi di interesse  in quanto implicano anche scambi di capitale. In uno swap di valuta, ciascuna controparte continua a pagare gli interessi sugli importi di capitale scambiati fino alla scadenza del prestito. Alla scadenza, gli importi del capitale sono scambiati al tasso inizialmente concordato, il che evita il rischio di transazione al  tasso spot.