Rapporto PEG: determinazione del tasso di crescita degli utili di un’azienda
Il rapporto prezzo / utili / crescita ( rapporto PEG) è il rapporto prezzo / utili di un’azione ( rapporto P / E) diviso per il suo tasso di crescita percentuale. Il numero risultante esprime quanto è costoso il prezzo di un titolo in relazione alla performance degli utili.
Calcolo del PEG in un esempio
Ad esempio, supponiamo che tu stia analizzando un titolo che viene scambiato con un rapporto P / E di 16. Supponiamo che l’ utile per azione (EPS) della società sia stato e continuerà a crescere del 15% all’anno. Prendendo il rapporto P / E (16) e dividendolo per il tasso di crescita (15), il rapporto PEG viene calcolato come 1,07.
Ma le cose non sono sempre così semplici quando si tratta di determinare quale tasso di crescita deve essere utilizzato nel calcolo. Supponiamo invece che il tuo titolo abbia aumentato i guadagni del 20% all’anno negli ultimi anni, ma che ci si aspettava che crescesse solo del 10% all’anno per il prossimo futuro.
I rapporti PEG variano in base al settore e al tipo di azienda, quindi non esiste uno standard universale per i rapporti PEG che determinano se un titolo è sotto o troppo caro.
Per calcolare un rapporto PEG, devi prima decidere quale numero inserire nella formula. Potresti prendere il tasso di crescita previsto futuro (10%), il tasso di crescita storico (20%) o qualsiasi tipo di media dei due.
Forward PEG
Il primo metodo per calcolare il PEG consiste nell’utilizzare un tasso di crescita lungimirante per un’azienda. Questo numero sarebbe un tasso di crescita annualizzato (cioè, la crescita percentuale degli utili per anno), che di solito copre un periodo fino a cinque anni. Utilizzando questo metodo, se ci si aspettava che il titolo nel nostro esempio aumentasse i guadagni futuri del 10% all’anno, il suo rapporto PEG a termine sarebbe 1,6 (rapporto P / E di 16 diviso 10).
Trailing PEG
Alcune persone usano un altro metodo, in cui viene riportato il rapporto PEG finale del titolo, calcolato utilizzando i tassi di crescita finale. Il tasso di crescita finale potrebbe essere derivato dall’ultimo anno fiscale, dai 12 mesi precedenti o da una sorta di media storica pluriennale. Tornando ancora al titolo nel nostro esempio, se la società avesse aumentato gli utili del 20% all’anno negli ultimi cinque anni, potresti usare quel numero nel calcolo e il PEG del titolo sarebbe 0,8 (16 diviso 20).
Quale approccio dovresti usare?
Nessuno di questi approcci al calcolo del rapporto PEG è sbagliato: i diversi metodi forniscono semplicemente informazioni diverse. Gli investitori sono spesso preoccupati del prezzo che stanno pagando per un’azione rispetto a quello che dovrebbe guadagnare in futuro, quindi vengono spesso utilizzati tassi di crescita in avanti. Tuttavia, anche i rapporti PEG finali possono essere utili per gli investitori ed evitano il problema della stima del tasso di crescita poiché i tassi di crescita storici sono fatti concreti.
Indipendentemente dal tipo di tasso di crescita che usi nei tuoi rapporti PEG, ciò che conta di più è che applichi lo stesso metodo a tutte le azioni che guardi per assicurarti che i tuoi confronti siano accurati.
In generale, tuttavia, un rapporto PEG inferiore a 1 suggerisce un buon investimento, mentre un rapporto superiore a 1 suggerisce meno di un buon affare. Ricorda, i rapporti PEG non ti dicono nulla sulle prospettive future di un’azienda (cioè, un’azienda sicura di fallire avrà probabilmente un rapporto PEG molto basso, ma ciò non significa che sia un buon investimento).