Condivisioni accoppiate

Cosa sono le azioni accoppiate?

Le azioni accoppiate sono azioni di due società separate che operano sotto la gestione o la supervisione di una singola società. Le azioni accoppiate sono negoziate pubblicamente come se fossero un’azione e sono vendute come un’unità. Sono anche chiamate “azioni siamesi” e “scorte pinzate”.

Come funzionano le condivisioni accoppiate

Acquistare azioni accoppiate significa investire nelle azioni ordinarie di due società gestite dalla stessa squadra. Le aziende sono uniti a livello dell’anca e non possono essere separati l’uno dall’altro, in modo da investire in un mezzo che investono nella loro e-si scambiano insieme come una sola sicurezza alla Borsa di scambio.

Normalmente non vengono emessi certificati azionari separati per riflettere le partecipazioni in due società separate che offrono azioni accoppiate. Le azioni di entrambe le società vengono generalmente visualizzate su un certificato azionario, con ciascuna azione stampata su un lato del documento.

In generale, un titolo si concentra sul reddito, producendo un dividendo più elevato, mentre l’altro mira all’apprezzamento del capitale e ha un maggiore potenziale di crescita.

Punti chiave

• Le azioni accoppiate sono azioni di due società separate che operano sotto la gestione o la supervisione di una singola società.
• Le azioni accoppiate vengono negoziate pubblicamente come se fossero un’unica azione e vengono vendute come un’unica unità.
• Le azioni di entrambe le società vengono generalmente visualizzate su un certificato azionario, con ciascuna azione stampata su un lato del documento.
• Di solito, un’azione produce un dividendo più elevato, mentre l’altra ha un maggiore potenziale di crescita.

Esempi di azioni accoppiate

Al giorno d’oggi, le condivisioni accoppiate sono abbastanza rare negli Stati Uniti Tuttavia, ci sono uno o due esempi. Carnival Corp. ( plc, l’operatore crocieristico britannico-americano noto in precedenza come P&O Princess Cruises plc, hanno completato una transazione di società a doppia quotazione nell’aprile 2003.

Le azioni ordinarie di Carnival Corp. sono state abbinate a quote fiduciarie di interesse benefico nel P&O Princess Special Voting Trust. Come parte di questo processo, a ciascun detentore di azioni Carnival Corp. è stato assegnato un numero equivalente di queste nuove azioni, denominate “azioni fiduciarie” o “azioni accoppiate”.

Un altro esempio è Extended Stay America Inc. (STAY). La catena di hotel economici e per soggiorni prolungati è quotata in borsa come quota accoppiata con il proprietario dei suoi hotel, il fondo di investimento immobiliare  (REIT) ESH Hospitality Inc. (STAY): come puoi vedere, entrambe le società condividono lo stesso ticker.

Una quota di azioni ordinarie Extended Stay America Inc., con un  valore nominale  di $ 0,01, insieme a una quota di azioni ordinarie di Classe B di ESH Hospitality Inc., valore nominale di $ 0,01, sono associate e scambiate come una singola unità.

Cronologia delle azioni accoppiate

La struttura di azioni accoppiate era popolare nel settore REIT fino a quando il  Restructuring and Reform Act del 1998, promulgato dall’amministrazione Clinton, pose fine ai controversi vantaggi fiscali sulle società che facilitava.

Negli anni ’80, i REIT di azioni accoppiate potevano possedere le loro proprietà mentre una società tradizionale annessa le gestiva, con le due società che commerciavano come un’unica entità. Attraverso questa struttura, il REIT ha evitato le tasse perché la società operativa poteva trasferire la maggior parte dei suoi ricavi al REIT tramite gli affitti.

Nel 1984, il Congresso ha proibito la formazione di nuovi REIT di azioni accoppiate, ma ha permesso che alcuni REIT di azioni accoppiate esistenti fossero acquisiti, inclusi Starwood Hotels & Resorts, Patriot American Hospitality, MediTrust e First Union Real Estate.

Tuttavia, quando Starwood ha acquistato ITT Corp. per 14,6 miliardi di dollari nel 1998, il Dipartimento del Tesoro e il Congresso hanno iniziato a ratificare la legislazione che ha posto fine completamente a questa scappatoia. In seguito alla promulgazione della legge IRS nel luglio 1998, Starwood è passata da REIT a società tradizionale, ponendo fine alla struttura di azioni accoppiate.