Azioni in circolazione
Quali sono le azioni in circolazione?
Le azioni in circolazione si riferiscono alle azioni di una società attualmente detenute da tutti i suoi azionisti, compresi i blocchi azionari detenuti da investitori istituzionali e le azioni soggette a restrizioni di proprietà dei funzionari e degli addetti ai lavori della società. Le azioni in circolazione sono riportate nel bilancio di una società alla voce “Capitale sociale”. Il numero di azioni in circolazione viene utilizzato per calcolare metriche chiave come la capitalizzazione di mercato di una società, l’ utile per azione (EPS ) e il flusso di cassa per azione (CFPS). Il numero di azioni in circolazione di una società non è statico e può variare notevolmente nel tempo.
Capire azioni eccezionali
Tutte le azioni autorizzate detenute o vendute agli azionisti di una società, escluse le azioni proprie detenute dalla società stessa, sono note come azioni in circolazione. In altre parole, il numero di azioni in circolazione rappresenta la quantità di azioni sul mercato libero, comprese le azioni detenute da investitori istituzionali e le azioni vincolate detenute da addetti ai lavori e funzionari aziendali.
Le azioni in circolazione di una società possono fluttuare per una serie di motivi. Il numero aumenterà se la società emetterà ulteriori azioni. Le società in genere emettono azioni quando raccolgono capitali tramite un finanziamento azionario o esercitando le stock option per i dipendenti (ESO) o altri strumenti finanziari. Le azioni in circolazione diminuiranno se la società riacquista le proprie azioni nell’ambito di un programma di riacquisto di azioni.
Punti chiave
- Le azioni in circolazione si riferiscono alle azioni di una società attualmente detenute da tutti i suoi azionisti, compresi i blocchi azionari detenuti da investitori istituzionali e le azioni soggette a restrizioni di proprietà dei funzionari e degli addetti ai lavori della società.
- Il numero di azioni in circolazione di una società non è statico e può variare notevolmente nel tempo.
Come individuare il numero di azioni in circolazione
Oltre a elencare le azioni in circolazione, o il capitale sociale, nel bilancio della società, le società quotate in borsa sono obbligate a riportare il numero di azioni emesse e in circolazione e generalmente impacchettano queste informazioni nelle sezioni delle relazioni con gli investitori dei loro siti Web o sulla borsa valori locale siti web. Negli Stati Uniti, le cifre per le azioni in circolazione sono accessibili dai documenti trimestrali della Securities and Exchange Commission (SEC).
Frazionamenti azionari e consolidamento delle azioni
Il numero di azioni in circolazione aumenterà se una società intraprende un frazionamento azionario o si ridurrà se intraprende un frazionamento azionario inverso. I frazionamenti azionari vengono solitamente effettuati per portare il prezzo delle azioni di una società all’interno della gamma di acquisto degli investitori al dettaglio; l’aumento del numero di azioni in circolazione migliora anche la liquidità. Al contrario, una società generalmente intraprenderà una divisione inversa o un consolidamento delle azioni per portare il prezzo delle sue azioni nell’intervallo minimo necessario per soddisfare i requisiti di quotazione in borsa. Sebbene il numero inferiore di azioni in circolazione possa ostacolare la liquidità, potrebbe anche scoraggiare i venditori allo scoperto poiché sarà più difficile prendere in prestito azioni per vendite allo scoperto.
Ad esempio, il servizio di streaming video online Netflix, Inc. ha annunciato un frazionamento azionario sette per uno nel 2015. Nel tentativo di aumentare l’accessibilità economica delle sue azioni e, contemporaneamente, il numero di investitori, Netflix ha aumentato l’emissione di azioni in circolazione sette volte, riducendo così drasticamente il prezzo delle azioni.
Azioni Blue Chip
Per un titolo blue chip, l’aumento del numero di azioni in circolazione a causa dei frazionamenti azionari in un periodo di decenni spiega il costante aumento della sua capitalizzazione di mercato e la crescita concomitante dei portafogli degli investitori. Naturalmente, il semplice aumento del numero di azioni in circolazione non è garanzia di successo; l’azienda deve anche fornire una crescita costante degli utili.
Mentre le azioni in circolazione sono un fattore determinante della liquidità di un titolo, quest’ultima dipende in gran parte dal suo flottante. Una società può avere 100 milioni di azioni in circolazione, ma se 95 milioni di queste azioni sono detenute da addetti ai lavori e istituzioni, il flottante di soli cinque milioni potrebbe limitare la liquidità del titolo.
Condividi programmi di riacquisto
Spesso, se una società ritiene che le proprie azioni siano sottovalutate, istituirà un programma di riacquisto, riacquistando azioni delle proprie azioni. Nel tentativo di aumentare il valore di mercato delle azioni rimanenti e aumentare l’utile complessivo per azione, la società può ridurre il numero di azioni in circolazione riacquistando o riacquistando quelle azioni, portandole così fuori dal mercato aperto.
Prendiamo, ad esempio, Apple, Inc., i cui titoli in circolazione hanno una grande proprietà istituzionale di circa il 62%. Nel marzo 2012, Apple ha annunciato un programma di riacquisto, più volte da quando è stato rinnovato, di oltre $ 90 miliardi. Secondo il New York Times, “lo scopo principale [del riacquisto] sarà quello di eliminare la diluizione degli azionisti che si verificherà dalle future sovvenzioni di partecipazione dei dipendenti Apple e dai programmi di acquisto di azioni”. A causa delle sue enormi riserve di liquidità, Apple è stata in grado di riacquistare le sue azioni in modo aggressivo, riducendo così le azioni in circolazione aumentando i suoi guadagni per azione.
A dicembre 2015, la capitalizzazione di mercato di Apple è di $ 869,60 miliardi e ha 5,18 miliardi di azioni in circolazione. Il prezzo delle azioni è aumentato di quasi $ 170 da quando è stato annunciato il programma di riacquisto.
Al contrario, nel maggio 2015, BlackBerry, Ltd. ha annunciato un piano per riacquistare 12 milioni di proprie azioni in circolazione nel tentativo di aumentare gli utili azionari. BlackBerry prevede di riacquistare il 2,6% dei suoi oltre 500 milioni di flottanti in circolazione come un aumento dell’incentivo azionario. A differenza di Apple, il cui flusso di cassa eccessivo consente alla società di spendere in modo esorbitante per ottenere guadagni futuri, la crescita in calo di BlackBerry suggerisce che il suo riacquisto di azioni in circolazione arriva in preparazione della sua cancellazione.
Media ponderata delle azioni in circolazione
Poiché il numero di azioni in circolazione è incorporato nei calcoli chiave di metriche finanziarie come l’utile per azione e poiché questo numero è soggetto a variazioni nel tempo, la media ponderata delle azioni in circolazione viene spesso utilizzata al suo posto in alcune formule.
Ad esempio, supponiamo che una società con 100.000 azioni in circolazione decida di eseguire un frazionamento azionario, aumentando così l’importo totale delle azioni in circolazione a 200.000. L’azienda in seguito riporta guadagni di $ 200.000. Per calcolare l’utile per azione per il periodo di tempo inclusivo complessivo, la formula sarebbe la seguente:
(Utile netto – Dividendi su azioni privilegiate (200.000)) / Azioni in circolazione (100.000 – 200.000)
Ma non è chiaro quale delle due varianti di valori azionari in circolazione incorporare nell’equazione: 100.000 o 200.000. Il primo si tradurrebbe in un EPS di $ 1, mentre il secondo si tradurrebbe in un EPS di $ 2. Per tenere conto di questa inevitabile variazione, i calcoli finanziari possono utilizzare in modo più accurato la media ponderata delle azioni in circolazione, calcolata come segue:
(Azioni in circolazione x Periodo di segnalazione A) + (Azioni in circolazione x Periodo di segnalazione B)
Nell’esempio precedente, se i periodi di rendicontazione fossero ogni semestre, la media ponderata risultante delle azioni in circolazione sarebbe pari a 150.000. Pertanto, rivisitando il calcolo dell’EPS, $ 200.000 diviso per la media ponderata di 150.000 delle azioni in circolazione equivarrebbero a $ 1,33 di utili per azione.
Azioni in circolazione rispetto a azioni fluttuanti
Le azioni fluttuanti sono un modo più ristretto di analizzare le azioni di una società per azioni. Sono escluse le azioni strettamente detenute, che sono azioni detenute da addetti ai lavori della società o investitori di controllo. Questi tipi di investitori includono tipicamente funzionari, direttori e fondazioni di società.
Domande frequenti
Cosa sono le azioni in circolazione?
Le azioni in circolazione sono le azioni detenute dagli azionisti di una società sul mercato aperto. Insieme ai singoli azionisti, ciò include le azioni vincolate detenute dai funzionari di una società e dagli investitori istituzionali. Nel bilancio di una società sono indicati come capitale sociale.
Qual è la differenza tra azioni in circolazione e azioni fluttuanti?
Mentre le azioni in circolazione rappresentano azioni della società che includono azioni limitate e blocchi di azioni istituzionali, le azioni fluttuanti si riferiscono specificamente alle azioni disponibili per la negoziazione. Le azioni fluttuanti vengono calcolate prendendo le azioni in circolazione e sottraendo le azioni vincolate. Le azioni limitate sono azioni possedute da addetti ai lavori dell’azienda, dipendenti e azionisti chiave che sono soggette a restrizioni temporanee e quindi non possono essere negoziate.
In che modo i frazionamenti azionari influiscono sulle azioni in circolazione?
In genere, un frazionamento azionario si verifica quando una società mira a ridurre il prezzo delle proprie azioni. Quando ciò avviene, le azioni in circolazione di una società aumentano e si ottiene un grado più elevato di liquidità. Al contrario, una divisione azionaria inversa si verifica quando una società cerca di aumentare il prezzo delle sue azioni. Spesso un’azienda lo fa per soddisfare i requisiti di quotazione, che spesso richiedono un prezzo minimo per le azioni.