Fondo di reddito di opzione

Che cos’è un fondo di reddito di opzione?

Un fondo a reddito di opzione, noto anche come fondo chiuso a reddito di opzione (OI-CEF), è un tipo di investimento in pool il cui obiettivo è generare reddito corrente per i suoi investitori guadagnando premi dalla vendita di contratti di opzione.

Il reddito da opzioni può essere generato vendendo strategie di opzioni neutre rispetto al delta come straddle o strangles, scrivendo call coperte o utilizzando altre strategie più complesse.

Punti chiave

• Un fondo di reddito di opzione è un investimento in pool di tipo chiuso che genera rendimenti per gli investitori attraverso la vendita (scrittura) di contratti di opzione.
• Un fondo di reddito di opzione generalmente impiegherà strategie a basso rischio che possono generare flussi di reddito costanti senza molta esposizione alla direzione del mercato.
• Poiché creano flussi di reddito regolari, questi investimenti hanno un impatto maggiore nei conti esentasse come Roth IRA.

Comprensione dei fondi di reddito delle opzioni

I fondi con reddito da opzioni sono generalmente più adatti per conti con privilegi fiscali perché i profitti che gli investitori guadagnano sulle opzioni vendute vengono quindi tassati come reddito ordinario, piuttosto che come dividendi.

Un modo in cui questi fondi generano reddito è vendere strategie di opzioni che sono delta-neutral, il che significa che non cambiano di valore quando il mercato si muove verso l’alto o verso il basso. Una breve straddle è una strategia di opzioni composta da vendere sia un  opzione call  e di  un’opzione put  con lo stesso prezzo di esercizio e  la data di scadenza.

Uno strangle è simile, ma utilizza invece call e put a prezzi di esercizio diversi. Viene utilizzato quando il trader ritiene che l’asset sottostante non si muoverà significativamente più in alto o in basso durante la durata dei contratti di opzione. Il profitto massimo è l’importo del  premio  raccolto scrivendo le opzioni. La potenziale perdita, tuttavia, può essere illimitata se il mercato si muove in modo significativo, quindi è tipicamente una strategia per trader più avanzati.

Una covered call è un’altra strategia comune, in cui una call al rialzo viene venduta a fronte di una posizione lunga esistente nello stesso sottostante. Quando si utilizza una strategia di covered call, il portafoglio può comunque perdere denaro se il prezzo dell’asset sottostante scende e anche il profitto massimo al rialzo è limitato. Se il prezzo dell’asset rimane relativamente piatto, tuttavia, una strategia di covered call può essere un generatore di reddito a rischio relativamente basso.

I fondi con reddito da opzione offrono vantaggi chiari, inclusi rendimenti più elevati rispetto ai fondi standard. Ma una tale strategia di generazione di reddito può anche essere molto più rischiosa del semplice investimento in azioni che pagano dividendi. Poiché utilizzano contratti di opzione, ci sono molti altri fattori di rischio.

Ecco perché i CEF con reddito da opzione hanno sia sostenitori che oppositori. Per un esempio di quest’ultimo, vedere un articolo di Bloomberg del 2005 intitolato “Option Income Funds: Watch Out”, che sostiene che mentre i pagamenti possono essere generosi in tempi di basso rendimento, i loro rischi sono grandi.

I vantaggi dei fondi di reddito di opzione

D’altra parte, un articolo del 2012 su Kiplinger ha affermato che “i CEF con reddito opzionale possono essere una scelta più intelligente”.

Jeffrey R. Kosnett ha scritto che ci sono circa 30 CEF a reddito da opzione e includono tutto, dai fondi che si concentrano solo sui 30 titoli degli industriali Dow Jones, ai fondi che vendono opzioni sui titoli dei mercati emergenti. Ha spiegato che ci sono alcuni vantaggi chiave in tali fondi: “Qualunque sia la loro strategia, i CEF con reddito da opzioni condividono due virtù. Primo, tutti vengono scambiati a sconti sul loro valore patrimoniale netto per azione. un intervallo di negoziazione piuttosto ristretto “.

Il motivo, secondo Kosnett, ha a che fare con le strategie di covered call: “Un’opzione call dà al suo possessore il diritto di acquistare, o chiamare, un’azione dal venditore dell’opzione a un certo prezzo entro una certa data. L’acquisto di opzioni è rischioso.. Ma vendere una call contro un’azione che possiedi è una strategia conservativa. In questo modo, limiti il ​​potenziale apprezzamento delle tue azioni, ma generi un reddito aggiuntivo attraverso la vendita delle opzioni “.

Kosnett ha inoltre osservato quanto segue:

I fondi con reddito di opzione designano gran parte delle loro distribuzioni come un “ritorno di capitale”, una frase che suggerisce che non stai ottenendo un vero dividendo. Ma proprio come c’è colesterolo buono e colesterolo cattivo, ci sono rendimenti buoni e cattivi di capitale. Gli afflussi di cassa dalle vendite di opzioni sono ripetibili e sostenibili.