Rapporto operativo

Qual è il rapporto operativo?

Il rapporto operativo mostra l’efficienza della gestione di un’azienda confrontando le spese operative totali (OPEX) di un’azienda con le vendite nette. Il rapporto operativo mostra quanto sia efficiente la gestione di un’azienda nel mantenere bassi i costi generando entrate o vendite. Più piccolo è il rapporto, più efficiente è la società nel generare entrate rispetto alle spese totali.

Punti chiave

• Il rapporto operativo mostra l’efficienza della gestione di un’azienda confrontando le spese operative totali di un’azienda con le vendite nette.
• Un rapporto operativo in diminuzione è visto come un segno positivo, in quanto indica che le spese operative stanno diventando una percentuale sempre più piccola delle vendite nette.
• Una limitazione del rapporto operativo è che non include il debito.

Come funziona il rapporto operativo

Il calcolo per il rapporto operativo è:

1. Dal conto economico di un’azienda si prende il costo totale delle merci vendute, che può anche essere chiamato costo del venduto.
2. Trova i costi operativi totali, che dovrebbero essere più in basso nel conto economico.
3. Aggiungi le spese operative totali e il costo delle merci vendute o COGS e inserisci il risultato nel numeratore della formula.
4. Dividi la somma delle spese operative e dei costi di vendita per le vendite nette totali.
5. Si prega di notare che alcune società includono il costo dei beni venduti come parte delle spese operative mentre altre società elencano i due costi separatamente.

Cosa ti dice il rapporto operativo?

Gli analisti degli investimenti hanno molti modi per analizzare le prestazioni dell’azienda. Poiché si concentra sulle attività di core business, uno dei modi più diffusi per analizzare le prestazioni è la valutazione del rapporto operativo. Insieme al rendimento delle attività e al rendimento del capitale proprio, viene spesso utilizzato per misurare l’efficienza operativa di un’azienda. È utile tenere traccia del rapporto operativo su un periodo di tempo per identificare le tendenze in termini di efficienza o inefficienza operativa.

Un rapporto operativo in aumento è visto come un segno negativo, poiché indica che le spese operative stanno aumentando rispetto alle vendite o ai ricavi. Al contrario, se il rapporto operativo diminuisce, le spese diminuiscono o le entrate aumentano o una combinazione di entrambi. Un’azienda potrebbe dover implementare controlli sui costi per il miglioramento dei margini se il suo rapporto operativo aumenta nel tempo.

Componenti del rapporto operativo

Le spese operative sono essenzialmente tutte le spese escluse le tasse e il pagamento degli interessi. Inoltre, le aziende in genere non includeranno le spese non operative nel rapporto operativo.

Le spese operative sono i costi associati alla gestione dell’attività che non è direttamente legata alla produzione del prodotto o servizio. Le spese operative includono le spese generali come i costi di vendita, generali e amministrativi. Un esempio di overhead potrebbe essere la spesa dell’ufficio aziendale di un’azienda perché, sebbene necessaria, non è direttamente legata alla produzione. Le spese operative possono includere:

• Contabilità e spese legali
• spese bancarie
• Costi di vendita e marketing
• Spese di ricerca e sviluppo non capitalizzate
• Costi di forniture per ufficio
• Affitto e spese condominiali
• Costi di riparazione e manutenzione
• Spese salariali e salariali

Le spese operative possono includere anche il costo dei beni venduti, che sono le spese direttamente legate alla produzione di beni e servizi. Tuttavia, la maggior parte delle aziende separa le spese operative dal costo delle merci vendute. Pertanto, i due costi devono essere sommati per formare il numeratore nel calcolo del rapporto operativo. Il costo delle merci vendute può includere quanto segue:

• Costi materiali diretti
• Manodopera diretta
• Affitto dell’impianto o impianto di produzione
• Benefici e salari per gli addetti alla produzione
• Costi di riparazione dell’attrezzatura

Le entrate o le vendite nette sono la prima riga del conto economico ed è la quantità di denaro che un’azienda genera prima che le spese vengano prelevate. Alcune aziende elencano le entrate come vendite nette perché ottengono resi di merce dai clienti in base ai quali riaccreditano il cliente, che viene detratto dalle entrate.

Tutte queste voci sono elencate nel conto economico. Le aziende devono indicare chiaramente quali spese sono operative e quali sono destinate ad altri usi.

Esempio di rapporto operativo

Di seguito è riportato il conto economico di Apple Inc. ( AAPL ) al 27 giugno 2020, secondo il rapporto del terzo trimestre.

• Apple ha registrato un fatturato totale o un fatturato netto di $ 59,68 miliardi per il periodo.
• Il costo totale delle vendite (o costo delle merci vendute) è stato di $ 37,00 miliardi, mentre le spese operative totali sono state di $ 9,59 miliardi.
• Calcoliamo il numeratore del rapporto operativo sommando $ 37,00 miliardi (COS) + $ 9,59 miliardi (spese operative) per un totale di $ 46,59 miliardi per il periodo.
• Il rapporto operativo è calcolato come segue: $ 46,59 miliardi / $ 59,68 miliardi, che equivale a 0,78 o 78%.

Il rapporto operativo per Apple significa che il 78% delle vendite nette dell’azienda sono spese operative. Il rapporto operativo di Apple deve essere esaminato su diversi trimestri per avere un’idea dell’efficacia della gestione dei costi operativi da parte dell’azienda. Inoltre, gli investitori possono monitorare separatamente le spese operative e il costo dei beni venduti (o il costo delle vendite) per determinare se i costi aumentano o diminuiscono nel tempo.

Rapporto operativo vs. rapporto costi operativi

L’ indice di spesa operativa (OER) viene utilizzato nel settore immobiliare ed è una misura di quanto costa gestire una proprietà rispetto al reddito che la proprietà genera. Viene calcolato dividendo le spese di gestione di una proprietà (meno l’ammortamento) per il reddito operativo lordo. L’OER viene utilizzato per confrontare le spese di proprietà simili.

D’altra parte, il rapporto operativo è il confronto tra le spese totali di un’azienda rispetto ai ricavi o alle vendite nette generate. Il rapporto operativo viene utilizzato per l’analisi aziendale in vari settori mentre l’OER viene utilizzato nel settore immobiliare.

Limitazioni del rapporto operativo

Una limitazione del rapporto operativo è che non include il debito. Alcune aziende si assumono una grande quantità di debiti, il che significa che si impegnano a pagare grandi interessi, che non sono inclusi nella cifra dei costi operativi del rapporto operativo. Due società possono avere lo stesso rapporto operativo con livelli di debito notevolmente diversi, quindi è importante confrontare i rapporti di debito prima di giungere a qualsiasi conclusione.

Come con qualsiasi metrica finanziaria, il rapporto operativo deve essere monitorato su più periodi di rendicontazione per determinare se è presente una tendenza. A volte le aziende possono tagliare i costi a breve termine, gonfiando così temporaneamente i loro guadagni. Gli investitori devono monitorare i costi per vedere se stanno aumentando o diminuendo nel tempo, confrontando anche questi risultati con le prestazioni di entrate e profitti.

È anche importante confrontare il rapporto operativo con altre aziende dello stesso settore. Se un’azienda ha un rapporto operativo più elevato rispetto alla media dei suoi pari, potrebbe indicare un’inefficienza e viceversa. Infine, come con tutti i rapporti, dovrebbe essere utilizzato come parte di un’analisi completa dei rapporti, piuttosto che isolatamente.