Portafoglio ottimizzato come titoli quotati (OPALS)
Che cos’è un portafoglio ottimizzato come titoli quotati (OPALS)?
Il portafoglio ottimizzato come titoli quotati è un indice azionario di un singolo paese che contiene meno partecipazioni rispetto all’indice di riferimento. Il portafoglio ottimizzato come titoli quotati è stato creato da Morgan Stanley nel 1994. È visto come un predecessore della popolarità dei fondi negoziati in borsa.
Capire un portafoglio ottimizzato come titoli quotati (OPALS)
I portafogli ottimizzati come titoli quotati sono progettati per replicare un indice di un singolo paese, ma dovrebbero sovraperformare l’indice contenendo meno partecipazioni; in altre parole, essendo ottimizzato. I portafogli possono essere venduti prima della scadenza o regolati mediante consegna fisica delle azioni sottostanti. Il prodotto è progettato per gli investitori azionari transfrontalieri che non possono utilizzare i futures in modo efficiente o non possono utilizzare i futures per motivi normativi e che non possono giustificare la gestione della propria operazione azionaria paese per paese.
Portafoglio ottimizzato come titoli quotati e ottimizzazione del portafoglio
L’ottimizzazione del portafoglio è il processo di selezione del miglior portafoglio ( asset allocation ) da un insieme di tutti i possibili portafogli presi in considerazione per raggiungere un obiettivo. Questo processo in genere cerca di massimizzare fattori come il rendimento atteso, riducendo al minimo fattori come le spese, la volatilità e il rischio. Il portafoglio ottimale varia ed è influenzato dagli obiettivi di rendimento e dalla tolleranza al rischio di ogni singolo investitore.
L’ottimizzazione del portafoglio avviene spesso in due fasi: ottimizzazione delle ponderazioni delle classi di attività e ottimizzazione delle ponderazioni dei titoli all’interno della stessa classe di attività. L’ottimizzazione della ponderazione della classe di attività includerebbe decisioni come la scelta della percentuale di un portafoglio collocata in azioni rispetto a obbligazioni o immobili, mentre un esempio della selezione di titoli comporterebbe la selezione esatta di azioni o obbligazioni detenute. La detenzione di una parte del portafoglio in ciascuna classe offre una certa diversificazione e la detenzione di diverse attività specifiche all’interno di ciascuna classe consente un’ulteriore diversificazione.
Portafoglio ottimizzato come quotazioni di titoli quotati
Portafogli ottimizzati per la negoziazione di titoli quotati alla Borsa del Lussemburgo. Sono disponibili per molti dei diversi indici Morgan Stanley Capital International (MSCI). I portafogli sono tipicamente acquistati solo da grandi investitori istituzionali. Hanno un investimento minimo di $ 100 milioni e non sono registrati presso la US Securities and Exchange Commission, quindi generalmente non sono disponibili per la maggior parte degli investitori statunitensi.
I portafogli ottimizzati come titoli quotati sono spesso visti come uno dei numerosi predecessori dell’introduzione dei fondi negoziati in borsa negli Stati Uniti. Portafogli ottimizzati sono stati introdotti alla Borsa del Lussemburgo perché le regole più permissive della borsa hanno permesso a Morgan Stanley di offrire le azioni agli investitori al dettaglio. Nel 1996 Morgan Stanley ha introdotto le World Equity Benchmark Shares (WEBS). Si trattava di quote registrate in SEC, simili a portafogli ottimizzati come titoli quotati e disponibili per gli investitori al dettaglio statunitensi.