Transazione di compensazione

Che cos’è una transazione di compensazione?

Una transazione di compensazione annulla gli effetti di un’altra transazione. Le transazioni di compensazione possono avvenire in qualsiasi mercato, ma in genere le transazioni di compensazione si riferiscono alle opzioni, ai futures e ai mercati di strumenti esotici. Una transazione di compensazione può significare chiudere una transazione o prendere un’altra posizione nella direzione opposta per annullare gli effetti della prima.

Punti chiave

• Una transazione di compensazione è un’attività che annulla i rischi e i benefici di un’altra posizione o transazione.
• Compensare può significare chiudere una posizione, se possibile, ma può anche significare prendere la posizione opposta nello stesso (o il più vicino possibile) strumento.

Comprensione delle transazioni di compensazione

Nel trading, un’operazione di compensazione è un’attività che, in teoria, annulla esattamente i rischi e i benefici di un altro strumento in un portafoglio. Le operazioni di compensazione sono strumenti di gestione del rischio che consentono agli investitori e ad altre entità di mitigare gli effetti potenzialmente dannosi che potrebbero sorgere se non possono semplicemente annullare la transazione originale. Non essere in grado di chiudere una posizione accade spesso con opzioni e altri strumenti di trading finanziario più complessi.

Con una transazione di compensazione, un trader può chiudere un’operazione senza dover acquisire il consenso delle altre parti coinvolte. Sebbene lo scambio originale esista ancora, non vi è più alcun effetto sul conto del trader da movimenti di mercato e altri eventi.

Poiché le opzioni e la maggior parte degli altri strumenti finanziari sono fungibili, non importa quale strumento specifico viene acquistato o venduto per compensare una posizione, a condizione che abbiano tutti le stesse caratteristiche di emittente, strike e scadenza. Per le obbligazioni, a condizione che l’ emittente, l’assicurazione, la cedola, le caratteristiche di chiamata e la scadenza siano le stesse, l’obbligazione specifica che viene acquistata o venduta per compensare una transazione precedente non ha importanza. L’importante è che il trader, compensando la propria posizione, non abbia più un interesse finanziario in quello strumento.

Compensazione di transazioni complesse

Il processo di neutralizzazione di una posizione diventa più coinvolto nei mercati esotici, come gli  swap. Con queste transazioni specializzate over-the-counter (OTC), non c’è liquidità pronta per acquistare o vendere semplicemente lo strumento equivalente ma opposto. Per compensare una posizione qui, il trader deve creare uno scambio simile con un’altra parte. Il rischio di controparte potrebbe non essere lo stesso, sebbene tutte le parti possano accettare gli stessi termini e condizioni dello swap originale.

Esistono altre transazioni di compensazione imperfette, tra cui il possesso di posizioni corte e lunghe sui mercati spot e futures.

Esempio di una transazione di compensazione nel mercato delle opzioni

Supponiamo che un investitore scriva un’opzione call su 100 azioni (un contratto) con un prezzo di esercizio di $ 205 su Apple Inc. (AAPL), con scadenza a settembre.

Per compensare questa transazione prima della scadenza di settembre, l’investitore dovrebbe acquistare uno strike APPL 205 con un’opzione call con scadenza di settembre. Ciò annullerebbe precisamente l’esposizione all’opzione call originale. Quello che non devono fare è riacquistare la posizione delle opzioni dalla persona esatta che l’ha acquistata da loro in primo luogo.

L’operazione non esiste più nel conto dell’investitore perché l’hanno compensata. Tuttavia, la persona che ha originariamente acquistato il contratto da loro può ancora tenerlo nel proprio account. Pertanto, il contratto può ancora esistere, ma solo in uno dei conti.