Ordine non cliente

Cos’è un ordine non cliente?

Un ordine non cliente è un ordine su uno scambio effettuato da un’impresa partecipante per conto di se stessa o di un partner, funzionario, direttore o dipendente dell’azienda.

Un’impresa partecipante autorizzata a negoziare su una borsa valori è nota come azienda membro. La maggior parte delle borse valori impedisce a un’impresa partecipante e ai suoi dipendenti di negoziare contemporaneamente gli stessi titoli dei propri clienti. La restrizione è concepita per ridurre al minimo i conflitti di interesse, percepiti o effettivi, che possono verificarsi quando un’impresa partecipante compete con i propri clienti per l’esecuzione degli ordini.

Un ordine non cliente è anche noto come “ordine professionale” e un ordine cliente può anche essere noto come “ordine cliente”.

Punti chiave

• Un ordine non cliente è un ordine effettuato per conto dell’azienda stessa, sia che si tratti di un dipendente, partner, funzionario o del proprio conto commerciale dell’azienda.
• Per evitare conflitti di interesse percepiti o effettivi, gli ordini dei clienti hanno la precedenza sugli ordini dei non clienti.
• Gli ordini non dei clienti sono designati e contrassegnati come tali.

Comprendere l’ordine non cliente

Un ordine non cliente viene eseguito a vantaggio di una società di intermediazione o di una società di investimento, piuttosto che per conto di uno dei suoi clienti. Sebbene questi ordini siano consentiti, è necessario dare priorità agli ordini dei clienti per gli stessi titoli.

Quando gli ordini di negoziazione di titoli arrivano a una borsa valori, l’ordine deve essere contrassegnato con il tipo di designazione del cliente che trarrà vantaggio dalla transazione. Poiché un broker funge da agente per i propri clienti, agli ordini dei clienti viene data la priorità e devono essere eseguiti completamente prima che l’impresa possa iniziare a negoziare la stessa sicurezza per proprio conto.

Quando un’azienda fa trading per se stessa, si tratta di un ordine non cliente e tali biglietti ordine saranno contrassegnati come “NC”, “N” o “Emp” a seconda della borsa, indicando che l’ordine è un ordine non cliente.

Quando un broker agisce come principale, ovvero il broker acquista o vende direttamente al suo cliente che prende l’altra parte della transazione, anche la transazione deve essere contrassegnata di conseguenza.

La priorità degli ordini per il cliente rispetto al flusso di ordini non cliente è essenziale per prevenire il front running (trading in anticipo) e altri problemi dell’agente principale che possono sorgere nei mercati mobiliari.

Con l’avvento del trading completamente elettronico e dell’esecuzione istantanea dei prezzi, un’azienda può semplicemente aspettare che l’ordine del suo cliente venga eseguito prima di eseguire i propri ordini. Ciò rende il processo più semplice rispetto ai vecchi tempi, quando gli ordini potevano richiedere tempo per essere evasi e potevano accumularsi. Tuttavia, il processo rimane parte integrante del sistema al fine di evitare il front-running.

Esempio di un ordine non cliente

Se un cliente invia un ordine a un broker per acquistare 1.000 azioni di Apple ( AAPL ) e l’azienda desidera acquistare anche 1.000 azioni di AAPL, il broker deve prima eseguire tutto l’ordine del cliente prima di iniziare a completare il proprio ordine.

Non solo, ma il cliente dovrebbe avere diritto a prezzi più favorevoli in caso di esecuzioni a più livelli di prezzo che soddisfano sia il cliente che l’impresa partecipante. In altre parole, il broker non dovrebbe riempire intenzionalmente il cliente a un prezzo peggiore di quello che si riempie.

Con il trading elettronico, i clienti effettuano operazioni istantaneamente e possono essere riempiti istantaneamente con ordini di mercato, ad esempio. Questo dà al cliente un maggiore controllo su quando e dove vengono riempiti. Pertanto, le istanze di broker che gestiscono fisicamente gli ordini dei clienti sono diminuite, ma il front running è ancora illegale.