Nixon Shock

Cos’è lo shock Nixon?

Nixon Shock è una frase usata per descrivere l’effetto collaterale di una serie di politiche economiche propagandate dall’ex presidente Richard Nixon nel 1971. In particolare, le politiche alla fine portarono al crollo del sistema di tassi di cambio fissi di Bretton Woods entrato in vigore dopo che World La seconda guerra mondiale.

Punti chiave

• Il Nixon Shock è stato un cambiamento di politica economica intrapreso dal presidente Nixon per dare priorità alla crescita economica degli Stati Uniti in termini di posti di lavoro e stabilità del tasso di cambio.
• Lo shock di Nixon ha effettivamente portato alla fine dell’accordo di Bretton Woods e alla convertibilità dei dollari statunitensi in oro.
• Lo shock di Nixon è stato il catalizzatore della stagflazione degli anni ’70 a seguito della svalutazione del dollaro USA.

Capire lo shock Nixon

Lo shock di Nixon ha seguito il discorso televisivo del presidente Nixon sulla nuova politica economica alla nazione. Il punto cruciale del discorso era che gli Stati Uniti avrebbero rivolto la loro attenzione alle questioni interne nell’era successiva alla guerra del Vietnam. Nixon ha delineato tre obiettivi principali per il piano:

1. creare posti di lavoro migliori
2. arginare l’aumento del costo della vita
3. proteggere il dollaro USA dagli speculatori monetari internazionali.

Nixon ha citato i tagli alle tasse e una sospensione di 90 giorni sui prezzi e sui salari come le migliori opzioni per rilanciare il mercato del lavoro e ridurre il costo della vita. Per quanto riguarda il comportamento speculativo nei confronti del dollaro USA (USD), Nixon ha sostenuto la sospensione della convertibilità del dollaro in oro. Inoltre, Nixon ha proposto un’imposta aggiuntiva del 10% su tutte le importazioni soggette a dazi. Analogamente alla strategia di sospensione della convertibilità del dollaro, il prelievo intendeva incoraggiare i principali partner commerciali degli Stati Uniti ad aumentare il valore delle loro valute.

L’accordo di Bretton Woods ruotava attorno ai valori esterni delle valute estere. Fisso rispetto al dollaro USA, il valore delle valute estere è stato espresso in oro a un prezzo determinato dal Congresso. Tuttavia, un surplus in dollari mise in pericolo il sistema negli anni ’60. A quel tempo, gli Stati Uniti non avevano abbastanza oro per coprire il volume di dollari che circolava in tutto il mondo. Ciò ha portato a una sopravvalutazione del dollaro.

Il governo ha tentato di sostenere il dollaro e Bretton Woods, con le amministrazioni Kennedy e Johnson che cercavano di scoraggiare gli investimenti esteri, limitare i prestiti esteri e riformare la politica monetaria internazionale. Tuttavia, i loro sforzi sono stati in gran parte infruttuosi.

Nixon Shock e l’accordo di Bretton Woods

L’ansia alla fine si insinuò nel mercato dei cambi, con i commercianti all’estero timorosi di un’eventuale svalutazione del dollaro . Di conseguenza, hanno iniziato a vendere USD in quantità maggiori e più frequentemente. Dopo diverse corse sul dollaro, Nixon ha cercato un nuovo corso economico per il paese.

Il discorso di Nixon non è stato accolto così bene a livello internazionale come negli Stati Uniti. Molti nella comunità internazionale hanno interpretato il piano di Nixon come un atto unilaterale. In risposta, le democrazie industrializzate del Gruppo dei Dieci (G-10) hanno deciso nuovi tassi di cambio incentrati su un dollaro svalutato in quello che divenne noto come l’ accordo Smithsonian. Quel piano è entrato in vigore nel dicembre 1971, ma non ha avuto successo.

A partire dal febbraio 1973, le pressioni speculative del mercato hanno causato la svalutazione del dollaro e portato a una serie di parità di cambio. In mezzo alla forte pressione sul dollaro nel marzo di quell’anno, il G-10 ha implementato una strategia che richiedeva a sei membri europei di legare insieme le loro valute e difarle fluttuare insieme contro il dollaro. Tale decisione ha sostanzialmente posto fine al sistema di cambi fissi istituito da Bretton Woods.

Vantaggi e svantaggi del Nixon Shock

Oggi viviamo in un mondo di valute per lo più fluttuanti e negoziate sul mercato. Questo sistema presenta vantaggi, soprattutto in termini di rendere possibile una politica monetaria radicale come il quantitative easing (QE). Tuttavia, crea anche incertezze e ha portato a un mercato enorme basato sulla copertura dei rischi creati dall’incertezza valutaria.

Molti decenni dopo lo shock di Nixon, gli economisti stanno ancora discutendo i meriti di questo massiccio cambiamento di politica e le sue eventuali ramificazioni.